文/林旭锋 2017年7月27日-28日，由国内知名财经杂志《今日财富》杂志主办、西垚咨询联合主办的2017中国财富管理生态大会暨中国私人投资者权益保护联盟成立仪式在上海成功举办。本次大会由中国商业经济学会、上海金融学会作为指导单位，海银金控集团作为**支持单位。大会主题为“金融新政下的转型和机遇”，监管部门、海内外财富管理机构、金融科技公司及私人投资者代表近500人参加了本次大会。  全国社保基金理事会副理事长王忠民在本次大会上发表题为《新金融监管时代的资产配置和投资者保护》主旨演讲。  **经济学家、孙冶方经济科学奖获得者、中国财富经济研究院名誉院长、南开大学教授、博导陈宗胜发表题为《加强金融监管与中国底层金融市场体系的创新》主题演讲。  另外，兴业银行私人银行专家支持处负责人鲁文龙、华宝信托总裁助理丁杰分别就私行服务和家族信托作了主题发言。Endeavor Capital Management 总裁兼**执行官Gary Simanson和德国智能投顾Ginmon 创始人，中国区总裁Jerome Eger 分别阐述了国外财富管理的发展趋势。  在“金融新政下的转型和机遇”主题下，本次大会共分四个分论题：财富管理的合规与发展、技术驱动下的财富管理、资产配置和投资者保护和私人财富管理和投资策略。在“技术驱动下的财富管理”环节上，广发证券智能投顾项目负责人谢军、宜信财富投米RA CTO胡金辉、神州云动金融事业部总经理徐锡伟、北京弥财投资咨询有限公司总裁安华国、CEO of PUBLIQ Alexandre Tabbakh、jadevalueCEO唐阳分别作了主题分享。   在“资产配置和投资者保护”环节上，诺亚财富创始投资人、执行董事、**市场官章嘉玉、五牛基金副总裁全宇、海投资本创始人CEO王金龙、仲量联行董事国际住宅部负责人刘艺淇、衡力斯律师事务所中国区总裁施熠琼、秋实财富董事长张秋林、e代理创始人CEO何文迪、恒业基金副总裁赵辉分别作了主题分享。  在“私人财富管理和投资策略”环节上，海银财富副总裁兼**投资策略官惠晓川、兴业证券私人银行研究总监陈亮、复杂美CEO吴思进、中汇财富副总裁于大成、蓝莎置业创始人蓝思颖、合星财富副总裁郭振华分别作了主题分享。  本次大会还评选出13家优秀财富管理公司及金融服务企业，《今日财富》杂志社总编辑王炬、《今日财富》杂志编委、副总裁鲍晓玉分别为获奖企业颁发奖牌和证书。   在本次大会上，由《今日财富》杂志联合部分金融机构发起并成立了“中国私人投资者权益保护联盟”。全国社保基金理事会副理事长王忠民、《今日财富》杂志总编辑王炬、中国商业经济学会执行秘书长尹传高、《中国金融》杂志**记者孙芙蓉、诺亚财富、五牛基金、恒天财富、宜信财富、恒业基金、翼勋金融等部分联盟成员金融公司高层代表参加了揭牌仪式。  据《今日财富》杂志执行总编辑李春来介绍，近几年非法集资和“庞氏骗局”的相关案件高发频发，严重侵害了私人投资者的合法权益。刚刚召开的全国金融工作会议提出，投资者合法权益得到有效保护是形成多层次资本市场体系的重要方面，保障国家金融安全，防止发生系统性金融风险是金融工作的永恒主题。因此，作为具有社会责任的财经媒体，《今日财富》杂志发起设立“中国私人投资者权益保护联盟”填补了此领域的空白，联盟旨在保护中国私人投资者金融消费的合法权益。联盟成立后，将陆续开展投资者教育、维权曝光、智库研究、产品评价、论坛活动等方面工作，共同建立起健康、有序、持续发展的财富管理生态环境。 

7月14日，由上海上市公司协会主办，《今日财富》杂志和首善财富管理集团联合主办的——新财富大讲堂第一期：上市公司“减持新规”解读专题活动在首善财富会二楼首善宴会厅成功举办。上海上市公司协会秘书长钱衡、首善财富管理集团董事长吴正新、时代发展研究院院长金晓斌、上市公司协会副秘书长史美健、上海信公咨询董事长黄智以及《今日财富》出版人、执行总编李春来出席本活动。 上海上市公司协会秘书长钱衡首先致开幕辞。钱衡指出，虽然“减持新规”已经出台，但政策出炉能否具有持续性，落实力度如何，还有待时间去观察。上海上市公司协会始终会遵循为上市公司服务的宗旨，本次举办“新财富大讲堂”，希望课题能够前沿而及时，为上市公司规范健康发展提供持续的支持。 2015年度中国独立财富**人物获得者、清华大学国家金融研究院中国财富管理研究中心联席理事长、首善财富管理集团董事长吴正新则代表主办方致欢迎辞。他首先对上海上市公司协会将本次活动落地在首善财富会表示感谢，对上海上市公司公司董监高嘉宾的到来表示欢迎。他表示，首善财富管理集团联合上海上市公司协会发起的“新财富大讲堂”定位财富管理的新理念、新思维和新战略，第一讲聚焦中国上市公司减持新规的解读，就是希望通过讲座的形式，让上市公司董监高及股东更加熟悉减持新规操作的新方**，合法合理规避政策风险和税收负担。 本次活动中，上海信公咨询董事长黄智就中国上市公司“减持新规”做了深入解读，并就难点问题与参会人员互动交流。 5月27日，证监会发布《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》，深沪交易所同时出台细则，完善减持规定。黄智认为，新规正式出台后，理解和解读也各不相同。黄智则提出了一个观点：理解9号文有一个很重要的办法，就是要重构9号文。明白规则究竟要做什么，这就是所谓的解构。黄智提到，事实上这些规则里面讲了三件事情：第一，能不能减持，有没有限制性的规定；第二，如果可以减持，有没有限制比例，能减持多少比例；第三，如果确定减持，也确定了减持比例的话，要不要进行预批露。黄智就相关热点和难点问题，逐一进行了解读和剖析，并列举相关案例说明具体操作的方法和误区。 据《今日财富》记者了解，本次活动共有70余家上市公司的董监高管理人员及股东代表参会，据上海上市公司协会透露，第二期活动将在八月中旬举办。 

 文/孟春瑶  《今日财富杂志》对话张震 近年来，华人和中国企业海外投资理财需求一直在不断攀升，并且也通过多种途径进行全球范围的资产配置。2016年下半年，凤凰金融驻美国办事处于旧金山成立时，曾针对当地华人在投资市场存在的困扰，开展了大量调研。结果显示：“专业知识不够”、“信息渠道有限”是困扰华人投资用户的两大核心痛点。以美国华人用户为例，仅有15%的金融服务公司关注这一群体。由于华人移民对接当地金融机构存在一定困难，如何甄选优质资产、提供对接服务满足用户需求成为了解决海外华人投资的关键。对此，凤凰金融总裁张震接受了《今日财富》杂志记者的专访。 张震是凤凰金融总裁。加入凤凰金融前，他曾任西门子中国副总裁，负责企业战略与运营；此前在美国波士顿咨询公司及德勤咨询公司长期从事国际银行为高科技企业提供战略，运营，人力资源，市场营销，销售及IT咨询服务。此前，他在美国知名医疗软件公司EPIC任职。张震曾就读于英国牛津大学并取得工商管理硕士，及美国俄亥俄州立大学商业/管理信息系统荣誉学士。《今日财富》：凤凰金融在美国西部时间2017年1月3日上线国际站，为何把全球华人作为主要客户群体进行布局？凤凰金融又是如何布局业务板块的？张震：首先，华人海外投资理财需求一直在不断上升。我们调查市场结果显示：华人移民对接当地金融机构存在一定的困难。比如像美国市场华人很多，但他们没有特别好的渠道去投资到一些好的非银行产品。比如像印尼的信用卡普及率只有10%，大量的人是没有办法去接触到金融产品的。还有一些高速发展又特别急需金融科技服务的群体非常希望能够得到优质的服务。这些市场是非常真实的，这些机会也是非常好的。所以我觉得凤凰金融把中国的金融科技带到全世界，而且以全球华人作为第一步来发展是一个非常复合逻辑的一件事情，海外市场的机会其实很大。 在大多数人的印象中，起始的互联网金融基本等同于网络借贷产品，相对单一；但凤凰金融在业务的规划布局方面是非常多元化的，在平台上固收基金、保险、海外、网贷多种业务产品，通过自身经验，也间接为行业验证了互联网金融的业务发展是远超于网络借贷的。 《今日财富》：到目前为止，凤凰金融进驻海外市场后，是否达到之前的拟设定的市场预期？张震：应该说初步达到了我们的一些预期。因为这个市场还是比较早期，意思是说，在线上金融投资包括非传统金融机构的投资在美国太新了，包括美国的P2P公司，其实他们主要投资额都是机构投资者。就个人在线上投资来说，目前在美国非常新，但是通过我们一段时间与用户接触，其实还是有一些用户愿意去试一下，所以我觉得这个市场让我们看到了曙光。我们有的用户已经投到了几十万到一百万的，人数还是一个很大的发展空间。随着本身的业绩变长，如果凤凰金融能不断为海外用户提供更好的产品，相信会得到越来越多海外华人用户的认可。 《今日财富》：在海外市场目前运行的难度在哪里，进驻美国市场的同行业产品竞争如何？张震：因为整个的线上投资在美国是很新的。洛杉矶的钱很多，但难度在于大家首先会看“你是银行吗？”“你是保险吗？”“你有这个、那个吗？”虽然我们已经是“凤凰”了，虽然用户觉得不会被骗，但是还是要了解很多很多东西，才会最终选择去做这个事情。这个也是正常的，所以一定要做很多的工作，要做好产品和服务。如果想进入海外市场，但无法做好市场培育和用户教育，对相关市场的开垦难度就会较大。正因为海外市场难做，我们更应该多去培育这个市场，应该有更多的人去做，而不是更少的。 《今日财富》：凤凰金融布局海外华人投资市场拥有哪些核心优势？张震：从凤凰金融的角度，我们从今年年初，开始在美国以及东南亚推出了给海外华人线上的理财产品。这些理财产品其实都是有一些特点的，它不是一些简单的国内投资产品。我们更多的是与世界上比较领先的一些金融科技公司，包括美国的甚至东南亚的一些公司来合作，把一些优质的固定收益产品，推给全球客户。比如我们与丹麦的盛宝银行也签署了一个全面战略合作，预期会在今年9-10月推出ETF板块和产品和以及基于此合作的投资组合。在美国，已经有很多的华人用户来选择投资凤凰金融推出的产品，因为我们的产品及服务与传统的金融机构实际上是有比较大的差异化的，它更便捷，启动门槛更低，更灵活，收益更高，安全性相对来说更透明。 从品牌上我们有一定的先天优势，就是凤凰的一些先天优势。凤凰卫视是华语媒体中最有影响力的媒体之一，拥有20多年的发展历程。凭借其品牌影响力，为凤凰金融积累了大量的高净值用户，接下来我们还会继续加强品牌上的投入。技术层面上，我们公司有70%左右的都是技术、大数据的高端人才，其中仅大数据研发至少有50多人。凤凰金融目前也正在筹备研发一款金融科技产品——“凤凰金融智能系统”，通过为客户提供独具特色的金融服务而获得更强大的市场竞争优势。 《今日财富》：如何看待智能科技在金融行业的应用？凤凰金融实现了哪些智能新技术运用到客户群？张震：智能的概念在金融行业领域属于初期和早阶段的应用，包括智能风控，离真正的智能化应用相对还有较远的差异。但是，在中国的互联网金融领域，金融科技的发展是领先于国际的，这也让行业当中不少同业者可以更加深入、更加拼搏地朝着缩小差距的方向去努力。凤凰金融采用大数据技术，对投资用户群体进行精准人群画像，了解用户的真正需求后，再对用户倾向的投资行为进行预判。虽然还没有完全达到真正的全智能化，但这一部分的探索应该是金融科技所有领域都应该注重的。随着用户需求不断提升，平台如果还是过去那样进行粗放式的投放管理和用户维护，很难适应下一阶段的发展。这时候应该充分采用数据分析加上非常人性化的关怀服务，发现用户可能会流失进行预警，进行一定程度的挽留，增加用户在平台上的留存率。比如凤凰金融下面可能将对VIP客户提供免费接机服务。未来我们会继续把智能板块放开，如果能够坚持做下去，我相信可以带来非常巨大的颠覆性影响。 《今日财富》：凤凰金融近几年在国内外市场还会有怎样的布局？张震：我们现在已经有美国的办公室和美国的工作人员，主要是针对美国的用户进行服务，未来我们会继续扩展海外的服务范围。除了美国，欧洲、澳洲等国际市场也在凤凰金融的全球化战略部署规划中。我们将聚焦于用户群的精准定位，联合国外顶尖的金融机构，相继推出符合华人用户习惯的金融产品和服务，也会通过多种途径丰富我们的产品线，其中包括固定收益产品；以股票基金为主的浮动性产品板块；还会增加包括海外房地产投资和海外保险这样的服务等。国内布局主要是继续夯实四大业务条线，继续加强用户体验建设，继续扩大品牌影响。由于凤凰品牌积攒了非常多的高净值、超高净值客户，我们也会从凤凰金融的角度去切入线下。我们认为，包括很多的业内人士认为凤凰其实做线下财富管理优势会更明显一些，因为财富管理品牌是非常非常重要的。在线上我们整个用户的质量在全行业里其实都很不错，比如我们的人均投资额等方面其实还是非常高的，所以我们判断，在好产品、好模式和专业团队的基础上去开拓线下，我们是可以打出一片天地的。  

文/薛宁薇  近年来，二级市场表现弱势，证券发行再融资、资金池业务等监管趋严，双重困境挤压长期赖以生存的经纪业务，券商谋求转型意图**强烈。5月18日，伴随着《中国“券商版”私人银行》报告的推出，兴业证券正式宣布设立券商私人银行部，这亦是券商在该领域的**尝试。 对于财富管理业务来说，满足客户个性化需求至关重要，券商系私行的发展模式又将如何不同？为此，兴业证券私人银行部总经理李琳女士接受了《今日财富》记者的专访。 李琳曾任职兴业证券人力资源部总经理，亦担任过诺亚财富副总裁、金控集团麦肯锡战略咨询项目与韬瑞惠悦人力资源咨询项目**负责人，拥有20多年金融行业管理工作经验。 李琳认为，券商私人银行转型的重点在于聚焦客户财富管理需求的全方位解决方案，如何把个性化需求用标准化服务去满足是整个私人银行建立的基石。 《今日财富》：兴业证券私行如何寻找客户，目前服务的客户主要是哪些群体？ 李琳：我们的新增客户完全来自外部，比如从银行和其他渠道获得，银行占比相当高，这是高净值群体主动选择的结果，资产定价能力和主动投资能力是主要标准，来自我们兴业证券的客户数量其实并不多。我们客户的年龄大多在40-60岁左右，以传统高净值客户居多，也有来自民营企业主，这部分人群占比约20-30%，包括上市公司股东，此外还有基本个人客户，我们私行个人客户界定标准是可投金融资产600万人民币，虽然开业才一个多月，但已经在为300多个客户服务。  《今日财富》：《中国“券商版”私人银行》报告中显示，过去宏观经济的高速增长支撑了庞大的银行信贷及影子银行资产扩张，投资者对银行的非标理财普遍存在“刚兑”预期。作为券商来讲，如何应对客户的“刚兑”需求？券商的产品优势在哪里？ 李琳：个人服务这块一直是竞争激烈，但市场上大部分高净值客户还是会自己进行配置，主动配置的情形比较多。比如寻求固定收益就把资金放银行，高风险收益放信托上，而在二级市场就放在券商和私募。 资产管理是券商的主营业务，近几年却是银行做得多，主要是外包、委外的方式，从这点来讲券商在产品上占有优势。随着银监会对于委外理财、非标产品等监管趋严，对银行的影响比较大，银行开始“缩表”，这对券商而言是一个机会。因为个人金融资产是大量的，所以投资需求也是大量存在，银行没有非标的高收益产品后，同业产品收益都持平，根据行业而优势，券商可以在主动投资方面深入发展，对券商自己的产品端做进一步筛选，我们券商的风控标准和体系是有优势的。  《今日财富》：兴业证券私行给客户提供的产品更多会来自内部吗？ 李琳：不是，我们是开放平台。我们只负责从客户需求去定制产品，不是产品驱动和资产驱动，它们本质是不一样的。我们根据客户的需求去筛选市场，也做代销，我们筛选出来的产品一半是内部的，一半是外面金融机构的，这样产品结构才合理。作为券商，我们最熟悉资本市场，跟资本市场有着天然的“亲密关系”，我们会利用券商的专业所长，为客户打通一级、一级半和二级市场。针对资本市场IPO再融资诞生的新富阶层，投融资一体化需求的定制服务是我们的核心优势。 《今日财富》：纵览兴业证券私人银行业务的图谱，可以看到公司立志于打通资本市场和金融市场的目标，实际操作过程中券商私人银行在联结服务供应与客户需求方面存在哪些难点？ 李琳：我觉得现在针对上市公司股东的服务竞争比较激烈，但实际上这类客户没有得到很好的财富管理服务，大家都做“一段式”服务，没有建立体系化服务标准。 券商向私行转型**是一个方向，其实它的转型很简单，就是客户分层怎么做，我们干的事情就是客户分层，聚焦客户需求的财富管理的全方位解决方案。 所谓私人银行部的含义是什么？就是给客户提供一站式的服务，它的特点就是特定化服务，比较难做规模化，因此如何把个性化的需求用标准化的服务去满足，这也就是整个私人银行建立的基石，而现在这样的服务整个行业相当零散。 《今日财富》：专业的人才对于财富管理机构来说至关重要，目前来看，第三方财富管理公司因其激励机构灵活，不少传统金融机构的人才跳槽到第三方就职，那么你如何看待这个现象？  李琳：我认为人才是细分的，人才的需求不一样，有人要赚快钱，有的不愿去三方，要看各自需求。坦白说，第三方财富管理公司因抓住了之前信托和PE的几波趋势，迅速崛起。第三方的优秀人才大部分来自银行、信托等金融机构，第三方早期优势主要是靠高佣金，高提成的机制，但现在市场的融资成本正在下降，高佣金模式将难以为继，虽然它的机制灵活但获取成本较高。未来大家都是拉平的，如果拉平的话，你给人力的成本过高，相对佣金的优势就没有了。    随着非标转标的监管方向明确，获取资产的难度会增加，未来关键看主动投资管理的能力，而不是资产获取、通道、标准和效率的问题了。

文/徐英霞 导语中国创富一代的财富历经几十年的积累，如何将财富传承给下一代成为一个摆在创富者面前的现实的问题，因此家族财富传承越来越多的被提及。一边是财富需要传承的刚需，一边是“富不过三代的”警示，如何打破这一梦魇般的矛盾成为超高净值人群与部分财富管理行业从业者共同的追求。谈到家族财富传承这个话题，宜信财富副总裁赵若冰表示，中国的家族财富传承正处于一个“开启”阶段，这要求财富管理机构不仅需要有**的投资顾问能力，更要具备综合服务能力。因此，宜信财富将深入挖掘高净值人士的“五大核心需求”——投资、传承、学习、生活、和公益，并不断完善满足这些需求的解决方案。 赵若冰（宜信财富**副总裁）曾任职于加拿大Investors Group、花旗银行，回国参与缔造“宜信财富”，深耕中国财富管理行业十余年，赵若冰见证了宜信财富也见证了国内财富管理行业的一路成长。 Q：有句俗话“富不过三代”，想必这句话是很多超高净值人群的一个心病，人们总是希望自己这一代积累的财富能完好的传递给下一代，作为一个具有丰富经验的财富管理行业者，您认为怎样才算是成功的财富传承?赵若冰：通过我们研究，“富不过三代”的说法包含了一定的道理，它说明了财富传承是高风险的。而也有研究报告表明，全球家族企业的平均寿命只有 24 年，其中只有约 30%的家族企业可以传到第二代，能够传至第三代的家族企业数量不足总量的13%，只有5%的家族企业在三代以后还能够继续为股东、创造价值。而财富传承的含义其实就是要在财富稳定发展的基础上实现传递。家族财富传承，换句话说也就是要让企业的持续稳定发展，在投资创业的第一代逐渐老去之时，家族企业创造出的财富也可以顺利地传承到下一代手中。 Q：在一个成功的财富传承过程中，财富管理从业者可以提供哪些帮助?赵若冰：在我们为客户进行财富传承规划的时候，会综合考虑该客户相应的企业情况，关注较多的则是企业所有权、经营情况之外以及企业的社会责任。    宜信在财富传承的过程中会关注民营上市公司的股权结构，以及股权激励方案，能对企业的文化、发展潜力，增长的可持续性有一个综合性的判断，有利于我们更深入了解公司全景，服务好客户财富传承的迫切需求。事实也证明，在规划好股权结构的情况下，是能够“富过三代”的。 Q：有没有成功的家族财富传承的案例可供参考与借鉴呢？赵若冰：利丰集团就是一个不错的例子。利丰集团 1906 年于广州创立，由冯柏燎与李道明两人共同创办，当时主要经营瓷器丝绸等出口贸易， 后来把业务规模扩至竹藤品、玉石、象牙和手工艺品。目前，利丰集团已发展成为一家在香港交易所上市，市值达到 140 亿美元的现代跨国供应链管理集团，由家族第四代管理运营。利丰能够延续百年基业，原因很多，但最关键的一点，是在家族传至第三代时， 成功实现家族股权结构的重组与集中。集团在 1970 年代上市时，股权较为分散，1989 年冯国经、冯国纶兄弟引入私募基金，将公司私有化，并买入表兄弟的股权，1992 年重新上市，私募基金退出，两兄弟在公司取得**控股权，控股集中是家族基业得以延续的保证，而且也可以据此快速和有力执行发展战略目标。所以股权结构对财富传承起着不可或缺的作用。       宜信财富会关注公司的结构，给创富者提出我们自己的观点，通过股权的合理分配，企业管理架构的搭建来完善其企业的架构偶，更好地使财富传承下去，避免创富者被经营者“劫持”公司，然后被扫地出门的悲剧发生。我们在为创业者们置顶财富传承规划时，也会尽心尽责的充分考虑其经营情况，专业、合理的规划好客户的未来。 Q：您既有在外资银行工作的经历，回国后又深耕中国财富管理行业，以您的观察，与国外相比中国的家族财富传承有怎样的特点?赵若冰：国内外家族财富传承的根本不同是所处的家族财富传承阶段不同。我国处于由富一代刚刚从头开启家族财富传承阶段，境外已经进入富三代的延续家族财富的承接与再传承阶段。国内现阶段处于整体家族财富传承持有架构以及受益架构的搭建阶段，境外的工具应用已进入与前序架构的对接与再优化阶段。 具体来说，首先是家族财富传承的资产类别不同。国外富豪资产配置中,另类投资占43%,传统投资占49%,现金占7%。资产配置方式的核心在于风险分散、**收益占主导、长期持有。长期较稳定正收益同时，次类别资产在未来受益人高效率接盘、转手、承接**选择。国内富豪的资产配置中房地产投资占大头,风险集中突显。在经济结构转型中,过去的盈利模式会被打破,新的投资机遇在展现。减持固定资产，在分散投资风险提升增值的选择的同时，站在家族财富的传承角度，必须增持后代可高效率接盘、转手、承接，债、股类的直接、间接投资品种。 其次是家族财富传承的法律环境不同。法系方面，目前在家族财富传承领域由于在英美地区更早遇到此类问题并形成的相关上至普通法条下至衡平判例的实证，此领域的英美法系的全球领先地位还是不容置疑的；当然近年来包括我国在内的大陆法系也在法律的系统与完善方面得以长足进步，虽仍有再提升的空间但适合度更高，可以说与英美法系已进入各有千秋的阶段。    **是思维以及行为模式不同。国内的思维仍是由资产类别引导持有受益架构设计的从无到有的规划阶段，可以说是具有一定的大地方小中央的特点；境外是由遵照传承架构选择资产配置阶段，可以说是**的集权控制，中央支配授权地方模式，资产类别的持有第一原则是看是否符合持有以及受益结构的要求。这也是对于家族传承的思想行为长时间以来不断沉淀、内化导致的差异。例如，以信托持有范围为例，国外的合格投资者认定包含信托，并且以公法与普通法高度确立独立地位；而国内许多投资项目及产品不允许信托持有，面临资产荒上荒的选择窘境，使得刚刚萌芽的持有受益结构搭建后的内容填充步履维艰。所以配套服务的完善与否也将对下一步的家族财富传承的思维行为模式进行进一步的**或分化。 Q：这些特点对国内财富管理行业的从业者提出了哪些要求?赵若冰：我想对于专业的财富管理机构来说，应该具备以下四个能力:    首先是投资能力。投资能力是财富管理机构最基本也是最核心的能力，如何做到投资的合理分配？如何能够将风险控制在合适的范围内，从而达到**收益？这些都需要大量的专业知识和经验积累，以及对资本市场的了解。宜信财富有强大的投资能力，我们是另类资产投资专家，无论是在房地产、私募股权、二级市场、对冲基金等等方面来讲，无论是人民币还是美元，我们都有着强大的投资能力。      其次是国际化能力。通过刚才国内外家族财富管理的对比分析我们很清晰地看到，国内的家族财富传承属于初级阶段，与国际接轨、学习国外**新的应用工具，是家族财富传承发展的必经之路。宜信是国际化的机构，拥有国际化的人才团队和能力，有着国际化的视野、资源，国际化的经验和背景。宜信财富已经走到了国际化最前列。    第三是科技能力。在传承工具多样化的时代，科技能力是**财富管理机构必须具备的。而宜信财富对于科技的掌握是****的。    **一点是伟大的动机。我们的责任是让中国财富管理行业在未来二十年崛起发展壮大，与客户和伙伴携手前行，从一代两代三代直到永久。 Q：在家族财富传承方面，宜信可以提供哪些服务?宜信又有哪些优势?赵若冰：专业的财富管理机构不仅需要有**的投资顾问能力，更要具备综合服务能力，对客户的不同需求进行差异化服务。     2017年，宜信财富深入挖掘高净值人士的“五大核心需求”——投资、传承、学习、生活、和公益，并不断完善满足这些需求的解决方案。因此，未来的财富管理机构的服务模式基于生活场景为投资者提供差异化、定制化、全球化的家庭综合服务。    差异化服务是通过客群的精准定位，线上线下不同方式服务客户，让客户有精准的、科学资产配置和体验更好的服务。定制化服务是未来财富管理机构会根据客户的偏好、需求，为其定制化产品。全球化的服务我们今天已经实现，为客户进行全球的资产配置。不仅有海外的投资性产品，还有海外置业、海外生活等多方面的综合服务。未来国际化、全球化已是大势所趋。   宜信的家族办公室业务，除金融投资之外，还从地产规划、税务规划、子女教育、法律咨询、购买艺术品以及生活的方方面面为超高净值人士提供服务，更重要的是财产的传承，帮助客户解决问题。此模式跳脱了纯粹以个人或家庭理财的范式，服务范围涵盖家庭生活、人际关

文/徐英霞 以往国内大部分判例都是以立案调查日为虚假陈述揭露日，因此有投资者主张2015年5月1日为大智慧证券虚假陈述的揭露日，本次法院的判决思路有所变化，但以哪**为揭露日还需要高院的二审才能最终确定。 备受市场关注的大智慧证券虚假陈述案又有新进展。 2017年3月该案在上海一中院陆续开庭审理，目前一中院已经对个别案件作出了一审判决，《今日财富》记者了解到，一审判决的案例均因为投资者在法院目前认定的揭露日之前卖出了全部股票而被判败诉，如何认定大智慧证券虚假陈述的揭露日已经成为本案争议的焦点，对不同投资者来说揭露日的确定直接决定了他们是否符合索赔条件。 大智慧因证券虚假陈述被顶格处罚    2014年2月26日，大智慧第二届董事会审议通过了2013年年度报告，并于2014年2月28日对外披露，2013年年度报告显示，大智慧当年实现营业收入894,262,281.52元，利润总额42,921,174.52元。 2015年5月1日，大智慧对外发布收到了中国证监会调查通知书的公告，经证监会调查，大智慧通过承诺“可全额退款”的销售方式提前确认收入，以“打新股”等为名进行营销、延后确认年终奖少计当期成本费用等方式，共计虚增2013年度利润120,666,086.37元，占当年对外披露的合并利润总额的281%。而实际上，大智慧2012年度及2013年前11个月利润总额均为负，正是依靠2013年12月销售收入大幅增长才使的公司全年实现“盈利”。 证监会由此认定，大智慧违反了《证券法》第六十三条关于“发行人、上市公司依法披露的信息，必须真实、准确、完整，不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏”的规定，构成《证券法》第一百九十三条第一款所述“发行人、上市公司或者其他信息披露义务人未按照规定披露信息，或者所披露的信息有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏”的违法行为。证监会责令大智慧改正并处60万元的罚款，并对15名相关责任人进行了警告和数额不等的罚款。 民事赔偿诉讼接踵而来 行政处罚之后，大智慧迎来了投资者的民事赔偿诉讼。根据《证券法》及**人民法院虚假陈述司法解释规定，上市公司因虚假陈述受到中国证监会行政处罚，权益受损的投资者可以向有管辖权的法院提起民事赔偿诉讼（包括投资差额、佣金、印花税及利息损失)。 因此陆续有大智慧投资者在上海第一中级人民法院向大智慧提起民事赔偿诉讼。 根据大智慧公告，截止2017年5月27日，大智慧共收到上海市第一中级人民法院发来的民事诉讼《应诉通知书》及相关法律文书合计1052例，法院已经受理的涉诉讼请求金额为22,322.79万元。值得关注的是，在部分案件中立信会计师事务所也同时被列为被告。 上海市一中院从2017年3月9日开始陆续对涉及大智慧证券虚假陈述的民事诉讼案进行审理，截止发稿日，一中院已经对6位投资者对大智慧的赔偿诉讼做出了一审判决。 《今日财富》记者还注意到，2017年5月22日至26日，大智慧又陆续收到上海一中院发来的民事诉讼《应诉通知书》，这说明针对大智慧证券虚假陈述的民事诉讼仍在不断的立案当中。 揭露日认定成关键 值得特别关注的是，上海一中院（2016）沪民 01 初 679 号、680号、208号、 578 号、 1147 号《民事判决书》 及相关法律文书显示，对大智慧和立信提起民事诉讼的6名原告均被驳回了诉讼请求，而且都指向同一原因——证券虚假陈述揭露日的确认。 按照目前的司法解释，只有在证券虚假陈述实施日与证券虚假陈述揭露日之间买入，并在揭露日之后卖出或者持有的才符合索赔条件。如果在揭露日之前卖出了全部股票则不符合索赔条件。这一规定就是为了确认股价下跌与证券虚假陈述之间存在因果关系。 而根据目前一中院关于该案的一审《民事判决书》，记者发现一中院认为大智慧虚假陈述的实施日为 2014 年 2 月 28 日，也就是发布 2013 年年度报告的日期，而揭露日则被确认为大智慧对外发布关于收到中国证监会《行政处罚及市场禁入事先告知书》的发布日，也就是2015年11月7日。这意味着只有在2014年2月28日与2015年11月7日之间买入大智慧股票，并在2015年11月7日之后卖出或持有大智慧股票的投资者才符合索赔条件。 被一审驳回诉讼请求的投资者主张的揭露日为2015年5月1日，也就是证监会对大智慧证券虚假陈述的立案调查日。最终都因为在一中院认定的揭露日2015年11月7日之前卖出了所有大智慧的股票，被认定不符合索赔条件。由此可以看出，揭露日确认的差别对不同投资者来说天壤之别。 为何会存在这种争议呢？本案原告投资者代理律师之一上海华荣律师事务所许峰律师解释说，以往国内大部分判例都是以立案调查日为虚假揭露日的，因此有投资者主张2015年5月1日为大智慧证券虚假陈述的揭露日，本次法院的判决思路有所变化，但最终以哪**为揭露日还需要高院的二审才能最终确定。但毫无疑问的是，无论确认哪**为大智慧证券虚假陈述的揭露日，最终受损失**的还是股民。 

文/薛宁薇 随着人民币汇率自由化和利率市场化进程深化，以及人民币纳入SDR（特别提款权）的计价货币篮，近年来要求中国开放资本账户的呼声越来越高，但同时受限于资金、制度、管理等各种问题推进缓慢。经济增速放缓、金融系统薄弱……面临诸多国内经济挑战的中国资本账户开放有哪些新路可走？ 近日举行的“上海论坛2017”央行行长圆桌论坛会上，国家开发银行**经济学家刘勇以互联网金融巨头蚂蚁金服为例，提出应关注互联网时代下以科技金融带动资本账户开放的新模式。 5月27日，围绕“国际货币体系变动及其对中欧经贸发展的影响”的话题，央行行长圆桌会议在上海国际会议中心举行。复旦大学金融研究中心主任孙立坚、匈牙利中央银行行长György H. Matolcsy，与12名来自中外央行、政商学界的行业代表一起，共话全球货币体系和人民币国际化的热点议题。 新常态下中国资本账户开放的方式被重点提及。 国家开发银行**经济学家刘勇指出，随着IT、互联网等金融科技的发展，作为人民币国际化进程中一项重要的市场化改革，中国资本账户开放的方式已经出现了很多新模式，值得关注。互联网科技金融助推去现金化大潮，通过境外购物、旅游等方式实现货币资本的流动，正在成为开启资本账户开放的新模式。 得益于近些年来的蓬勃发展，积蓄大量资本的互联网行业巨头率先试水科技金融，寻求扩展海外市场机会。2015年阿里巴巴旗下的蚂蚁金服先后入股素有印度版支付宝之称的Paytm，一年后又入股泰国的移动支付平台。截至2017年4月数据，印度Paytm的用户数已增长至2.2亿，这意味着Paytm超越PayPal，成为全球第三大电子钱包。 事实上，创新科技金融早已列入国家推动人民币资本项目发展的整体规划。 2014年的国务院常务会议上就将扩大资本市场开放，便利境内外主体跨境投融资列入发展要求，同时放宽资本市场业务准入，促进互联网金融健康发展。在随后的金融“十三五”规划中，互联网金融又获扩围，被赋予更多创新空间，配合人民币汇率形成机制的完善，定调内外双驱动的“组合拳”助推人民币项目资本发展。 科技金融创新为资本账户开放提供了一种新途径，而最近央行先后采取的两项事关资本账户开放的行动亦引发外界关注。 在刚过去的5月，央行先是通过银行间市场大幅释放流动性，继而又宣布开展香港与内地债券市场互联互通合作（即所谓“债券通”），为海外投资者进入中国债券市场提供了新的机会，一个月内两项大动作让外界嗅出中国资本账户加速对外开放的积极信号。 此前，作为人民币国际化进程中一项重要的市场化改革，开放资本账户是否应完全开放学界一直存在较大分歧，一方面有利于提高资金配置效率和对外贸易，另一方面，过度流入和流出的资本亦加大了潜在金融风险。 总的来说，资本管制在中国依然广泛存在，但中国已经有选择地、谨慎地放松了管制。许多对跨境资本流动的管制随着时间的推移也已经逐步被放开，以呼应人民币国际化的目标。对大部分资本的流入和流出的管制也进一步放松，但还没有被完全取消。尽管与许多储备货币国家相比还有一定差距，中国的资本账户毫无疑问已经呈现出越来越开放的态势。 对于这个现象，日本中央银行顾问河合正弘以日币国际化进程中的得失为例，与中外与会者交换看法。在他看来，资本账户开放很重要，但如今人民币贬值加剧了人民币国际化的逆转，故中国对此应持审慎态度。 刘勇强调了资本账户管理的重要性并表示，中国资本账户开放是必然。 

文/宋萍 今日财富杂志导语：古希腊先哲德谟克里特说过“一生没有宴饮，就像一条长路上没有旅店一样”。作为高端财经杂志的《今日财富》，我们推出2017年上海滩最佳高端餐厅的评选，带您品尝上海滩的**美味，为高端阶层寻找一份美食榜单。淮扬菜，中国传统四大菜系之一，发源于扬州、淮安。在印象中淮扬菜是非常高端的，记得去年G20峰会的时候，招待各国首脑的就是淮扬菜。游宴一品淮扬就是这么具有文人骚客都爱的餐厅，它位于万达瑞华酒店5楼，厅入口的翠绿琉璃装饰灵感源于竹林。还有古式屏风、博古架、精美瓷器、花鸟工笔画和漆器家具等饰物，让人误入大观园的既视感。 荠菜糟溜鱼片，糟溜做法来自本帮，但加入新鲜的荠菜，味道更加鲜美。鱼片没有骨头，鱼选材自太湖野生厥鱼，鲜嫩柔滑，春季**鲜，也最肥美。  作为**私人会所和金融投资俱乐部的首善财富会，环境高雅大气、富丽堂皇，其高端餐厅里的国宴淮扬菜一定让你流连忘返。会所餐厅最豪华的包房是位于二楼的凡尔赛厅，踏入包房，你会惊艳包房四周雕绘了法国罗浮宫和基督圣经的壁画，抬头仰望，拱顶壁画宛若璀璨星空，整个包房呈现文艺复兴的古朴和现代艺术的美感，氛围古典而浪漫，尽显法式的**典雅。圆桌上的餐具为国宴G20峰会原版餐具，精妙的器形、素雅的配色和美轮美奂的杭州美景，都令其成为不折不扣的“餐中艺术品”，整套餐具价值近百万，让客人体验元首用餐的尊荣。 春笋烧明虾，渤海湾的明虾以体硕鲜嫩、营养丰富而蜚声中外，历来是“天然渔场”渤海渔业的支柱。加上春笋的鲜，口味也显得鲜嫩无比。加上它的养生价值非常高，明虾的开胃健脾，春笋的消渴益气之功效，让人吃出健康与美味。 这家餐厅位于浦东新区中心地段的卓美亚喜马拉雅酒店中，餐厅入口处的白玉兰墙绘与雕刻有淡蓝色花饰的餐具遥相呼应，构成了餐厅清雅中国风的整体风格。包房中的红木家具，还有老上海的油画，都让人有些晃神，仿佛来到了**时期的上海。 米其林一星推荐的黑松露炖牛脸肉，牛脸肉的珍贵是大家众所周知的，而烹调这种特殊的食材却非常复杂，胡师傅在烹饪之前会用秘密诀窍去腌制烹饪，使得牛脸肉酥烂而入味，加上黑松露的鲜美，新创的中餐西做，味道也非常不错。不但有浓油赤酱的味道，还非常有新意。 “龙”“凤”在中国自古的文化里都寓意着吉祥如意、华丽、贵气的象征。而上海最古老的酒店“和平饭店”里有着这么一家非常有年代感的餐厅——龙凤厅。今天，拥有170个座位的龙凤厅依旧雍容华贵。位于和平饭店八楼，俯瞰外滩。从布着Lalique玻璃装饰的走廊步入龙凤厅，其令人陶醉的东方韵味，在原汁原味的装饰细节的烘托下，得到提升。雕龙画凤的方柱、有北京紫禁城色彩风格的石膏天花板，悉心周到始终如一的服务，精良的骨瓷餐具和亚麻桌布，处处彰显着大气。 蜜汁烧鲜羊肚菌选用**野生羊肚菌，采用蜜汁红烧的烹饪方法，菌体本身吸饱了醇香的酱汁，口感嫩滑，浓郁鲜美。作为世界四大野生名菌之首的羊肚菌，珍贵的食材本身饱含大自然孕育的独特风味，有着其极高的营养价值，是这个春季不可错过的野味。 坐落于上海时尚地标——新天地的“海派”餐厅将精致细腻的上海本帮菜与现代食材及烹饪手法巧妙结合,  为沪上饕餮食客们开启了一场兼具传统与时尚的美食滋味之旅，彷佛一个汇集旧时邻里间“拿手小菜”的温情食肆。  说起腌笃鲜，是春季上海最为特色的汤品，没有之一，是**。但你看到过蛋饺在腌笃鲜里面吗？在我印象里，蛋饺是在冬天“全家福”汤里才会有。但它在腌笃鲜里，别有一番味道，蛋饺吸收了腌笃鲜的鲜，一口下去，汁水饱满，让你的胃顿时暖起来。说起半岛酒店，拥有了百年的历史和文化，已成为了酒店业的一段传奇。它从上海开始，在香港成名。曾有不少社会名流和政商要员入住过这家酒店，如此传奇的酒店，当然也有米其林二星的逸龙阁啦！逸龙阁位于半岛酒店2楼，以正宗粤菜驰名，设有厨师之桌及六间私人厢房，整体装潢以三十年代一位华商巨贾的府第为蓝本，尽得优雅风范之妙，能容纳245位客人。桃花木地板、壁炉、丝绒沙发、特高楼底及大玻璃窗营造显赫居停的气派，装饰艺术韵致令人动容。逸龙阁中餐厅设有七间高雅厢房。  高汤烩石斑，石斑鱼营养价值很高，蛋白质的含量高，而脂肪含量低，就算是怕胖的女生也可以多吃一点哦！除此之外，石斑鱼还有美容功效，鱼皮胶质的营养成分，对增强上皮组织的完整生长和促进胶原细胞的合成有重要作用。加入高汤的熬制，入味十分，口感上也是非常细嫩，一口下去，高汤和鱼肉在口中融合，那相辅相成的二重奏，在我嘴里蔓延开来。                   粤珍轩  能在上海五**酒店高层能看到360度上海美景的餐厅并不多，而位于上海金茂君悦大酒店55层整个楼面，就可让你看到360度的城市美景，还能感受到精致而别具风格的粤菜，实数万中取一。粤珍轩分别设有三个不同的用餐区。主要的零点区用玻璃屏风隔开，屏风上刻有书法，嵌有金箔，既有隔间的作用，又不阻挡窗外美景，装饰精美，别有格调。6间宽敞的私人包房，均可领略迷人景色，**的包房可容纳20人。  广东人爱吃鱼，尤其是滋补肝肾、延年益寿深海东星斑。它生长于100米以下的深海，污染少，生长时期长，在几十年上下，故其肉质相当有咬劲，营养价值更是其他海产品所不能比拟的。而李师傅根据东星斑的特色，制作了这道红胡椒焗东星斑，用红辣椒焗，可是第一次听说。当这道菜一上桌，红得耀眼，入口的咬劲和柔嫩，带着少许微辣的口感，真的是一种特别的享受。 金轩 自从去年米其林在上海公布了其在中国的第一张榜单，上海的米其林餐厅也正式走入美食拥趸的视线。米其林**餐厅中，位于五**酒店中的实属凤毛麟角，在陆家嘴商圈历年来享有盛誉的上海浦东丽思卡尓顿酒店的金轩中餐厅就是其中之一。 金轩中餐厅位于酒店53层，作为香港**建筑师梁志天得意之作，金轩的室内设计相当考究，坐拥外滩风貌的**地段，室内装潢和沪上美景相互辉映、趣意盎然。窗外浦江两岸迷人景致、奢华复古的大厅、镂金的《韩熙载夜宴图》酒柜、和大厅里的一棵芳华绝代的桃花树，无不令食客心旷神怡。作为主打地道粤菜的“云端餐厅”，金轩在菜单的设定上也颇费心思。  传统粤菜中，老火靓汤是不可或缺的一笔重彩，广东人总是那么会养生。菜还没上桌，汤品就上来了。椰皇蟹钳花胶炖海螺，小小的椰子壳里有着肥厚的花胶和海螺等名贵食材，鲜美滋补之余，兼具养生之美。 瑞华公馆   瑞华公馆矗立于上海市曹家渡以西的苏州河畔，是一幢具有浓郁**时期中西结合建筑风格的老洋楼，迄今已有百年历史，清末民初时的主人是江南首富徐棣山之子、昆曲艺术家徐凌云，为研习和传承昆曲艺术始建老洋楼，取名“水云乡”，亦称“小兰亭”，一度成为其与梅兰芳等艺术大师、爱新觉罗•溥侗等**票友雅聚切磋之所。随着此后历时八年的保护性修缮，历经沧桑的老洋楼，在各界的不懈努力下，终在沉寂多年后得以再现昔日恢宏。如今，在尊重历史基础上焕然一新的瑞华公馆已不再破旧不堪，而是继承了巴洛克风格砖木结构院落外观，东西阔七间、南北深九间，中有天井，正立面一楼、二楼和顶部有西式水泥栏杆，一层和二层的阳台走廊为七个拱券，并有巴洛克装饰。  兰亭盐焗鸡，呈现天然食材的本质淳香，是本菜品的**亮点。因李煮厨创制于上海“小兰亭”——瑞华樟园而得名，源起广东传统盐焗鸡，并对主辅料及工艺都做了回归本味的转向：选用山林散养鸡且不作腌制，并用荷叶和宣纸包裹回归自然且锁住水分香气；精选纯净喜马拉雅粉色水晶岩盐，在充分利用“百味**”的天然咸香激发健康鸡肉本味淳香的同时，也带来**的视觉体验。           馨源楼 上海最浪漫的地方就是法租界这里，沿途的风景，别有法式浪漫情调。而在瑞金路上有这么一家拥有大草坪的酒店——瑞金洲际酒店，**，大气，还有着贵不可言的历史。当初宋美龄和***就在那边订婚，英国威廉王子来上海的时候就住在那儿。除此之外，他们家的馨源楼是一个极富中国新古典风味的餐厅。其大厅及8间包房可分别容纳6至35位宾客，包间分别以“琴”、“棋”、“书”、“画”为主题，营造出了富有中国文化意境的雅致氛围。春天的到来，，让我想起一抹温柔的阳光，还想起馨源楼外草坪上那大片青葱的盎然感，心情立马愉悦起来。在如此富有春意的环境中用餐，舌尖也顿时春光无限。  五谷南瓜素食，素食虽然多与瓜果蔬菜、五谷杂粮为伴，但是能把它们料理好，做出味道来也不是易事。范师傅为您呈上健康美味的五谷南瓜为器皿，配以小米，薏米，南瓜，红腰豆等五谷为原材料，淋上由多种素食熬制的鲜美汤汁，充分突出了食材的原味，口感清新淡雅，淡淡清香中让您体会到素食的“协奏曲”。 尚9.一滴水    尚9一滴水坐落于东大名路，处于外滩的延伸部分，坐北朝南的独特地理位置，让位于此处的尚9一滴水既与拥有百年历史的外滩相连，又与对岸的陆家嘴金融贸易区隔江相望。如此优渥的地理条件，赋予了尚9一滴水与生俱来的美丽。二楼有16间风格独特的贵宾包厢，依各国际奢侈品牌入驻有其不同的主题风格，包含：John Paul（享葆勒）、DORMEUIL(多美)、SilvanoLattanzi（朗丹泽）、MSC Cruise（地中海游轮），更是圣马力诺共和国战略合作伙伴。  春日珍蔬烧鳕鱼头，吃过鳕鱼，没吃过鳕鱼头，这款鳕鱼头不是普通的鳕鱼头，而是来自冰岛。配上蔬菜有春笋韭菜，有些浓油赤酱的味道，但经过黄师傅的烹调，味道鲜美入味，还多个鳕鱼的鲜甜。 HAKKASAN  无论在英国伦敦，还是在中国上海，HAKKASAN永远是最特别的存在。在上海的HAKKASAN位于外滩18号，不但汲取伦敦当代烹饪艺术精髓，还结合传统粤菜予以全新演绎。HAKKASAN餐厅的环境非常具有中西结合的创新。包厢中有古典中国的装饰，龙凤刺绣在沙发上，一进门时候的庄严清幽让你忍不住爱上这里。而到大堂，则有些欧式现代风。今年3月24日，HAKKASAN迎来了它的3岁生日，Hakkasan 全球行政总厨唐志威先生特地从伦敦飞到上海，带来他以“三生万物”作为主题，融合其灵感与匠心的特别菜单。  海味**袋，小小的**袋，看似平凡，其实里面内有乾坤。当它一上来，服务员倒上某种液体，瞬间“仙气缭绕”，“仙气”包围着4个小小的**袋，这场景美极了！当“仙气”散去，**袋就在你眼前出现，一口下去，鲍鱼、荸荠、扇贝等海味山珍在口中蔓延，入口浓郁鲜香且富有层次，让你享受这一刻的美味。 ACQUA   说起意大利餐，你会如数家珍，而在凯宾斯基酒店2楼的ACQUA海蓝意大利餐厅，你能享受到的不只是来自意大利的美食，还有它独特的风格。ACQUA海蓝意大利餐厅装饰细致、大气，没有金碧辉煌的冲击感，反而多了晕黄色的柔和。落地窗正对黄浦江，可以尽览两岸美景及陆家嘴风光，视野开阔，夜幕降临，景色更加迷人。  香煎比目鱼，将黑比目鱼切成200g一份的量，在锅中加入橄榄油煎至一面金黄后翻到另一面继续煎，而后将比目鱼放至170℃的烤箱中烤3分钟，拿出去皮，撒上橄榄油、盐、胡椒和黑橄榄碎，再继续烤3分钟。另用橄榄油和大蒜炒菠菜，将炒好的菠菜覆盖在比目鱼尚，再用圣女果和腌制过的黑橄榄碎，上桌后倒上加入白葡萄酒熬制的意大利芹汁。肉质厚实的比目鱼，经过煎烤后外脆里嫩，配上烤过的黑橄榄碎，口感独特。再加上绿意满满的烤菠菜和芹菜汁，吃起来温暖又轻松，像是在意大利的乡间度假，前方是出产鲜美鱼虾的大海，身后是花果飘香的田园。   ALBERO   西班牙作为“世界美食王国”之一，无论是种类还是口味皆闻名于世。正所谓：“行在美国，住在法国，吃在西班牙。”在上海的西班牙餐厅****，但最有名的餐厅就是位于凯宾斯基酒店二楼的el albero西班牙餐厅。酒店正是把这种激情带到了中国，带给了上海。而激情之外则是一种舒适的优雅，阿尔贝鲁餐厅恰到好处的把两种境界融合到一起，传统的安达卢西亚瓷砖加上柔和的灯光、壁布营造出地道的西班牙风情，不经意间的抬头仰望，整个屋顶是一片像星光闪烁的小灯，让人在享受美味的同时还能获得一个浪满的惊喜，在视觉和味觉上同时达到满足。  鲑鱼番茄，名字听起来有些风马牛不相及，其实这道菜可大有来头。上桌的是一颗番茄，其实并不是番茄。番茄的皮是经过了分子料理的概念制作而成，薄薄的包裹着里面的鲑鱼肉。看似普通的番茄，其实经过了很复杂的工序制作而成，好吃又美味。  翡翠36  匆忙的工作，快节奏的生活，会让你忘却了路途中的风景。什么时候可以放慢脚步和朋友一起享受一顿来自法国的晚餐呢？不但能看到外滩的旖旎风景，还能享受来自米其林大厨的美味珍馐。翡翠36餐厅的轻松自然的装饰风格，顿时会让你忘却室外的喧嚣，为当今快节奏的生活状态平添一抹愉悦、放松、分享的美妙氛围。 M7级牛扒搭配芦笋黑松露酱，更是让食客们爱上，一口5分熟的西冷牛扒，带着新鲜的血丝，入口的柔嫩，搭配上黑松露酱，简直就是绝配。新鲜芦笋，更是当季时蔬，主厨的养生之道还是很与时俱进呢！  慕.法式铁板烧   慕•法式铁板烧被誉为 “铁板上 的法国料理 ”，专注龙虾料理的铁板烧，巧妙地将西餐与铁板料理相融合， 其特别之处在于由生到熟 ，从食材、摆盘到铁板艺术的蜕变，绝不仅是味觉上的单一享受。  白葡萄酒焖蓝龙虾，欧洲蓝龙虾，让澳龙也称臣的珍贵龙虾品种。蓝龙虾不仅外观惊奇美艳，入口后嫩滑柔腻的滋味也让人倾心不已。在铁板台上经白葡萄酒焖烧后，一入口就能感受到那股浓郁丰美的龙虾味混合着白葡萄酒香，还能隐隐尝到海洋的咸香。丰富口感，妙不可言！  MERCATO    Mercato，由米其林三星大厨 Jean-Georges Vongerichten 与外滩三号共同为您呈现的活力四射意式餐厅， 已跃然成为沪上****餐厅和食客们的最佳选择。餐厅空间出自 Neri&Hu 如恩设计，他们匠心独运，在有机天然与优雅感性摩登间轻灵流转。从踏入 Mercato 的那刻起，宾客们就能感受到充盈四周的原生态气息。再生木材与温暖的皮革触感相得益彰，清冷的金属和梦幻的灯光交相呼应，整个环境透出了几分大自然的清新感觉，却又不失温馨宜人的气息。   龙虾和虾仁饺子，意大利的饺子并不像中国饺子那么小巧玲珑，而多了一些“包罗万象”，面粉里包裹着澳洲大龙虾里的虾肉与虾肉的结合，鲜上加鲜，经过熬煮之后，在上面撒上配上柠檬汁和香草，酸甜鲜的滋味在嘴巴里蔓延。 御京都  而在巨鹿路上的御京都，则如同精致的日本女子，在这条文艺的街道上安静矗立在那边，不争不闹。精心修剪的庭院充满了清幽静谧，拾阶而上，有身着和服的姑娘开门揖客，一声“いらっしゃいませ！”顿时让我穿越进入了某时代的京都城。白墙、和纸、木格推拉门搭建出充满和室氛围的空间，金箔的性感壁画带来浮世绘的妖冶迷离，这就是御京都。 在中国古代，早有“拼死吃河豚”的说法，但在于肉质鲜美，让人就算知道有毒，也要趋之若鹜的去尝试它的味美。而这几年河豚解禁之后，各种店里都会出现河豚的身影。御京都也有大家所爱的河豚料理，河豚经过大厨的特殊处理，制作了一碗上来，里面配料很多，河豚的鲜在汤中完全融合，连肉带汤一起吃，幸福感顿时爆棚！   

文/李圆园 5月3日，“快鹿案”投资受害者微信公号“快鹿债权人TM”发布消息，上海市公安局长宁分局已于2017年5月2日分别对快鹿投资集团有限公司（下称“快鹿集团”）和东虹桥融资担保有限公司（下称“东虹桥担保”）进行立案，公布的立案通知书显示，快鹿集团以涉嫌集资诈骗立案，而东虹桥担保则以涉嫌非法吸收公众存款立案。 快鹿事件爆发至今已一年有余，对快鹿集团大多数债权人而言，立案的这**或许等得太漫长。 2016年3月爆发兑付危机至今1年多的时间，从月兑到季兑再到停兑，快鹿集团一次又一次地拖延推诿，将投资者的信任一点点消耗殆尽。 “我永远是快鹿的人，愿意把数亿家产拿来赔付给投资人”，“快鹿不会跑也不会怕， 更不会给政府添麻烦，我们会用真心付出、真情兑现来践行企业的责任，企业的担当”。 施建祥这些信誓旦旦的承诺，如今听来，颇具讽刺意味；而当初说好的“**兑付”，更像是哄骗投资者的一场把戏而已。 这家由施建祥一手创立的快鹿集团，被贴上“非法集资诈骗”、“庞氏骗局”的标签。施建祥至今潜逃海外，众多受害的债权人，眼看兑付遥遥无期，而维权之路也走得异常艰难。 最近这几周内，记者陆陆续续地接触了许多快鹿的债权人，他们或心灰意冷，或义愤填膺……也许只有在此时，你才能真切地感受到，所有止于笔端的，不再只是冰冷冷的新闻，而是无数债权人的血泪控诉。 施建祥的灰色轨迹 作为快鹿集团原董事局主席，施建祥的个人经历颇为灰色。施建祥原为上海市崇明县长兴岛一农民，以民间借贷（俗称高利贷）起家，后靠第一任老婆的“深厚人脉”在上海滩逐渐发迹。从一个掌管着千亿资产的金融集团董事长到一个潜逃海外的犯罪嫌疑人仅短短数年光阴。 1999年，35岁的施建祥迎来了人生的第一个转折点。他接管了包括“上海快鹿电线电缆有限公司”在内的4家破产国有企业，完成合并重组后，上海快鹿投资集团由此诞生。2011年，P2P网贷发展在中国风生水起，众多网贷平台踊跃上线，行业进入野蛮发展阶段。据银率网数据库统计，截至2015年12月底，全国P2P平台累计达4329家，其中正常运营平台数量为2824家，全年网贷成交量达到了9823.04亿元，网贷行业总体贷款余额已经达到了4394.61亿元。 此时，正在扩展金融版图的施建祥也发现P2P的商机，快鹿旗下的诸多网贷平台，便是趁着互联网金融的这阵东风而起的。2014年起，快鹿集团开始迅速扩张，短期成立十多家P2P公司。如金鹿财行、当天金融、当天财富、新盛典当、菜苗金融、合拍贷等。两年左右的时间，快鹿的金融版图越扩越大。 然而，并无金融从业经验的施建祥虽建立了快鹿集团，但公司内部管理混乱，据传，集团各高管纷纷向集团公司借款，单笔都是千万以上金额，仅凭一张手写收据。据前员工爆料称，“施主席为人好大喜功、铺张浪费，开一个会就能花出去200多万元”。 快鹿集团高额的债务，资金链随时可能断裂。施建祥急于寻找更多的“背书”，频繁混迹于娱乐圈与上层社会，微博上不时可见与各路**明星的合影，更有所谓的“奥巴马晚宴”、跟随*****出访美国、参加阅兵仪式之类。真假我们今天姑且不去探讨，目的显而易见：通过对个人的品牌包装和信用背书，以编造快鹿集团的虚幻之梦。 除此之外，二级市场的变现能力很快吸引了施建祥的目光，快鹿集团很快把手伸向了资本市场，2015年起，先后入主神开股份、十方控股等上市公司，导演了一出资本闹剧。 《叶问3》出品时，施建祥以2亿元的价格买下内地发行权，推出所谓“互联网+金融+电影”模式，以《叶问3》票房收入为投资标的，借助各融资平台进行融资。线下借《叶问3》电影购买假票房，将其业务注入其控制的上市公司，做大上市公司市值，推高股价牟利。 未曾想到，《叶问3》的假票房事件成了倒下的第一块多米诺骨牌，引发了金鹿财行、当天财富等理财平台一系列的兑付危机，快鹿的金融版图随之轰然崩塌。 “国企背景”成为受骗主因 与许多互联网金融公司类似，快鹿旗下互金平台的崛起也是一样的套路——讲排场，巨资投广告，大规模开设线下门店，疯狂地推，明星代言，名人站台。这其中就有知名经济学郎某平为其站台，并和施建祥成立合资公司，从事投资业务。 据债权人向记者反映，他们大多都是通过朋友、亲戚、熟人介绍，买入快鹿旗下产品的。介绍中，最吸引投资者的便是“国企背景”。而所谓的国企背景，则主要是指其担保公司——东虹桥担保。东虹桥担保公司拥有着“上海长宁国有资产经营投资有限公司”这样背景强大的股东，其他的像杉杉控股、磐石投资、复行信息等大的开发公司都是它的股东。 2012年，上海东虹桥担保创新型与中国银行、民生银行、浦发银行、上海银行、北京银行推出了“文化创意贷”，这一项目由上海经信委主要牵头，东虹桥担保成为**指定的的担保机构，形成“5+1”模式（5家银行加一家担保公司）专为中小微文创企业提供金融服务。而在2016年9月8日，上海市纪委网站发布信息，称上海仪电（集团）有限公司监事会主席李耀新涉嫌严重违纪，目前正接受组织调查。而李曾任上海长宁区区长以及上海市经信委的主任，主政期间也是快鹿集团快速扩张的几年，据传，李的落马或牵扯快鹿集团相关案件。 王先生是在2015年11月同时买了金鹿财行6月期和12月期的产品，当时和爱人一起去的静安门店。谈到自己的购买经历，王先生说，“他的理财顾问就是自己的朋友，所以我当时也是比较相信的。本来投资意愿不大，当时主要是他们搬出了国资委，说作为担保公司的东虹桥担保，是有国家和政府背景的，我们也就决定买了理财产品。当时最吸引我的就是国资委背景。” 而据另一位债权人李小姐描述，“东虹桥担保也是我相信快鹿旗下的金鹿财行产品的最主要因素。当时我对施建祥不了解，对快鹿集团更不了解，正是因为有东虹桥担保作为一个兜底担保公司，我才会买这个产品。” 记者接触的债权人，情况虽不完全相同，却大多是因为“国资委”这个词下定了**的决心。债权人李先生透露：网上调查过，95%左右的人是因为有东虹桥担保公司，而且是国资委注资的，才会去买金鹿财行的产品。金鹿财行规模并不是很大，若非有此背景，别说150个亿，能融到1.5个亿就差不多了。 出事之后，东虹桥担保一直处在舆论的风口浪尖。而就在4月初，投资者维权群里传出这样的消息：债权人代表与经侦沟通，经侦告知现已基本掌握东虹桥担保的股东早于2014年就已经退出（有快鹿的协议证明），但是当初施建祥以保留工商注册登记为条件，对股东做出退还股份资金的行为。 经记者查询，直到现在，东虹桥担保工商登记中的股东构成，上海长宁国有资产经营投资有限公司，杉杉控股有限公司等股东名单还赫然在列。 当然，这样的理由并不能让人信服。首先，各大股东为何会同意退股而不变更工商登记呢？其次，作为融资性担保公司，股东退股而不变更工商登记是否合理合法？ 兑付之路坎坷漫长 2016年3月，金鹿财行和当天财富爆发兑付危机后，母公司快鹿集团承诺，集团将承担兜底责任。3月底，事情闹得沸沸扬扬，债权人齐聚快鹿总部讨要说法。此时，“救火队长”徐琪粉墨登场。 徐琪上台伊始，面对成百上千的投资人，慷慨陈词，“我们一定会帮债权人拿到钱的”，“你们放心，我们会承诺**兑付的，百分之一百兑给你们，只要给我们时间”。 据相关债权人反映，当时确有一些人非常感动，仿佛找到了救世主一般。 在徐琪的主导下，快鹿出了所谓的“四六公告”，全面开展兑付工作。2016的兑付工作按照“T+6”执行，也就是说3月份到期的，则9月份开始兑付，每个月兑付本金的5%。按照此方案，产品在3月到期的债权人，可以在2016年9月、10月、11月、12月分别拿到5%的兑付款，总计20%；以此类推，4月份到期的可拿到10%的兑付款，5月份到期的可拿到15%的兑付款，6月份到期的则能在2016年拿到5%的兑付款。 据多位债权人反映，前几个月的兑付都还算准时，而到了12月份，却迟迟收不到兑付款，直到农历春节前，才陆陆续续收到，甚至还有一直未收到12月份兑付款的。 2017年度的兑付方案于1月25日公布，兑付条款主旨是：由之前的每月兑付一次，调整为按每季度兑付一次。直至3月兑付时刻，快鹿却出来说没钱了，要停兑。提到这个，李先生怒气难平，“快鹿的承诺就从来没有兑现过的”。 到目前为止，最早3月份到期的债权人拿到本金20%的兑付款，6月份到期的拿到5%的兑付款，6月份之后到期的债权人则是一分钱也没有拿到。如债权人王先生，投资总额50万，兑付本金2.25万；债权人李先生投资总额500万，兑付本金50万。 在一份债权人内部流传出来的录音里，徐琪表示，自己从未说过**兑付，都是债权人喊出来的。**兑付究竟是谁喊出来的也无从考证，但不可否认的是，在这一年多的时间里，快鹿确实是一次又一次的食言，将投资者**的一点信任消耗殆尽。 “如果真为投资者考虑，一开始就采取有效措施，至少公司的一些无形资产还是值钱的。但是，事实是，一会徐琪过来吹两下，过两天施建兴搞个新班底，一直在维稳，真金白银一分钱没拿出来”，李先生表示。如此几番折腾，公司的无形资产也都不值钱了；在这中间，还经历了不公开、不透明的特兑事件，造成了可兑付资金的大幅减少。 据众多债权人反映，起初在兑付方案出台之前，快鹿集团内部高管都已将自己亲戚好友的投资款项优先兑付结束。 快鹿系兑付风波持续一年多，直至2017年，整个事件则进入全面爆发期。 而据记者了解，在此之前的3月3日，长宁区经侦也受理了另外一些债权人对快鹿集团和东虹桥担保这两个涉案主体的报案。 据这些债权人反映，快鹿150多亿的债务，也就兑付了7.5个亿左右；施建祥潜逃海外，追缉困难；而根据经侦向债权人透露的消息：目前仅从业务员处追缴到100余万元，其原高管中仅有郑洋愿意主动退赔非法所得，韦炎平和黄家骝都以个人借款为由，推卸其责任。 时至今日，快鹿集团向投资人非法吸收的数百亿的资金，究竟去向何处？现在看来，这个谜底或许只有潜逃海外的施建祥最清楚了。

文/刘保民 中国资本市场正处于历史关键时刻。深发展A（000001）1987年**发行股票，至1992年涨幅超过200倍。腾讯公司1998年底成立，至目前涨幅超过500万倍。龚虹嘉2001年底出资245万元、占当时海康威视49%的股权，至2015年5月底涨幅超过14000倍！2013年12月31日正式推出的新三板市场，截止2017年4月25日，共11111挂牌公司，其中1582家做市企业；估值方面，新三板整体估值为27.25倍，做市转让整体估值29.37倍，协议转让整体估值26.41倍。被誉为中国版纳斯达克的新三板，历经三年半时间，能否续写资本市场“神话”？ 低迷的市场原因何在？近期市场进一步低迷、市场流动性进一步萎缩。目前三板市场每日有交易家数也仅在800多家，9000多家无交易，而节前市场还能保持10亿左右的日成交，近期则萎缩则4.8亿左右，2月3日，其萎缩至全日2.9亿元的规模，交易量大幅度下降。 2014年下半年到2015年上半年，受新三板乐观市场气氛感染，大量新三板资管产品发行，部分产品份额甚至一票难求。其中，不少产品为两年到期。基金业协会数据显示，2016年全年，共有38只新三板私募基金提前清盘，仅有一只新三板私募产品是正常清盘。不少前期购买新三板投资产品的投资者，目前都处于浮亏状况。广证恒生研报显示，投资标的涉及新三板挂牌公司的产品共7500个。其中，私募产品6616个，占比88.21%。大部分产品并未透露到期时间，标明到期时间的产品共有520只，仅占7500只产品的6.93%。在这520只产品中，披露募集资金具体数额的446只，到期金额总值为455.79亿元。至2017年1月19日，包括券商集合理财、私募和基金子公司等不同类型管理人管理的全市场产品中，仅有18只产品收益翻倍，超过55%的新三板资管产品处于浮亏，部分新三板概念产品的劣后级净值仅为0.14。目前公布净值的仅占新三板资管产品的1/3，主要以私募基金产品为主 在投资者方面，500万的高门槛成为市场参与者的“脚镣”，市场流动性匮乏。另外，市场高峰时设立的新三板基金，由于基金期限的原因，目前急需退出。综上原因，导致挂牌公司价格大幅下跌、低迷；新三板做市指数（899002），从2015年11月27日1586.30点的高峰下来，一路阴跌，至2017年2月7日1100.16点。 新三板公司的“华丽转身”2016年以来，新三板中又有江苏中旗、拓斯达、三星新材、光莆电子、新天药业、艾艾精工成功转板；另外**在审的新三板拟IPO企业共89家。这些转板成功的新三板公司实现了“华丽的转身”，康斯特当年2元/股买入，2015年5月28日达到233.63元/股，收益率高达115倍！双杰电器当年2元/股买入，2015年5月28日达到140.27元/股，收益率高达69倍！博晖创新当年8.6元/股买入，2015年6月3日复权后达到146.77元/股，收益率高达16倍！佳讯飞鸿当年1元/股买入，2015年6月18日复权后达到157.95元/股，收益率高达156倍！东土科技当年7元/股买入，2015年6月2日达到244.34元/股，收益率高达33倍！安控科技当年2.3元/股买入，2015年6月4日复权后达到202.55元/股，收益率高达87倍！合纵科技当年6.6元/股买入，2015年6月7日复权后达到76.80元/股，收益率高达10倍！中旗股份当年6元/股买入，2017年3月23日达到71.48元/股，收益率高达10倍！（作者系新三板研究资深专家）