由国内知名财经杂志《今日财富》主办的“财富进化论2020”盛大落幕

由国内知名财经杂志《今日财富》主办的“财富进化论2020”于11月20日在上海电影博物馆盛大落幕,三十余位嘉宾围绕宏观经济走向、中国居民财富增长、净值化财富管理时代下的财富管理行业的转型与变革、新一代创富者的责任和使命和品质生活的话题展开对话和讨论,呈现了一场财富进化探索的思想盛宴。


2018中国资产管理圆桌论坛暨中国私募投资百人论坛成立仪式落幕

5月26日,由今日财富杂志社、中国私募投资行业联合会、上海市各地在沪企业(商会)联合会金融分会共同主办的2018中国资产管理圆桌论坛暨中国私募投资百人论坛CPF100成立仪式于上海落下帷幕。

2017中国独立财富管理峰会揭晓第三届“金象奖”榜单

11月29日,由国内知名财经杂志《今日财富》主办的“2017中国独立财富管理峰会暨第三届金象奖颁奖盛典”在上海凯宾斯基大酒店成功举行。本届峰会由中国私募投资行业联合会联合主办、中国私人投资者权益保护联盟协办,中国财富经济研究作为学术支持。


“2016中国独立财富管理峰会”在上海隆重举行

11月17日,由上海市金融学会指导,国内知名财经杂志《今日财富》主办、中国私募投资行业联合会联合主办的“2016中国独立财富管理峰会”在上海凯宾斯基酒店隆重举行。

一桩“跨界并购案”让“宝新系”浮出水面

拥有近20年历史、市值达180亿元的A股上市公司宝新能源(证券代码:000690)近日正式完成对新三板公司百合网(834214)的股权收购事宜,此举标志宝新能源金控战略迈出重要一步。

财富管理行业进入转型时刻
大资管时代下的行业变革
万亿市值、千亿亏损,“短视频第一股”快手钱去哪儿了?

万亿市值、千亿亏损,“短视频第一股”快手钱去哪儿了?[]

2021/03/03

今日财富FortuneToday(ID:FortuneToday-)文 | 郭   文编 | 鹿   田“前有劲敌,后有追兵”,不上市的快手或许还可圆说短视频的故事,但无法解释大笔的投资和估值,而上市后的快手依旧面临版权纠纷、业绩亏损、用户增长难、直播乱象等问题,近年持续的亏损也在2020年前三季度达到一个高峰,仅当年前三季度就亏损了近千亿元。 作为“短视频第一股”,今年2月5日,快手科技在港交所挂牌上市开盘暴涨193%至338港元,成为继腾讯、阿里巴巴、美团、拼多多之后的中国互联网第五大上市公司,截至3月2日收盘,快手报收319港元,市值约1.33万亿港元。1版权纠纷迟迟未解决2021年2月1日,中国音像著作权集体管理协会(以下简称“音集协”)发布了一篇名为《关于要求快手APP删除一万部涉嫌侵权视频的公告(第一批)》文章,指出近期委托“12426版权监测中心”对快手APP上未经许可使用音集协管理的录音制品的行为进行监测,发现涉嫌侵权复制录音制品作为背景音乐的视频数量达1.55亿个。 据音集协向《今日财富》杂志介绍,2019年上半年以来,音集协不断接到会员对快手等短视频平台非经权利人授权使用其音乐录音制品的侵权投诉,音集协通过组建专门团队进行大量调查取证,并积极与各短视频平台联系,协商解决短视频平台音乐版权问题,目前已与抖音、微视、彩视等多家头部短视频平台达成合作协议或合作意向。 关于音集协对不同平台版权费用的收取规模的区别及收费标准,音集协表示会根据使用录音制品的情况、权利的种类、平台的体量等要素作为参考依据合理计算,具体版权费根据著作权法规定需要双方协商确定。 但谈及与快手的交涉情况,音集协表示尚无结果:“自2019年我会抱以公平、公正、公开的态度与快手反复沟通要求停止侵权、在短视频领域建立积极正向的版权秩序,但快手方面反馈迟缓、拖延,未能积极解决版权问题。在多次沟通无果的情况下,我会才通过民事诉讼、新闻发布会、各类投诉、发布删歌公告等形式维护权利人合法权益。”而《今日财富》杂志就相关问题向快手发函求证,截至发稿,未收到回复。 音集协表示目前仍在与快手谈判过程中,对于其侵权问题,之后会继续沟通、谈判,而在发出的公告中显示有“第一批”的字样,是因为侵权作品涉及到权属查证,工作量繁重,耗时较长,针对侵权行为音集协后续还会分批公布。 “作为著作权集体管理组织,音集协的职责即是维护权利人合法权益,做好权利人与使用者的桥梁。协会认为互联网平台要健康发展,必须解决好版权问题。如若版权问题未得到解决,平台将面临巨大的财务风险,对于投资者而言是缺乏保障的。”音集协向《今日财富》杂志表示,互联网平台的版权侵权行为损害的不仅是权利人利益,也是投资者的利益,希望包括投资者在内全社会都高度关注版权保护问题,也建议投资者将互联网平台的版权保护状况作为一个投资决策的重要考量因素。2亏损扩大  业绩承压《今日财富》杂志发现,由于持续亏损,高市值的快手仍面临扭亏的难题。 根据招股书显示,2017年至2020年前三季度,快手的营收分别为83亿元、203亿元、391亿元及407亿元,同期净亏损分别为200亿元、123亿元、197亿元及974亿元,亏损持续扩大。其中,2018、2019年的营收同比增速分别为143.40%、92.70%,增速也在下滑。 据悉,快手目前的变现模式主要为直播、线上营销和电商,主要收入来自直播业务,不过这一业务的收入比重目前正在下滑,快手也在调整其营收结构和变现模式。 2017年至2020年前三季度,快手直播收入占总收入的百分比分别为95.3%、91.7%、80.4%及62.2%,而自2018年开展的以电商业务为主的其他业务收入占比由2018年的0.8%增长至2020年前三季度的5%。 与此同时,用户规模增长的问题也备受关注。数据显示,截至2020年9月30日,抖音的平均日活用户为4.26亿,快手仅2.76亿。 而根据中国互联网络信息中心发布的《中国互联网络发展状况统计报告》显示,截至2020年12月我国网民规模达9.89亿,其中短视频用户规模为8.73亿,较2020年3月增长1亿,占网民整体的88.3%。在短视频用户趋向接近网民总数的背景下,市场担心用户的持续高速增长或将更加困难。 3问题频发  监管日趋严格虽然电商业务收入呈现增长趋势,但直播带货仍面临不确定性。快手在其直播和电商领域都较依赖头部主播家族,家族文化是快手的社交特性,主播具有更强的消费号召力,“快手一哥”辛巴就因售假和被列入假“劣迹艺人”清单等一再引起市场关注。 2020年10月25日,辛巴团队主播“时大漂亮”在直播中推荐了一款即食燕窝,有消费者质疑这款产品不是真的燕窝,而是糖水。11月27日,辛巴通过社交平台发布《辛有志写给广大网友的一封信》,表示燕窝产品确实存在夸大宣传,并提出先行赔付方案:召回全部产品,承担退一赔三责任(共销售57820单,销售金额1549.58万元,共需先退赔6198.30万元)。12月,广州市场监督管理部门介入调查。 12月23日,监管部门公布处理结果,辛巴旗下公司被罚款90万元,快手方则封停辛巴个人账号60天,旗下27名主播被封15天。监管部门通报指出,主播行为违反了《中华人民共和国反不正当竞争法》第八条第一款的规定。快手作为平台方,未来如何监管平台乱象也成当务之急。 从成立到上市,快手用了十年时间。上市后的快手必然会面临更加残酷的市场竞争,如何商业变现、继续保持高增速、突破用户瓶颈、形成自身的核心竞争优势,影响着快手的未来。如需转载请与《今日财富》杂志社联系版权及商务合作电话:021-50388577投稿及新闻线索邮箱:021-50388572非工作日联系电话:18017346861未经《今日财富》杂志社授权,严禁转载或镜像,违者必究

“李焕英”也救不起的北京文化部分银行账户被冻结!

“李焕英”也救不起的北京文化部分银行账户被冻结![]

2021/03/03

今日财富FortuneToday(ID:FortuneToday-)文 | 梁腕嘉编 | 鹿   田在《你好,李焕英》票房破48亿之际,第一出品方北京文化(SZ.000802)由于提前与第三方签订保底发行协议,未能从这场黑马逆袭中大赚一笔。曾因保底发行押中多部爆款影片北京文化,同时是大碗文化20%的股东,但本次选择了相对保守的操作,其后是近两年经营的动荡和相对吃紧的现金流。根据2021年3月2日晚间公告,北京文化近日通过查询银行账户信息及与银行联系确认发现,公司银行基本户(中国工商银行北京龙泉支行)因诉讼纠纷被冻结,账户内被冻结金额135万元,而申请冻结的金额是539.7万元。1错失《你好,李焕英》的大头受电影《你好,李焕英》的利好影响,2021年春节后开盘后连涨两日的北京文化很快又跌了下来,本以为会因《你好,李焕英》打个漂亮的翻身仗,却在2月19日晚间被一则公告泼了凉水。公告显示,截至2月17日24时,《你好,李焕英》累计票房收入约为27.25亿元,超过与第三方进行保底发行约定的15亿元保底票房,北京文化源自于该影片的票房营收约为6000万元-6500万元。从公告来看,北京文化对《你好,李焕英》采取了相对保守的方式。如果北京文化与第三方协议约定由发行方直接买断,票房已超45亿的《你好,李焕英》对北京文化的营收贡献将仅为6000万元-6500万元;若按票房溢出保底额部分由出品方和发行方按照比例进行分账,票房越高,发行方分得越多,估算该影片对北京文化的营收贡献也难以突破1.5亿(猫眼*新预计票房52.76亿)。市场关注的保底发行方随后浮出水面,2月21日,恒腾网络(HK.00136)公告称,公司旗下儒意影业是《你好,李焕英》的主要出品方和*大保底发行方,但未写明分账比例等具体保底发行细节。而该影片的出品方兼发行方中国电影(SH.600977),以"目前处于上市公司年报编制期间,公司需遵守静默期相关规定,不便采访交流"为由,婉拒了《今日财富》杂志相关影片的问题。故目前尚未能获知参与该影片保底发行的所有公司名目。曾因对票房56.83亿的《战狼2》保底8亿发行在2017年为公司带来了约1.67亿净利润的北京文化,本次宁可失手也不愿豪赌,某种程度上其折射的是这两年的艰难。2核心高管不是出事就是出走事情在2019年开始急剧变化,根据当年财报,2019年北京文化虽然全年营业收入8.55亿元,但整体亏损达23.06亿元,较2018年下降了近20倍。业绩大变脸的主因是全资子公司世纪伙伴,其商誉减值高达8.34亿元,同时还有预付账款计减4亿元,应收款项计减2亿元。同时,北京文化披露公告称将以4800万元的交易对价转让世纪伙伴100%股权。在2019年年报发布的当晚,公司前副董事长、世纪伙伴前法人娄晓曦转发了世纪伙伴微博账号的实名举报,文中写到北京文化系统性财务造假,并称高管宋歌、张云龙涉嫌多项罪名,举报材料已获证监会受理。随后北京文化快速回应,称娄晓曦因涉嫌挪用资金罪,已出逃海外,并透露娄晓曦已于1月19日被北京市公安局朝阳分局正式立案,目前此案正在侦査过程中。《今日财富》杂志发现,目前世纪伙伴微博账号内容已清空,而于2020月4月27日被注册的娄晓曦个人账号,除转发本次举报相关文章外,并无其他内容。曾经的队友反目,令市场唏嘘不已。由于前华谊兄弟影视剧负责人娄晓曦的离开,北京文化在电视剧业务板块的核心团队流失已成事实。2020年9月,“****经纪人”王京花从子公司浙江星河全面退出,不再担任法人,北京文化的经纪业务也面临难产。公司核心电影业务的明星制片人张苗也在2020年底离开公司,现在是《你好,李焕英》的出品方之一的北京精彩时间文化传媒公司法人。根据参股北京精彩46%股份的上市公司华录百纳(SZ.300291)公告,截止2月18日,《你好,李焕英》对公司参股公司北京精彩营业收入的影响约为人民币9000万元至人民币1亿元,对华录百纳归属于母公司股东的净利润影响约为人民币1200万元至人民币1300万元。北京文化当初靠并购娄晓曦的世纪伙伴和王京花的浙江星河形成的电影、电视剧、经纪业务的“三驾马车”,目前仅剩下电影板块支撑业绩。根据2020年半年报,《今日财富》杂志发现,北京文化目前储备的多个电影项目中,*受关注项目的是筹备已久的乌尔善《封神三部曲》,是北京文化的主控项目(公司对三部影片投资占比70%),目前正处在后期制作阶段,需要大量资金投入,预计2021年暑期上映第一部。而已逾期5亿银行贷款且部分银行账户被冻结的北京文化如何在未来项目里扭亏,也成为市场关注的焦点。3青岛国资成第二大股东需要注意的是,在北京文化近日部分银行账户被冻结的同时,其原第二大股东华力控股此前也曾因自身原因93.8252%所持股份被冻结。 现第二大股东青岛西海岸控股于2020年7月通过司法拍卖原华力控股所持股份,竞得公司无限售流通股54,473,628股,占公司总股本7.61%。而在拍得北京文化股份之前,青岛西海岸已通过二级市场购买该公司23,377,291股。入股北京文化并非捡漏,而是刻意为之。 企查查信息显示,西海岸控股是青岛市国资委旗下的国资投资运营平台,擅长建设影视工业化设施,已建设了青岛灵山湾影视文化产业区,其中,万达和融创斥资500亿建设的东方影都,便是该产业区的龙头项目。业内人士分析,考虑到产业协同,目前西海岸需要入股一家头部影视上市公司,来完善自身影视工业化的产业链。与此同时,北京文化的第三大股东西藏金宝藏的法人代表正是去年举报北京文化的娄晓曦,而第四大股东新疆嘉梦的法人也是娄晓曦。公开举报事后,西藏金宝藏和新疆嘉梦都有不同程度的减持,减持后,二者目前合计持股占比9.6%。  1月29日,北京文化2021年第一次临时股东大会决议显示,有表决权的大股东对北京文化聘任新审计机构提案投了反对票,2020年报制作或面临难产。北京文化原本一直都由没有多少股份的宋歌主导,但这次大股东们却反对了常规的拟聘任会计师事务所提案。加之2020年12月底宋歌因工作调整原因辞去公司总裁职务一事,市场质疑大股东们与管理层已出现了不小的裂痕,接下来是否会有一场控制权之争,为公司经营带来长期影响仍存有不确定性。如需转载请与《今日财富》杂志社联系版权及商务合作电话:021-50388577投稿及新闻线索邮箱:021-50388572非工作日联系电话:18017346861未经《今日财富》杂志社授权,严禁转载或镜像,违者必究

光伏发展进入快车道,供需紧平衡或持续全年

光伏发展进入快车道,供需紧平衡或持续全年[]

2021/03/01

今日财富FortuneToday(ID:FortuneToday-)文 | 黄晓峰编 | 鹿   田随着世界各国对气候变化问题的愈发重视,“碳中和”逐渐成为新能源行业热点词汇。 在第七十五届联合国大会中,我国提出力争在2030年前二氧化碳排放达到峰值、2060年前实现碳中和;在全球气候雄心峰会上,我国进一步明确包括:非化石能源占一次能源消费比重将达到25%左右 ,风电、太阳能发电总装机容量将达到12亿千瓦以上。 而光伏发电作为碳减排路径中*依仗的清洁能源,目前市场对其未来发展有较积极的预期。“根据 CPIA 的预测,2021 年全球的光伏新增装机量有望达到 150-170GW。不仅在2021年,甚至到2030、2060年,光伏产业都将具有非常好的发展前景。”光大证券分析师殷中枢向《今日财富》杂志表示。 据悉,整个光伏产业链分为上游(高纯多晶硅)、中游(硅棒、硅锭、硅片、太阳能电池、光伏组件)、下游(光伏发电系统),目前光伏产业链中下游厂商备货需求旺盛,导致上游硅料厂商出现低库存的问题,因此被认为蕴藏一定风险。1硅料生产两极化,中国企业有优势(数据来源:中国有色金属工业协会硅业分会,《今日财富》杂志整理  单位:万吨) 数据显示,2019年全球排名前十的硅料生产企业包揽了全球硅料产能的81.1%,而中国硅料生产企业在全球前十中占据七席,具有主导优势。 其中,江苏中能硅业科技发展有限公司(简称“中能科技”)为保利协鑫(03800.HK)下属子公司,二者2019年硅料累计产量7.7万吨,全球****;四川永祥为通威股份(600438)下属控股子公司,2019年硅料累计产量6.5万吨,全球排名第二。 《今日财富》杂志了解,国内硅料制造企业优势主要源于成本优势。以通威股份为例,根据2019年年报,由于能源价格较低的乐山二期与内蒙一期的产能逐渐释放,在市场价格普遍下降30%~40%的情况下,实现毛利率24.45%,全年平均生产成本降至4.33万元/吨。 对比德国Wacker,2019年硅料业务成本为1.24万欧元/吨,折合人民币约9.57万元/吨。通威股份每吨硅料成本约为其成本54.74%,成本优势明显。2供需紧平衡:上游盈利,下游承压由于硅料产能弹性小、扩产周期长(1-2年)、资产较重等问题,在经历了2019年的产能释放周期后,2020年硅料产能增量有限,光大证券预计2021年全球硅料供应量约为55万吨。 但2021年光伏下游装机数量却呈超预期增长趋势,彭博新能源财经在2021年初上调了2021年全年的光伏装机容量上限至194GW,对应58万吨硅料需求,供需呈现紧平衡关系。 供需紧平衡导致了硅料价格大幅上涨,据硅业分会统计,截至2021年2月24日,国内单晶复投料、单晶致密料、单晶菜花料成交均价分别为10.63万元/吨、10.34万元/吨、10.04万元/吨,环比分别上涨均超过11%。 硅片厂商于2020三季度开始密集通过和上游硅料企业签订锁量不锁价的硅料供货长协锁定硅料供应,从而满足自身的生产需求。 (图片来源:国信证券研报)根据国信证券研报显示,截至目前,大部分国内硅料制造龙头企业的高晶硅库存已大部分被中下游光伏龙头企业预定,根据统计,2021 年已有超过80%的硅料产能被长协合同锁定。 锁量不锁价的长协订单为硅料业务提供了极大的盈利弹性,如2月2日晚间,隆基股份(601012)公告披露一份与保利协鑫签订的不少于9.14万吨多晶硅料采购协议,按当时市场价格预估,此次合同的总金额高达73.28亿元。 但必须要注意的是,硅料价格持续上升仅仅是对上游硅料制造业务的利好,对于光伏产业下游企业而言是较大的风险。 殷中枢向《今日财富》杂志表示,上游硅料价格持续处于高位,叠加全球经济复苏周期下大宗商品价格上扬,一方面将不利于光伏产品持续降本,抑制终端需求释放;另一方面恐引发光伏产业链不同环节的价格博弈,加剧竞争。 (图片来源:隆基股份2020年半年报) 如光伏行业单晶硅料系列产品制造领域龙头隆基股份,其主要从事业务为单晶硅棒、硅片、电池和组件的研发、生产和销售,光伏电站的开发及系统解决方案提供。截至2021年2月26日,隆基股份已于当月第二次上调单晶硅片价格,M6和M10硅片的报价分别为3.65元/片和4.44元/片,涨幅分别为8.9%和9.6%。 硅料供应紧张,价格涨幅过大,对硅片、电池、组件成本带来了直接压力,*终可能传递到电站系统端,并由于硅料产能弹性小,扩产周期基本需要1-2年,所以目前市场人士预估2021年光伏行业整体都会维持紧平衡状态,风险因素可能会持续发酵。 3技术不断革新,成为发展变量光伏作为高新技术行业,技术革新对于投资而言同样是一项风险,往往企业不能及时更新技术或布局方向有误都会造成企业发展受限。 在硅料环节,目前新兴技术主要为FBR颗粒硅技术。FBR颗粒硅对比传统的西门子法,具备低耗能、连续生产的优势,是 CCZ 连续加料以及 RCZ 外置复投技术的硅料*优选择,有望成为主流棒状硅的有效补充。 光大证券认为:“颗粒硅是一项重要技术革新,但是否能成为一项革命性的技术还需要时间验证,技术层面需要持续解决产品品质和规模化等问题。” 主要在颗粒硅技术投入布局的上市公司为保利协鑫(03800.HK),目前FBR颗粒硅的产能已上涨至3万吨。 电池片环节的技术革新方向主要有异质结技术,目前如隆基股份(601012)、晶澳科技(002459)、中环股份(002129)等,均在进行技术布局,产品成本下降、良率提升等方面仍有进步空间,需要持续观察。另对上游而言,硅料从P型到N型的发展也将是一个趋势。 其中,东方日升(300118)在异质结组件中有较大突破,其于近日宣布*新研发的高功率异质结组件,经权威第三方机构TUV 南德实验室测试,组件*高功率达到606.656W,将异质结组件功率*高世界纪录提升了160W以上。 而在此之前,东方日升由于业绩预报披露2020年公司归母净利润预计为1.6亿元至2.4亿元,同比下降75.35%至83.57%,公司2020年度扣非净利润为-1.4亿元至-0.6亿元,遭遇大跌。今年以来,东方日升股价累计跌幅达50%,市值蒸发超120亿。 

近三年亏损1.37亿元 奈雪的茶回应市场质疑风波

近三年亏损1.37亿元 奈雪的茶回应市场质疑风波[]

2021/03/01

今日财富FortuneToday(ID:FortuneToday-)文 | 王恩浩编 | 鹿   田随着茶饮行业市场规模不断扩张,茶饮头部品牌开启上市冲刺。2021年2月11日,奈雪的茶正式向港交所递交上市招股书,启动上市流程,摩根大通、招银国际、华泰国际为保荐人,目前已递交A1,正处于静默期,有望成为“新式茶饮第一股”。 不过,2月18日,国家企业信用信息公示系统显示,北京奈雪餐饮管理有限公司被列入经营异常名录,原因为公示企业信息隐瞒真实情况、弄虚作假,作出决定机关为北京市朝阳区市场监督管理局。截至《今日财富》杂志发稿前,国家企业信用信息公示系统中尚未撤销该条列入经营异常名录信息。 (国家企业信用信息公示系统显示北京奈雪餐饮管理有限公司被列入经营异常名录) 奈雪的茶回应《今日财富》杂志表示:“奈雪北京分公司在自行排查年报数据时发现2019年年报数据报送存在文书笔误,在2月18日主动向市场监督管理局递交了修改申请,并于当天上午修改完成。因系统设置,修改年报数据必定会显示异常情况且无其他选项,现市场监督管理局已接受并处理了我司的撤销异常申请,具体的撤销时间需以市场监督管理局的处理为准。”1近三年累计亏损1.37亿元奈雪的茶母公司深圳品道管理成立于2014年,成立以来获得多轮融资。 根据企查查显示,2016年11月,奈雪的茶获得由天图资本注入的1亿元A轮融资;2018年获得数亿元人民币的A+轮融资, 主要投资方仍为天图投资;2020年6月在B轮完成近亿美元融资,由深创投领投;2020年12月,在PAG领投、云锋基金参与的C轮融资中,奈雪的茶估值近20亿美元,约合人民币130亿元。 截至IPO前,天图投资持有奈雪的茶13.05%的股份,为*大机构投资方;PAG、深创投和弘晖资本分别持有6.22%、3.32%和0.85%的股份。 根据招股说明书显示,2018年至2020年前三季度,公司营收分别达近10.9亿元、25亿元和21亿元,总计约57亿元人民币。其中,2019年同比增长130%,2020年前三季度同比增长了21%。净利润方面,2018年-2019年及2020年Q3,奈雪的茶分别亏损约0.697亿元、0.396亿元、0.275亿元,累计亏损约1.368亿元人民币。 招股书显示,其*高成本来自食材原料,该项开支的比重持续维持在30%以上,*高达到38.4%,而非早前外界以为的店铺租金。面对原材料成本的挑战,奈雪回复表示将加深与主要供应商合作伙伴的关系,并继续寻求与其建立潜在战略合作伙伴关系,以确保稳定的食材供应。 (数据来源:招股书) 就如何扭亏,奈雪对《今日财富》杂志表示:公司将继续提高运营效率,通过不断升级员工队伍管理、库存管理及其他店内运营系统,进一步优化人工成本及其他运营支出。 2高速扩张 坚持深耕一二线2015年11月,奈雪的茶在深圳开设第一间店,此后开启迅速扩张之路。尽管处于亏损状态,奈雪的茶仍不减扩张规模。 招股书显示,2018年、2019年奈雪的茶分别开设179家、174家新店,相当于两天开一家。截至2020年9月底,奈雪的茶的茶饮店数量增至422家。截至2021年2月5日,进一步增至507间。 尽管近年来包括喜茶在内的不少茶饮品牌着手布局三四线城市,力图“得下沉市场者得天下”,但从奈雪的茶定位来看,公司瞄准的仍是一线城市、新一线城市和二线城市。据招股说明书,2018年至2020年前三季度,公司在一线城市门店数量分别达到87家、138家和155家,新一线城市门店数量达到58家、119家和148家。 (奈雪的茶茶饮店数目明细,数据来源:招股书) 只是,尽管门店不断扩张,单店销售额却处于下滑趋势。2018年-2019年及2020年Q3,奈雪的茶每间茶饮店平均每日的销售额分别为3.07万元、2.77万元、2.01万元,在没有2020年疫情影响的情况下,2019年单店平均每日销售额对比2018年仍为下降。 在赤字下高速扩张,奈雪的茶认为,门店的扩张和升级是奈雪触达更多客群、更好满足消费者日常需求的重要一环。 “我们坚持立足长远去看待品牌和消费者之间的关系,希望成为顾客生活中提供优质产品和体验的一个日常的存在,这要求我们尽可能地出现在消费者生活圈内,第一时间提供他们所需要的产品和服务。未来,我们会继续深耕一二线城市,保持节奏开拓新门店,努力深化目前我们所在城市的布局,不断优化顾客的消费体验。”奈雪的茶表示。 3茶饮业高景气 高端或成发力点根据中信建投证券研究报告,我国现制茶饮市场快速发展,2020年市场规模1136亿元,预计未来五年我国现制茶饮市场将保持25%的年均复合增速,其中,高端化现制茶饮市场增速有望超过30%。在竞争如此激烈的市场中,尽管奈雪的茶抢跑上市,如何保持头部市场地位的竞争力对奈雪的茶而言仍是考验。 据悉,未来两年,奈雪将主推新店奈雪PRO。在奈雪的茶饮店网络中,其策略性地将店面开设在高人流量的位置,主要是高端购物中心的核心位置。 除标准茶饮店外,2020年11月,奈雪推出了新店类型奈雪PRO,与标准茶饮店主要不同之处, 除在产品类型上增加咖啡系列及零售产品外,奈雪PRO的选址将在高级写字楼及高密度住宅小区等休闲和日常通勤等场景。奈雪表示,此举是为触达更广泛的客户群体、提升经营效率并满足更加多元化的消费场景及客户偏好。 据招股书显示,奈雪的茶计划于2021-2022年主要于一线城市及新一线城市分别开设约300间及350间茶饮店,其中约70%将规划为奈雪PRO茶饮店。 据NCBD于2020年11月发布的《2020上半年中国茶饮差评大数据分析与研究报告》,奈雪的茶差评主要集中在食品安全与卫生、服务、环境以及小程序等方面。 企查查显示,在提交上市招股书前,奈雪的茶工商信息变动频频。2020年10月后,公司经营主体深圳市品道餐饮管理有限公司发生工商变更,股东曹明慧、北京天图兴北投资中心(有限合伙)、成都天图天投东风股权投资基金中心(有限合伙)退出,公司注册资本先减后增。同时,董事和投资人调整变更。一连串变动引发外界猜测,对此,奈雪的茶回复称:品道集团旗下有多个主体公司,单个主体公司的董事变更只是常规的工商变更步骤,公司管理运营没有任何变化。 面对当前新茶饮行业门槛低,缺乏有效壁垒且产品同质化严重的问题,奈雪的茶回复《今日财富》杂志表示将从以下四个方面着手: (1)进一步深耕数字化运营以提高效率——将开发专有数字系统,并全面升级数字化运营及管理系统,以为产品持续创新提供信息,加强品质管控,自动化店内运营,定制品牌推广及营销工作以及简化门店的开发。(2)加强供应链能力——计划在中国不同城市建立多个“中央厨房”,储存原材料及制作预制烘焙品;将继续采购优质食材制作新鲜、美味及有创意的产品;通过数据驱动优化整个供应链管理。(3)提高顾客参与度以建立长久的联系——继续加码技术及数据功能,以进一步优化奈雪的茶会员系统;不断提升品牌知名度并拓展触达顾客的渠道。(4)新推出具创新性的热门产品、扩展产品种类及销售渠道以释放奈雪的茶的品牌潜力——将继续加强产品开发、创新能力,以推出新产品及优化现有产品;计划通过扩大即饮饮料、袋泡茶、预包装甜点及休闲食品的产品类别创建更多顾客接触点;将渗透到新的零售渠道以增加在线及线下业务。 除奈雪之外,2020年3月喜茶完成了由高领资本和Coatue联合领投的C轮融资,此轮融资后喜茶估值或超160亿元人民币;同年7月份乐乐茶和古茗也先后完成了一轮战略投资。天眼查数据显示,蜜雪冰城已完成由高瓴资本和龙珠资本领投的20亿元的投资,被投后蜜雪冰城估值200亿元人民币,领跑喜茶。 《2020新式茶饮白皮书》显示,新冠疫情使2020年成为新式茶饮行业的重要转折点。截至2020年11月30日,中国茶饮企业总数超30万家,其中停业、清算、吊销、注销的企业占比高达43%。报告指出新式茶饮品牌应迅速调整策略,优化服务与产品、发力数字化及新零售。随着资本不断注入,新式茶饮赛道争夺激烈,谁又能在风口下走到*前,仍然有待市场的考验。如需转载请与《今日财富》杂志社联系版权及商务合作电话:021-50388577投稿及新闻线索邮箱:021-50388572非工作日联系电话:18017346861未经《今日财富》杂志社授权,严禁转载或镜像,违者必究

2020年券商奇景:业绩与风险计提共攀升

2020年券商奇景:业绩与风险计提共攀升[]

2021/02/26

今日财富FortuneToday(ID:FortuneToday-)文 | 袁骄杨编 | 鹿   田2020年被称作“券商元年”,整个行业呈现一派欣欣向荣的景象,大部分公司业绩增长明显,甚至有部分中小券商的净利润同比增幅超过了300%。 《今日财富》杂志发现,除了营收净利的增加,去年各大券商的计提金额大幅上升,部分证券公司公告的计提减值和预计负债,或对2020年的业绩产生一定影响。1上市券商业绩整体向好根据《今日财富》杂志统计,截至2021年2月10日,在48家上市券商中,除去方正证券、申万宏源、国信证券、华西证券、国金证券、海通证券、西南证券、华安证券、中泰证券、招商证券、东兴证券、国联证券和东吴证券尚未公开业绩预告外,已经有35家上市券商公布2020年业绩预告。 (数据来源:各公司业绩公告 图片制作:《今日财富》杂志) 数据显示,2020年,大部分上市券商营业收入有明显提升,平均同比增长约32%。其中,中信证券仍是老大,营业收入达543.48亿元。只有东北证券营业收入出现负增长,同比下降16.77%。净利润形势也一片大好,光大证券、东方财富等同比增长超过100%,但是国盛证券、江海证券却下滑明显,同比增长率分别为-57%和-43%。 光大证券研报指出,经纪、投行及投资业务收入增长是驱动券商业绩全面增长的主因。《今日财富》杂志发现,****的中信证券投资业务收入占比33.36%,经纪业务占比24.58%;与去年同期相比,证券投资业务收入增长了50.81%,经纪业务收入增长了28.51%。 而业绩增幅巨大的光大证券向《今日财富》杂志表示,2020 年,多层次资本市场不断完善,基础制度改革稳步推进,证券行业总体盈利能力回升。公司财富管理、企业融资、机构业务等多项业务收入获得大幅增长。 但在行业整体向好时,有几家券商的业绩却显得格格不入。太平洋证券发布公告称2020年预亏6.5亿元—7.5亿元,预计负债4.11亿元,是目前唯一一家预计亏损的证券公司。 江海证券和国盛证券则出现了增收不增利的情况。数据显示,江海证券当期实现营业收入16.89亿元,同比增长12.45%;实现净利润1.05亿元,同比下降43.20%。国盛证券2020年度营业收入为17.83亿元,同比增长2.29%;净利润为1.5亿元,同比下滑57.26%。 2大额计提减值成“流行”与业绩相对应的是各大券商的大额计提。目前已有15家上市券商发布了计提减值和预计负债。光大证券、中信建投和国泰君安三家证券公司的计提减值及预计负债超过了10亿元。 (数据来源:各公司公告 图片制作:《今日财富》杂志) 大额计提对于公司净利润的影响不容小觑。光大证券的大额计提占扣非净利润59.89%;中信建投的计提总额减少利润总额13.19亿元,减少净利润9.9亿元,占据净利润13.87%;国泰君安计提总额减少利润总额13.19亿元,减少净利润9.9亿元,占据净利润11.82%。 光大证券是唯一一个发布了预计负债的公司,计提减值和预计负债共计22.47亿元,****。其中,预计负债15.5亿元,一方面来源于光大证券涉及MPS公司经营困境风波,同时公司对纳入全资子公司光大富尊投资合并的结构化主体——璟珲基金还实际持有一笔帐面价值7.59亿元的应收款,因此计提了坏账准备。 “MPS事项发生以来,公司深刻剖析风险事件反映出的问题,重点从健全风险管理制度、实现风险管理全覆盖、落实各级相关人员责任、强化专业管理和专家决策等方面全面再造风控合规体系。公司进行了一系列的风险排查和整改,全面加强对子公司的管控力度,进一步构建稳健、审慎的风险文化,完善风险合规体系,提高风险防范化解能力。”光大证券向《今日财富》杂志表示。 与此同时,《今日财富》杂志发现,对股票质押式回购业务的计提成了很多券商的“大头”。例如,国泰君安计提买入返售金融资产减值准备6.17亿元,其中主要为对股票质押式回购业务的计提。 中信建投也是如此,买入返售金融资产计提减值准备9.89亿元。根据2020年半年报,2020年上半年末,中信建投买入返售金融资产合计183.19亿元,其中股票质押式回购业务金额为113.29亿元,债券质押式回购金额为60.43亿元,相关业务量较大。 随着公司净利润和计提准备金的同步攀升,似乎预示着,券商在盈利的同时也不能忘记风控问题,否则很有可能在平坦的大道上摔跟头。如需转载请与《今日财富》杂志社联系版权及商务合作电话:021-50388577投稿及新闻线索邮箱:021-50388572非工作日联系电话:18017346861未经《今日财富》杂志社授权,严禁转载或镜像,违者必究

业绩屡亏的太平洋证券:股票质押“雷声滚滚” 内控管理问题连连

业绩屡亏的太平洋证券:股票质押“雷声滚滚” 内控管理问题连连[]

2021/02/26

今日财富FortuneToday(ID:FortuneToday-)文 | 袁骄杨编 | 鹿   田在资本市场一片向好的2020年,太平洋证券的业绩却成为了*格格不入的一只。 根据业绩预告,2020年太平洋证券可能亏损6.5亿至7.5亿元。不仅如此,太平洋证券还接到了来自内蒙古证监局、云南证监局、中国人民银行沈阳分行和广东证监局的监管处罚,评级从A级一路下滑至CCC级,前景堪忧。 为何太平洋证券屡现亏损,又深陷股票质押纠纷,频遭监管罚单和降级?为了厘清事情的原委,日前,《今日财富》杂志向太平洋证券求证,但遗憾未能收到回复。1亏损成为家常便饭?1月29日晚间,太平洋证券发布业绩预告,经财务部门初步测算,预计2020年实现归属于上市公司股东的净利润-6.5亿元到-7.5亿元,与上年同期相比将减少11.13亿元到12.13亿元。截至目前,太平洋证券在所有公布业绩预告的上市券商中是唯一亏损的一家。 太平洋证券在公告中指出,由于计提股票质押业务资产减值、资管产品整改的预计负债、自营被动持有的股票价格下跌和子公司股权投资损失等原因,公司2020年度出现亏损。 但《今日财富》杂志发现,这并非太平洋证券第一次出现利润负值。2018年,太平洋证券净利润亏损13.22亿元,同比下降1237.14%。根据公开数据,2016年—2018年,太平洋证券业绩一直呈大幅下滑的趋势,营业收入从2016年的18.04亿元下降到2018年的3.93亿元,净利润也从6.68亿元降为负值。 2019年,太平洋证券一度似有起色,净利润扶正,但2020年又快速跌落谷底。根据2020年中报,其上半年归属于上市公司股东的净利润约5293万元,同比下降85.21%;营业收入约4.95亿元,同比下降53.76%;基本每股收益盈利0.008元,同比下降84.91%。 《今日财富》杂志查阅太平洋证券经营分析发现,截至2020年上半年,除了证券经纪业务和投资银行业务有小幅增长,公司的证券投资业务、信用业务和资产管理业务都出现了不同程度的下滑。其中,证券投资业务从5.68亿元下降到2.19亿元,幅度较大。 (图片源自同花顺财经)2股票质押大“踩雷”业绩预告中,太平洋证券计提资产减值准备约7.59亿元,扣除所得税因素,影响公司2020年净利润约5.69亿元。其称主要由于股票质押业务融资人违约,同时受市场行情影响作为担保品的股票市值大幅下跌,公司针对股票质押业务计提减值准备。 股票质押方面,过去几年,太平洋证券出现较多“踩雷”,触及天神娱乐、贤丰控股、贵人鸟、天广中茂、雏鹰农牧等“大雷”,公司持股1.26%的久日新材股价也屡创历史新低。 同时,2020年8月3日,太平洋证券公告了四起股票质押式回购纠纷案件的进展。目前太平洋证券已向云南省昆明市中级人民法院提起诉讼,请求判令上海佳铭分别代江苏隆明、达孜恒盛偿还股票质押式回购交易融出本金3.33亿元、9560.46万元,并支付相应利息、违约金及相关费用。另外,和深圳阜财的诉讼案件已经终结,和西藏联尔的判决尚在上诉期。 虽然太平洋证券声明,公司各项业务经营情况正常,股票质押式回购纠纷案件对公司业务经营、财务状况及偿债能力无重大影响,但是从太平洋证券的业绩看来,确实存在了一定的影响,类似深圳阜财无其他可供执行的财产而终结执行程序的案件将会对公司造成不小的损失。 3接连受罚又降级2020年内,太平洋证券连接4张罚单,分别在5月9日、5月15日、8月14日、9月30日收到来自内蒙古证监局、云南证监局、中国人民银行沈阳分行、广东证监局的监管措施和行政处罚。 究其原因,是存在未按规定履行客户身份识别义务、员工私自销售非太平洋证券自主发行或代销的金融产品、公司内部经营管理混乱等内控问题。 11月9日,安徽证监会公布对新三板公司白兔湖存在违法行为的行政处罚。首先是白兔湖未按规定披露关联交易及关联方占用资金情况,导致相关定期报告存在重大遗漏;其次是白兔湖虚增2015年度利润4000万元,导致2015年年报存在虚假记载。而太平洋证券作为白兔湖挂牌的主办券商,则存在相关尽职调查工作与质控内核工作的不足之处。 值得注意的是,太平洋证券的评级已连续三年下滑。根据中国证监会公布的2020年证券公司分类评价结果,太平洋证券2017年、2018年的评级分别是A级和BB级,2020年由2019年的B级降为CCC级。 接二连三的股票质押式业务踩雷、连续不断的接受监管处罚,这一切都指向太平洋证券的内部管理问题,而想要在新一年提高业绩,太平洋证券还需解决诸多“内忧外患”的问题。如需转载请与《今日财富》杂志社联系版权及商务合作电话:021-50388577投稿及新闻线索邮箱:021-50388572非工作日联系电话:18017346861未经《今日财富》杂志社授权,严禁转载或镜像,违者必究

三大业务暂停半年、评级降五级 江海证券春节前连遭减持

三大业务暂停半年、评级降五级 江海证券春节前连遭减持[]

2021/02/26

今日财富FortuneToday(ID:FortuneToday-)文 | 袁骄杨编 | 鹿   田增收不增利,根据业绩预告,2020年江海证券的营业收入同比增长12.45%,净利润却同比下降43.20%。回归业务本身,去年由于在开展多项业务过程中出现违规,江海证券债券自营、资管产品备案、股票质押式回购交易三大业务均被叫停半年。 股价方面,江海证券的母公司哈投股份从2020年底开始一路下跌,在2021年2月9日出现*近22个月的新低,股价从8.7元/股下滑至5.76元/股。1经营不善 两大股东减持2021年1月18日晚间,哈投股份披露了全资子公司江海证券2020年未经审计财务报表。数据显示,江海证券当期实现营业收入16.89亿元,同比增长12.45%;实现净利润1.05亿元,同比下降43.20%。 数据显示,江海证券2020年上半年实现营业收入7.49亿元,同比下降38.19%;营业支出7.28亿元,同比增长11.27%;净利润0.22亿元,同比下降95.09%。营业支出的增加和收入的减少成为了江海证券业绩下滑的重要原因。 资料显示,江海证券的营业收入以证券及期货经纪业务、证券承销及保荐业务为主,还有信用业务、证券自营及其他投资业务和资产及基金管理业务。 根据2020年中报,除了证券及期货经纪业务同比增长外,其余四项主营业务的收入都有所减少。不仅如此,信用业务和证券自营及其他投资业务的成本远远高于收入,而信用业务还出现了收入减少、成本增加的情况。(数据来源:同花顺财经 表格制作:今日财富) 江海证券同样出现了大额计提的情况。报表显示,2020年江海证券信用减值损失高达7.03亿元,同比增长68.36%。 江海证券作为哈投股份的主要盈利中心之一,它的失利也导致哈投股份的损失,并直接体现在了股价上,自2020年末开始一蹶不振。 值得关注的是,前十大股东中出现了大额减持的情况。2019年9月20日,中国华融资产管理股份有限公司以7.02元的均价减持1581.39万股,2021年1月26日又以9.03元的均价减持254万股。同时2020年12月22日,黑龙江省大正投资集团有限责任公司以均价7.45元减持1231.97万股。 2违规导致三大业务被暂停2020年江海证券经历的*重大事件莫过于三大业务被暂停。 2020年9月10日,中国证监会发布公告称,将对公司采取暂停债券自营业务6个月、暂停资产管理产品备案6个月、暂停股票质押式回购交易业务6个月的措施。 此前,江海证券收到证监会出具的监管措施《事先告知书》、《行政监管措施决定书》,文中指出江海证券存在的三大问题:一是开展债券投资交易过程中,存在交易员资格管理及交易行为管控不足、标的证券和对手方管理不到位、合规管理和风险控制有效性不足等;二是开展证券资产管理业务存在违规新增通道业务、内部管理混乱、风险管理不到位等;三是开展股票质押业务存在业务决策流于形式、尽职调查不充分、内部控制不健全等。 不仅如此,江海证券相关四名高管也被采取认定为不适当人选、公开谴责等监管措施,分别是债券自营业务分管副总裁饶晞浩、合规总监兼**风险官葛新、股票质押业务分管副总裁蒋宝林、资产管理业务分管副总裁孔德志。其中,饶晞浩自行政监督管理措施决定作出之日起两年内,不得担任证券基金经营机构董事、监事及高级管理人员,不得担任证券公司债券投资业务主要负责人职务,并限制领取2018、2019年基本工资以外的报酬和福利等权利(公司已支付的部分应退回)。 面对监管措施,江海证券陷入了困境,三大业务的暂停对公司收入造成不容小觑的影响,更重要的是,相关业务的公信力也受到了影响。 评级方面,或是受违规影响,江海证券的评级连降5级,从BBB级降至C级,成为了2020年评级下滑*大的证券公司,对江海证券造成不小的冲击。 哈投股份也在公告中表示,公司将认真履行股东责任,继续监督江海证券严格实施落实监管措施决定,在巩固前期整改成果的基础上,进一步完善内部控制机制,全面加强合规及风险管理。如需转载请与《今日财富》杂志社联系版权及商务合作电话:021-50388577投稿及新闻线索邮箱:021-50388572非工作日联系电话:18017346861未经《今日财富》杂志社授权,严禁转载或镜像,违者必究

“白马股”持续下跌,基金普遍回调,机构关注:今年二季度将是关键节点

“白马股”持续下跌,基金普遍回调,机构关注:今年二季度将是关键节点[]

2021/02/25

今日财富FortuneToday(ID:FortuneToday-)文 | 黄晓峰编 | 鹿   田早在2021年初,不少投资机构就曾表示:“投资者应适当降低2021年的基金收益预期,今年将会是结构性行情愈发明显的一年,投资机会将更偏向于优质个股。” 在农历新年假期后,该预期已初现端倪。 据东方财富数据显示,自春节后第一个交易日起至2月24日,机构重仓板块指数已累计下跌1639.23点,跌幅11.87%;此前颇受基金青睐的股票中,贵州茅台2月24日失守2200元/股的整数关口,收盘报2189.00元/股,节后累计下跌7.59%;美的集团节后累计下跌2.48%;海康威视节后累计下跌6.37%;爱尔眼科节后累计下跌13.02%。 市场对于未来走向产生了分歧。1白马股持续下跌,主动类基金普遍回调据wind资讯,截至2020年四季度末,基金持仓排名前20只股票中,仅中国平安自春节假期后至2月24日涨跌幅为正,其余19只股票都有不同程度的下滑,其中长春高新、药明康德、泸州老窖、宁德时代、迈瑞医疗、亿纬锂能、爱尔眼科、山西汾酒、中国中免9只股票下跌幅度超10%。重仓股的下跌也导致基金普遍出现回撤。据天天基金网数据显示,在可查询到2月23日净值收益的基金中,管理规模排名前20的公募基金公司,其净值下跌的混合型基金与股票型基金占比普遍超过50%,回撤较大的基金当日净值下跌逾3%至5%,其中不乏一些明星基金经理管理的“爆款”基金。 2流动性收紧预期显现,外资减持茅台由于美国消费行业近期表现强势,加之全球新冠疫情新增确诊人数持续下降,种种迹象正在逐步强化全球经济复苏的预期。在此背景下,美债收益率持续上行,2月19日10年美债收益率收1.34%,恢复至去年2月底的高位。 中欧基金向《今日财富》表示:“美债收益率走高可能会帮助美元指数的企稳,推动资金短期内回流发达市场,并同时扰动全球高估值股票的水位。” 在中航信托宏观策略总监吴照银看来,美国经济复苏加快,同时大宗商品涨价明显,导致美国国债利率上升,目前看美国国债利率上升过程仍未结束。 “美国利率持续走高,当然会对股票等风险资产的估值形成压制,但是目前美债利率仍处低位,对股票负面影响不大。从另一个角度看,美债收益率从底部反弹,证实了美国经济复苏,这有利于股票上行,但只有当美债利率上行到较高位置,才会对股票造成压制。”吴照银说。 美债利率的持续走高使得投资者对于海外的流动性产生担忧,而这类情绪正在逐步影响市场,此前颇受基金青睐,抱团持仓的贵州茅台,在节后第一个交易日下跌5%,市值缩水逾1500亿元。关于此次下跌,部分机构投资者认为与外资减持有关。 2月14日,中证网报道称全球最大的中国股票基金“瑞银(卢森堡)股票基金-中国机遇(美元)“截至1月底持有茅台市值8.16亿美元,较2020年底减少了3.66%;而全球持有茅台*多的“美洲基金-欧洲亚太成长基金“同样在2020年四季度减持茅台,持仓减少5.9%。 《今日财富》杂志发现,截至2021年2月23日,北向资金近10日净减持茅台167.24万股,减持市值达40.47亿元,占总股本1.51%。3货币政策或由宽松回归常态,二季度警惕风险除对海外流动性的忧虑外,亦有对2021年国内货币政策或将由宽松回归常态的预期。 1月18日,央行开展了2000亿元中期借贷便利(MLF)和200亿元逆回购操作,在春节假期后第一个交易日,央行回笼资金逾2600亿元。 吴照银认为,2021年整体货币政策会缓慢收紧,”从1月份的社融和新增信贷数据看,货币政策仍然没有收紧,货币市场流动性只是比去年底、今年初过于宽松的状态回到正常状态。目前大宗商品以及国内热点城市的房价上行压力较大,通胀上行风险较大,二季度要担心货币政策收紧。” 对于上述纷繁错杂的各类因素,目前市场人士普遍对今年二季度的各项指标颇为关注。 方正策略表示,二季度是个值得跟踪的时间窗口,股票市场重要指数见顶的时间和经济见顶的时间基本同步,但各行业是陆续见顶的格局,经济确认下行之后,股票市场的机会才会彻底消失。 中欧基金认为,当前*突出的矛盾为工业品PPI价格上涨超预期,导致流动性边际收紧,虽然美债利率已经上升至1.34%,但好在实际利率的上行还没有开始,对流动性的冲击还没有来到。预计今年2-3季度流动性将可能迎来冲击,对于高估值和抱团股的冲击也可能会相应发生。 如需转载请与《今日财富》杂志社联系版权及商务合作电话:021-50388577投稿及新闻线索邮箱:021-50388572非工作日联系电话:18017346861未经《今日财富》杂志社授权,严禁转载或镜像,违者必究

小米造车:一杯必须喝掉的毒酒

小米造车:一杯必须喝掉的毒酒[]

2021/02/23

本文经授权转载自巨潮商业评论文 | 杨旭然编辑 | 王方玉出品 | Tide-Biz7723亿港元,约合6430亿人民币。这是在2月19日周五,传出造车传闻之后股价大涨之后,小米 (HK:01810)的市值。看似不小的数字6430亿,如果作为一个计量单位“米”的话,我们可以算出其他知名巨头公司价值几个米:一度陷入两年低谷的百度(NASDAQ:BIDU),年报报喜之后市值达到1159美元,约合1.16个米;刚刚在港股上市不久的快手 (HK:01024)受到资本热捧,市值超过1.61亿港币,约合2.5个米;美股上市的阿里巴巴 (NYSE:BABA),经过反垄断阴云之后股价有所反弹,达到7132亿美元,7.16个米;港股的王者腾讯(SEHK:00700),市值高达7.11万亿港元,规模相当于11.06个米。和很多传统行业的企业相比,小米接近50倍的市盈率、超过6000亿的市值已经不低。放在A股市场,可以排在前15的位置,与美的、海天味业相似。但如果和这前述这些新经济巨头相比的话,就可以发现小米基本上是其中*不受资本市场待见的一家。被称为劳模的雷军,从2010年开始经营小米公司至今已经11年,与美团几乎同时,与拼多多、快手、字节跳动等新经济公司相比,创业时间都要更长。这与雷军本人的江湖地位、“创业辈份”相对照,这个位置多少显得有些尴尬。造车之后,这样的局面是否会被改变呢?一根*高+11.81%的大阳线,表达着资本的乐观与期待。但事实的情况,恐怕并非如此简单。01一条曾被乐视走死的路小米不会轻易承认自己的造车计划,因为有乐视的“前车之鉴”。进入到2021年,公募基金北水南下,在大规模抢购互联网巨头股票的过程中,小米的股票并未受到欢迎,同期涨幅在热门标的中(再次)垫底。其股价已经在过去一个月的时间里,从35.9元的价格退回26元,跌幅累计接近25%。小米股价表现(2018年7月至今)经过上市之后股价漫长的下跌、盘整、回升,小米终于在2020年实现了雷军“翻倍”的诺言,但2021年的开年,小米刚刚走上其他巨头走过的牛途,股东却又对其捏了一把汗,因为这次站在小米对面的,从华为、荣耀变成了美国政府。2月19日下午三点半,关于小米造车的确切消息传出,其股价迅速大幅直线拉升,这是自2020年12月23日至今,小米收获的单日*大涨幅。“确认造车”的消息,在一个看起来非常恰当的时机出现了。当小米饱受美国政策困扰、饱受芯片短缺可能带来影响困扰的时候,造车,给了投资者再一次憧憬小米未来发展的理由与愿景。只是,当拼多多进军买菜业务、京东进行下沉市场的布局、腾讯进行各种战略投资的时候,我们看到的是一个更加平顺的过程:企业少有遮遮掩掩,布局推进更加顺畅,投资者也更加买账——普遍将其视为利好,进一步买高它们的股价。而对于小米来说,造车消息拉升了市值的同时,自己还要出面暧昧地否定,这实际上凸显出了小米的尴尬与不安:其业务的升级、转型相比其他新经济巨头更加困难,不仅需要进行更大规模的投入(资本开支),也要面对更大的舆论压力。毕竟这是一条曾被乐视走死过的路。02现金流困局规模庞大的资本开支,是所有试图造车企业所必须面对的,小米也不例外。2014年,北汽董事长徐和谊曾经在接受媒体采访时表示,“汽车企业未来可能成为互联网企业的贴牌制造商”,甚至直接“点名乐视”,表示原以为乐视代工生产汽车。当时的乐视是中国*早造车的互联网公司(特斯拉更早,于2012年就发布了第一款四门纯电动豪华轿跑车Model S),也是*早做新能源车代工生产规划的公司,*终却深陷泥潭。很多人从贾跃亭造车、破产的风波,知道了互联网公司造车的风险。实际上对于小米来说,持续性地跟踪、研究造车的可能性,并*终付诸行动,*终也要承担与乐视一样的风险。只不过由于新能源汽车大环境的改善,这个风险要比2015年小了很多。当年击倒乐视的是严峻的现金流问题,这一风险小米同样要去面对。翻开小米2019年的现金流量表,我们能看到的是一份不错的经营现金流数据:公司在这一年通过经营获得了238亿元的现金流。但往下看会发现其扩张支出,也就是投资现金流的花费更高,达到了315亿元,这让其2019年的自由现金流成为了负数——这还是小米上市以来经营情况*好的一年。小米没有明确列举这300多亿元的方向。背后的原因,很有可能是小米全力拓展的IOT业务,需要消耗大量的内部投入与外部投资。而当年更加投入造车的乐视是什么情况呢?我们打开乐视的现金流量表就能发现,其2015年经营现金流+8.76亿元,但从投资方面流出了29.85亿;2016年经营现金流-10.68亿元,从投资方面流出的更多,达到96.75亿元。在自由现金流完全为负的这两年间,乐视当年是依靠大规模的融资,也就是筹资现金流来填补这个窟窿的。小米手机自身有很强的竞争力,包括电商与IOT业务都能够创造比乐视强大很多的经营现金流,因此也支撑着小米年年更进一步的发展。可是一旦进入到资本密集、比IOT更加高投入的造车领域,小米的自由现金流压力可想而知。03抢占全场景全场景覆盖是每个消费电子企业都必须抢占的。虽然艰难,但小米必须造车。而对于小米的另外一个竞争对手苹果来说,造车已经成为了众所周知的秘密。苹果造车是否会伤害其自由现金流的表现?肯定会,但与小米不同的是,苹果的经营现金流量、资本储备实在是太庞大了。庞大到什么程度?同样是2019年,其经营现金流量是693亿美元,投资现金流流入了458.96亿元,并且还有超过2000亿美元的庞大现金储备。以这样富可敌国的资本力量,苹果完全负担得起造车所需的投入。但对于小米来说,刚刚获得238.10亿元的经营现金流之后,想要负担其动辄以百亿计算的造车投入,难度要大得多得多。在这种情况下,既然小米造车的局面这么苦,就不要造了好不好?答案极有可能是不行。通过观察电子产品的使用我们可以发现,所有的电子类产品,都是嵌入到某些特定生活场景中,并解决相应问题的产物。不论是早期的个人电脑,还是智能手机、还是以后消费电子化的智能汽车。例如,个人电脑目前与办公场景高度适配,智能手机与移动办公、移动休闲适配,客厅、智能音箱与客厅生活高度绑定。人一整天的行动轨迹,从卧室到客厅到路上再到公司,经历了多个场景的变化。消费电子巨头们正在做的事情,就是尽可能占据这些所有的场景并提供服务。然而一旦产品在场景变化中被替换掉,就意味着企业“被下线”,失去了一部分创造价值(利润)的在线时长,并且给了其他对手以生存的空间。这种局面,是任何巨头级消费电子企业所不能,也不应该容忍的。按照这种思路去思考,有一天特斯拉去造手机也毫不意外。从汽车到手机的跨越相对简单,但是从手机到汽车的跨越,对于小米来说是一个更艰难的任务。04总结小米在此前是所有新经济巨头中市值*小的一家,相比竞争对手苹果2.18万亿美元的市值更是相差悬殊,雷军也会因此而寻求自我突破,造车是一个*重要的选项。但是造车(不论是以何种形式)都需要进行超大规模的资本投入,这对于现金流情况并不是太好的小米来说,是一个非常大的考验。然而,即便是一次众所周知的艰巨考验,小米也必须迎难而上,因为只有通过造车,小米才能将用户的全生活场景打通,竖立起更高的消费电子产业进入壁垒。到那时,消费电子行业将会产生翻天覆地的变化。在这场用户生活的全场景争夺战中,小米获得成功的条件是:先干了这杯毒酒解渴,然后活下来。如需转载请与《今日财富》杂志社联系版权及商务合作电话:021-50388577投稿及新闻线索邮箱:021-50388572非工作日联系电话:18017346861未经《今日财富》杂志社授权,严禁转载或镜像,违者必究

逆势大采购 郭广昌的复星开启A股“买买买”

逆势大采购 郭广昌的复星开启A股“买买买”[]

2021/02/23

今日财富FortuneToday(ID:FortuneToday-)文 | 袁骄杨编 | 鹿   田通过不断的收并购,郭广昌的复星系在A股的版图不断扩张,这位来自复旦大学哲学系的企业家2020年以来在资本市场动作频频,引人注目。 截至目前,复星系仅在A股就有复星医药、豫园股份、南钢股份、上海钢联、海南矿业、金徽酒、ST舍得7家公司。而若并购万盛股份成行,复星系在A股的公司将达8家,郭广昌将成为8家A股上市公司的实际控股人,并涉及多个领域。 需要注意的是,在疫情和部分资本资金链紧张的大背景下,复星系扫货般地在A股市场买买买,引起业内对其未来的猜测。而郭广昌频频入主上市公司的背后,也令市场对其所购公司的股价波动和背后用意产生了浓厚的兴趣。1踩着热点,从酒买到化工几乎是跟着市场热点走,2021年伊始,郭广昌继续“买买买”模式,不过从酒转向了材料和化工领域。郭广昌通过旗下的南钢股份,采用“协议转让+锁价定增”的方式,购得万盛股份1.2亿股,占总股本的29.98%,将成为万盛股份的实际控制人。 完成认购后,1月28日早盘,万盛股份复牌一度涨停,市值突破百亿大关。在接下来的几个交易日内,股价呈上升的趋势,2月19日突破历史新高,*高达33.57元/股。 数据显示,2020年万盛股份前三季度的净利润分别为3460.48万元、1.07亿元和2.30亿元,同比增长30.80%、43.21%和63.62%;营业收入分别为3.86亿元、8.84亿元和15.51亿元,同比增长率为-16.80%、-5.87%和9.44%。 据悉,万盛股份的主营业务是有机磷系阻燃剂的研发、生产和销售,主要的产品有阻燃剂、胺助剂及催化剂和涂料助剂,其中阻燃剂占据营业收入的76.82%。 南钢股份此次投资的目的就是通过获得万盛股份的控制权,实现公司“产业运营+产业投资”的发展战略,认购被认作将会实现双赢局面。 在此之前,2020年的郭广昌主要在“买酒”。2020年5月到9月,郭广昌旗下的豫园股份先后通过两次股权转让拿下了金徽酒38%的股权,成为实控人;12月31日,豫园股份又通过执行司法裁定的方式,斥资45.3亿元取得沱牌舍得集团70%股份,间接控制上市公司29.95%股权,实控人也变为郭广昌。 对于入手金徽酒和沱牌舍得,豫园股份向《今日财富》杂志表示主要是“战略契合、文化认同、业务协同”。金徽酒也称:“豫园股份围绕家庭快乐消费产业集团的定位,在大消费领域布局白酒赛道,白酒成为家庭消费中的重要一环,金徽酒与复星旗下产业链契合。” 《今日财富》杂志发现,复星入主的两家酒企2020年的业绩并不理想。 金徽酒前三季度的营业收入分别为3.42亿元、7.12亿元和10.45亿元,同比下降33.37%、12.67%和5.53%;净利润分别为5785.49万元、1.20亿元和1.59亿元,同比下降47%、10.93%和2.28%。金徽酒称,由于新冠肺炎疫情影响,白酒消费场景受限,消费需求下降,导致营业收入、净利润同比下降。 ST舍得在2020年前三季度的营业收入分别为4.04亿元、10.26亿元、17.63亿元,同比下降42.02%、15.95%和4.34%;净利润分别为2668.86万元、1.64亿元和3.11亿元,前两季度同比下降73.46%和11.45%,第三季度同比上涨2.63%。 不过,随着复星系的入主,金徽酒的股价节节攀升,从5月28日收盘价13.64元/股,*高在11月17日日内涨至56.17元/股,股价起伏较大。而与之相反,自1月5日ST舍得发布公告后,股价就一路下跌,走低后走高再往下,震荡明显。2复星A股版图或将扩至8家随着并购万盛股份事项的落幕,郭广昌在A股市场即将拥有8家企业的实际控制权,分别是复星医药、南钢股份、海南矿业、上海钢联、豫园股份、万盛股份、金徽酒、ST舍得。 郭广昌曾说,复星一直是两条腿走路:投资+产业运营。从复星医药开始,复星系完成了资本积累,在资本市场上全面扩张。 复星医药成立于1994年,四年后便在上交所挂牌上市,目前已成为医药行业**地位的上市公司。此后,郭广昌便在资本市场大展宏图。目前复星系在A股的控股公司分布在生物医药、钢铁、矿业、零售和信息服务五个领域。 (信息来源:公开信息 图片制作:《今日财富》杂志) 1998年至2008年间,复星抓住了中国重化工业发展机遇。2003年,郭广昌购得南钢股份60%的股份,实际控股南钢,成为当时**的要约收购案。事实证明郭广昌没有看错,2007年钢铁板块为复星贡献了230亿元,2008年钢铁板块贡献了300亿元。海南矿业亦是如此。 随后,跟随市场变动的脚步,郭广昌将目光再次转向轻资产,开始多产业投资。 2007年,他再次入主了上海钢联,以初始3690万元的成本实现收益套现约4.77亿元。2017年,郭广昌对豫园股份进行了重大资产重组,复星将旗下地产业务资产注入豫园,重组后复星对豫园股份的持股比例上升至70%。豫园股份不仅是零售业巨头,更是*接近房地产的企业,郭广昌借助豫园股份在金融、旅游、房产等领域开出新天地。 复星集团在郭广昌的带领下的确成功地成为了投资集团。根据企查查的资料显示,截止至2021年2月22日,郭广昌实际控股101家企业,间接控股1000家。郭广昌的投资并非一帆风顺,但却大刀阔斧,不知道他下一个目标又会是哪里。如需转载请与《今日财富》杂志社联系版权及商务合作电话:021-50388577投稿及新闻线索邮箱:021-50388572非工作日联系电话:18017346861未经《今日财富》杂志社授权,严禁转载或镜像,违者必究

接连违法受罚的唯品会 电商管理频受质疑

接连违法受罚的唯品会 电商管理频受质疑[]

2021/02/22

今日财富FortuneToday(ID:FortuneToday-)文 | 王恩浩编 | 鹿   田2021年2月8日,国家市场监管总局对唯品会(中国)有限公司(以下简称“唯品会”)下发关于违反《反不正当竞争法》的行政处罚决定书,并对唯品会处罚人民币300万元。对此,唯品会表示对决定书载明的违法事实没有异议,接受行政处罚决定并将进行全面整改。 事实上,被要求整改对唯品会来说并非新事。由于涉嫌违法违规,近年来,唯品会不止一次受到市场、同业和监管的监督。对于频发的负面风波及相关违法违规问题,《今日财富》杂志在春节前后多次求证唯品会方面,但遗憾的是,截至发稿,仍未收到对方的回复。1接连违规受罚2021年1月,市场监管总局依法对唯品会涉嫌不正当竞争行为立案调查。同年2月8日,市场监管总局正式发布对唯品会的行政处罚决定书。行政处罚决定书显示: “经查明:2020年8月至12月,当事人为获取竞争优势及交易机会,开发并使用巡检系统,获取同时在本公司和其他公司上架销售的品牌经营者信息,利用供应商平台系统、智能化组网引擎、运营中台等提供的技术手段,通过影响用户选择,及限流、屏蔽、商品下架等方式,减少品牌经营者的消费注意、流量和交易机会,限制品牌经营者的销售渠道,妨碍、破坏了品牌经营者及其他经营者合法提供的网络产品和服务正常运行,违背了自愿、平等、公平、诚信原则,扰乱了公平竞争市场秩序。” 根据唯品会的上述行为,市场监管总局认为其违反了《中华人民共和国反不正当竞争法》第十二条第二款第(四)项“经营者不得利用技术手段,通过影响用户选择或者其他方式,实施下列妨碍、破坏其他经营者合法提供的网络产品或者服务正常运行的行为:......(四)其他妨碍、破坏其他经营者合法提供的网络产品或者服务正常运行的行为”的规定,并依据相关规定对唯品会上述违法行为罚款300万元。 对此,唯品会在微博发布公告回应称对行政处罚决定书载明的违法事实没有异议,接受行政处罚决定并将进行全面整改。(唯品会回应公告内容)而此前,2020年9月3日,爱库存就曾发布关于抵制唯品会不正当竞争行为的声明。 根据声明,自2020年8月4日起,爱库存不断接到上百家商家反馈称唯品会命令要求商家不得与爱库存进行合作,爱库存表示唯品会这种强迫商家“二选一”的行为涉嫌违反相关法律法规,违背了市场经济公平竞争的基本原则。 随后9月14日,爱库存公告称,已向国家市场监督管理总局等四家机构实名举报唯品会不正当竞争。据当时多家媒体报道,唯品会对相关情况的回应是不属实。 此外,《今日财富》杂志发现,2020年12月,唯品会还曾和京东、天猫三家平台由于“双十一”期间不正当价格行为被市场监管总局分别处罚50万元人民币罚款的行政处罚。 2020年12月3日至12月4日,国家市场监管管理总局对唯品会在2020年11月1日至11月30日的价格行为进行了检查,并于2020年12月24日发布行政处罚决定书,显示唯品会相关行为构成了《价格法》第十四条第(四)项“利用虚假的或者使人误解的价格手段,诱骗消费者或者其他经营者与其进行交易的”不正当价格行为。(行政处罚决定书中显示唯品会相关不正当价格行为) 2020年12月30日,唯品会称尊重并执行处罚决定,对相关问题进行全面整改,进一步规范经营活动。2频陷负面风波虽然以“品牌特卖,就是超值,100%正品保证”为广告词,但《今日财富》杂志发现,市场关于唯品会产品和服务质量问题的讨论却一直不绝于耳。 2020年12月18日,中国裁判文书网公布《郭旭新非法经营一审刑事判决书》揭露了广州宸熙通传媒有限公司(以下简称“宸熙通”)组织网络水军案,而唯品会在此案业务中涉及广泛。 宸熙通与唯品会签订的《唯品会社会化媒体优化服务合同(SMO)》《唯品会百度贴吧社会化媒体优化服务合同》证实:由宸熙通为唯品会提供社会化媒体优化(SMO)信息技术服务,服务内容包括百度新闻优化、百度相关以下下拉优化、舆论监控以及反馈、相关帖子优化等。 据宸熙通部门媒介吕某在该判决书中证人证词显示,公司有专门为客户提供负面删除的业务,提供此项服务的客户中就包含唯品会。另外,公司SMO服务的营业额大概一年有人民币1100多万,其中唯品会*多,占1000万元左右。 (《郭旭新非法经营一审刑事判决书》中吕某证词相关部分) 需要注意的是,在2020年11月5日,国家网信办召开全国网信系统电视电话会议上就部署开展了网络“有偿删帖”专项整治行动。会议指出,网络“有偿删帖”扰乱社会舆论,影响社会价值判断,损害网民和企业合法权益。 此外,唯品会还多次被指泄露客户信息。自2016年开始,不断有消费者曝出在唯品会平台购物后接到骗子冒充客服以商品质量问题赔付来电,能准确说出消费者姓名、商品信息、交易单号及银行卡信息,消费者因此被骗几千到十几万元不等。2020年10月28日,唯品会称已配合警方在积极调查,基本排除唯品会泄露信息,并督促相关合作方进行漏洞排查和修复。 根据企查查2021年2月20日信息显示,广州唯品会信息科技有限公司名下共涉自身风险358条、关联风险21条、敏感舆情224条。其收到的被起诉的裁判文书数量共81份,涉及多种合同纠纷、产品责任纠纷、多种权利纠纷等,其中,该企业因网络购物合同纠纷案被起诉17起、买卖合同纠纷案15起。而同日在黑猫投诉平台上,唯品会名下投诉量高达11920条,投诉问题主要集中在假货、信息泄露和无故取消会员资格等。3线上份额有限觅线下唯品会第三季度报告显示,公司连续32个季度实现盈利。唯品会营收总额同比增长18.19%至231.8亿元,GMV(成交总额)同比增长21%至383亿元。 尽管如此,作为曾经的“电商第三极”,唯品会现在所占市场份额与头部企业相比相距甚远。 根据易观分析发布的 《中国网络零售B2C市场季度监测报告2020年第3季度》数据显示,2020年第三季度,中国网络零售B2C市场交易规模为18692.4亿元,同比增长20.1%。其中,唯品会的市场份额仅2.5%,远远落后于天猫的64.3% 和京东的25.8%。(数据来源:易观分析)近年来,唯品会不断布局线下,致力实现线上线下一体化的全渠道特卖零售布局。2019年上半年,唯品会线下特卖店密集开业,进入多个二线城市购物中心。 截止2019年6月30日,唯品会现金及现金等价物资产共68.37亿元。2019年7月10日,唯品会宣布和宁波星通创富股权投资合伙企业签署收购协议,作价29亿元收购杉杉商业集团有限公司100%股份,后者主业是奥特莱斯的运营,对此唯品会表示,将探索线上线下融合的特卖模式,实现“全渠道”特卖的零售布局。 此外,2020年唯品会在影视综艺广告投入也十分引人瞩目。去年以来,在大火的《三十而已》、《二十不惑》、《我家那闺女》、《乘风破浪的姐姐》等热播剧和综艺节目都能看到唯品会的身影。据其第三季度报告,当季营销费用11.39亿元,同比增长50%;活跃客户数量4340万,同比增长36%。唯品会的营销投入增长速度仍无法让活跃客户增长速度与之看齐。 不过,尽管波折良多,但国内庞大的市场仍给了唯品会以一定发展机会。截至2021年2月19日,唯品会收盘价36.23美元/股,与1月14日唯品会因涉嫌不正当竞争行为被立案调查当天收盘价27.9美元/股相比一个多月来涨幅超29.8%。2月16日,唯品会(VIPS.US)宣布,计划在2021年2月25日美国股市开盘前发布其2020年第四季度和全年财报。 如需转载请与《今日财富》杂志社联系版权及商务合作电话:021-50388577投稿及新闻线索邮箱:021-50388572非工作日联系电话:18017346861未经《今日财富》杂志社授权,严禁转载或镜像,违者必究

2021年A股展望:制造业、科技、可选消费成热门

2021年A股展望:制造业、科技、可选消费成热门[]

2021/02/20

今日财富FortuneToday(ID:FortuneToday-)文 | 袁骄杨编 | 鹿   田2021年2月18日,春节假期后中国A股牛年的**交易日,沪深两市主要指数大幅高开,沪深300指数突破2007年5891点位置,打破了尘封13年的记录,创下历史新高。 在A股“开门红”后,市场也出现了明显的调整和分化。回首2020年,展望2021年,根据西部证券统计全市场基金2020年年报关键词显示,市场关注的焦点主要集中在流动性、板块配置、疫苗与宏观经济三个方面。 为进一步厘清市场脉络,从买卖双方看配置,《今日财富》杂志特别统计了包括国泰君安、银河证券、国信证券、兴业证券等13家券商对2021年的宏观经济和板块做出研究和预测的券商策略展望,以探市场动向。1流动性成焦点  关注疫苗与复苏需要注意的是,市场和机构对流动性的关注度日渐提高。 根据西部证券统计,在2020年四季度披露的3238份基金年度展望中,“流动性”一词被提及的*多,有598次,同比2019年的372次大幅提高。 但对流动性的预期看法却存有一定分歧,主要有二:一是认为自2020年中以来,金融市场流动性边际上已有所收缩,2021年大概率应该也是偏紧的中性状态。尽管宽信用政策力度边际弱化,但对经济的负面影响可能会滞后显现;二是基于政策预测和年末央行投放力度的显著加大,跨年资金面超预期宽松,决定了一季度货币政策整体保持中性,流动性合理充裕。 流动性是重中之重,是基金经理和市场非常关心的问题。西部证券认为目前货币政策不会脱离“稳字当头,不急转弯”的基调,但需要关注从当下到2021年3月4日开始的两会以及4月政治局会议对财政和货币政策的定调。而未来疫情完全控制,经济增速恢复到潜在水平,将会是货币政策改变的时间点。 在统计的券商展望中,《今日财富》杂志发现,有一半的券商认为市场流动性将由松趋紧,边际收缩,逐渐回归偏紧的中性状态。而兴业证券认为宏观流动性易松难紧,全球宽松时代格局已经到来。 “本轮宽松的流动性何时再收紧,且传导至资产价格调整,是市场主要担忧。但是,全球宏观流动性可能易松难紧,无通胀、不紧缩。同时,股市流动性好于社会宏观流动性,居民、机构、外资等持续增加权益资产比重。”兴业证券研究指出。 根据西部证券统计,在流动性之外,“复苏”和“疫苗”分别出现了484次、219次。2021年的经济复苏已经是市场共识,疫苗研发进展有利于提升全球市场风险偏好。 关注宏观经济方面,西部证券认为市场通胀和疫苗都是近年宏观经济的重要变量。银河证券表示,全球经济进入复苏期,竞争格局改善的复苏行业存在新机会。但渤海证券认为全球经济复苏不及预期,国际保护主义抬升,疫苗推进不及预期。 目前可知,疫苗推动经济复苏已经是市场一致预期,但疫苗何时能够真正发挥作用是更需要关注的时间点。 西部证券认为,当国内外开始对普通民众进行疫苗接种时,正是居民出行和线下消费开始大规模恢复的时间点,可能在2021年二季度末附近,也是需要密切关注的通胀上行风险时点。 2制造业、科技、可选消费成热门西部证券提出,市场风格与行业配置是年度展望中分歧较大的地方。短期内,结构上适度减少短期涨幅过大、估值偏高的品种,增加相对收益可能更高的周期性板块,中长期仍然应当选择景气向上的赛道。总的来说,2021年集中在四个方向:周期上行、制造升级、消费升级、生物医药。个股层面,优秀的公司应该享受合理的估值溢价,因此不能盲目偏好低估值。 从年度展望的关键词来看,2020年出现次数排名前三的关键词是消费、新能源和医药,分别出现了507次、286次和197次,同比增长7%、34%和16%。出现次数增幅超过200%的是电器设备、餐饮、军工、有色、光伏。 在13家证券公司的策略展望中,行业配置****的是中国制造业板块,有9家券商提到,主要推荐有家电、汽车、化工等。国信证券认为这是2021年机会*大的板块,因为中国优势制造业企业走向国际,成为全球性龙头公司。 行业配置排名第二的是科技板块,7家券商选择了它作为2021年看好的板块配置。科技是第一生产力,创新带来新的发展动力和需求,包括新能源、互联网、半导体、5G运用等都将成为投资主线。 国泰君安认为应集中精力在新能源科技上,风险偏好位置仍是中低水平,科技风格中仍要选取有盈利的赛道,推荐新能源汽车产业链相关赛道。兴业证券认为科技成长是长期主线。短期关注业绩持续释放的消费电子、5G应用、军工等,中长期关注“十四五”推动下“卡脖子”环节的国产替代,如半导体链条、新材料等。 行业配置排名第三的是可选消费,例如家电、汽车、酒店等。国泰君安表示,随着国内国外政治和经济环境确定性增强,低风险的必选消费品股票的确定性溢价将会边际减弱,未来需要考验相关上市公司业绩增长的能力,而不再是靠溢价拉动估值。 与此同时,疫情的复苏给一些低估值的行业带来全新的动力。比如服务业和金融业,推荐航空、影视、旅游、保险、银行、通信等。与疫情相关的板块还包括疫苗在内的医药生物。此外,全球原材料也榜上有名,推荐铜、铝、钴、石化、基化等。 广发证券认为行业配置应该“长短兼顾,内外兼修”,即视线“由短及长”,格局“由内而外”。其中,外部关注全球定价的资源品和外需稳定与国内扩产的共振拉升的“出口链”,内部关注“内循环”政策与“十四五”规划的交集,尤其是高品质内需,如医美、创新药、国潮、软饮、白酒等。 《今日财富》杂志发现,围绕疫情发展,消费成为基金经理和券商行业共同看好的板块。而新能源延续上一年的风头成为热门配置推荐,在券商和基金的关键词排行榜中名列前茅。如需转载请与《今日财富》杂志社联系版权及商务合作电话:021-50388577投稿及新闻线索邮箱:021-50388572非工作日联系电话:18017346861未经《今日财富》杂志社授权,严禁转载或镜像,违者必究

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  • 世界“第四消费时代”正在悄然兴起,消费者开始不愿意为过高的品牌溢价“买单”,而注重追求消费的体验,消费特征表现为去品牌化的理性消费。人们开始追求简约、共享的消费主义,简约化的商品开始**潮流。用*简单的词语概括“第三消费时代”和“第四消费时代”的差异是“高端化”与“简约化”,“品牌炫耀”与“自我充实”。“泸宜遵”原酒正是迎合了第四消费时代的需求推向市场,并逐渐成为懂酒与爱酒人的*佳选择。 “泸宜遵”固态原酒践行产区概念,符合后疫情时代第四消费时代的特征,即消费者从过去追求物质主义、品牌效应开始向注重体验转变,在销售上一改过去经销商模式,去掉中间环节,打造“圈层消费”注重体验和口口相传的的营销模式,并采取三项措施:一是聘请30多位***评委大师团队(保证大师掐尖);二是按企业规模,诚信经营,按原酒标准践行落实,原酒企业(控制合作酒企达21户);三是将消费者关注点放在产品品质上。外行喝酒看牌子,内行喝酒看品质;不懂行的买酒看价格,懂行的买酒看厂家。泸州、宜宾、遵义三地是中国优质固态纯粮发酵白酒产区,集中了中国白酒所有一线大品牌,同时还拥有众多中小酒类企业。通过中国白酒协会固态原酒委员会整合这些资源,以“泸宜遵”品牌统一命名和输出。“泸宜遵”从建立原酒标准入手,坚持产区溯源,倡导品质消费。为此:创造了三个第一:即第一次提出了中国白酒产地“金三角”的概念,第一次将泸州、宜宾、遵义三地酒业划为大一统区域即“泸宜遵”并注册为商标,第一次实现了三地知名白酒的“酒酒归一”。“泸宜遵”产区原酒—大师掐尖品质有保障,产区溯源品质消费,喝得是自家口粮酒。“泸宜遵”产区原酒对政府、对产业、对中国白酒行业未来发展都值得期待。“泸宜遵”原酒产于中国白酒优质核心产区,按固态纯粮发酵标准生产,确保食品安全,对消费者负责,坚持敬畏自然、坚守传承的理念,以大国匠心酿出更优白酒,同时倡导健康饮酒,注重品质消费与自家口粮酒的结合,两者是一体两面,互相促进,人们在品酒敬酒的过程中,喝出酒文化的雅趣。中国酒业协会固态原酒委员会理事长谢明认为:中国的酒文化源远流长、博大精深,如何发扬光大中国酒文化、通过白酒这个载体体现中国软实力?如何实现后疫情时代普通人的白酒消费升级?如何整合发展中国白酒金三角区域几千家中小酒厂?树立中国白酒固态原酒产区概念、打造高性价比的“泸宜遵”固态原酒产区整体性品牌,“泸宜遵”原酒正是符合第四消费时代特征,将被越来越多的懂酒与爱酒人作为自家的口粮酒所拥有。
  • 近年来,随着90后、95后逐渐成为新一代消费主力,消费者结构正趋于年轻化,伴随社会消费观念的转变与升级。由于现代年轻人更加注重对自我外在形象的关注,愿意花费更多的钱为自我颜值买单,颜值经济迎来指数级增长。数据显示,我国移动网民规模基本维持在10亿量级,我国颜值经济活跃用户规模接近4亿人,约占整体网民四成,受众广泛。在新的时代背景下,美容仪行业将何去何从是每一个行业从业者需要深思的问题。1月13日,日本知名美容仪品牌雅萌YA-MAN在上海率先发布多中心临床试验计划,医学界专家、平台代表、质量管理机构、律师、从业企业齐聚一堂,以专业从多维度进行思想碰撞,共同探索行业未来发展之路。 2020年美容仪行业逆势增长2020年受新冠疫情的影响,人们户外出行受到多重限制,但疫情并未阻碍到人们对美、精致的追求,多种新型居家生活方式兴起。家用美容仪凭借小巧精致、功能多样、黑科技加持等特点成为消费者的居家“新宠”,在2020年呈现逆势爆发状态。GFK统计数据显示,2020年前三季度,家用美容仪同比增长20%以上,成为美健(个护)电器品类中的表现突出产品,其中,重要细分领域抗衰类家用美容仪,年复合增长率高达33%;天猫统计数据显示,截至11月底,家用美容仪产品累计交易额超过50亿,其中仅11月单月交易金额达到15亿,同比增长71.3%。据了解,虽然我国家用美容仪市场发展正在加速,但是从市场保有率来看,仍然远远低于欧美、日韩等国家,我国家用美容仪市场发展潜力巨大,或成为继新能源汽车、直播电商兴起后的下一个百亿蓝海市场。中国家电协会副理事长朱军表示,中国的家用美容仪行业开启于2013年,随着我国居民人均消费能力的不断增长,在颜值经济的加持下,中国家用美容仪行业的年复合增长率达到11%。国家相关标准、法规的出台,将进一步引导家用美容仪行业进入良性发展新阶段。参考化妆品行业的发展历程,家用美容仪行业有可能会进一步走向科学化、医学化,因此建立各类家用美容仪的安全生产和检验标准显得尤为重要。 行业标准体系日趋完善规范家用美容仪行业广阔的市场前景吸引了众多企业入局,市面上各类美容仪器层出不穷,但由于不同品牌的技术、研发水平存在差距,其安全性和功效性方面也体现出巨大的差异。据悉,目前我国公认标准分类分为国标-强制性标准、国标-推荐性标准、行业标准、地方标准、企业标准五类。未来,我国标准体系管理将从强制性标准向推荐性标准转化,大力推行团体标准,支持制定联盟标准,鼓励企业制定高于国家标准的企业标准。日本雅萌专研美容科技四十余载,坚持以消费者需求为中心,多年来精益求精坚守匠人品质,不断追求技术的更新与突破,目前已经取得260项研发**,452项知识产权,雅萌优质的品牌口碑获得了全球消费者的信赖。天猫数据显示,雅萌已连续五年蝉联“双十一”电子美容仪器品类第一,俞飞鸿、周扬青、薇娅等明星名人均是雅萌美容仪的忠实用户。雅萌中国总代理碧捷(广东)洁净科技公司董事长王振刚表示,雅萌的产品完全符合国家目前的3个电器类的核心标准,包括国家强制标准和推荐标准,并通过了多项电器安全的标准和认证,如日本JQA,中国CQC、GB等电器安全的相关标准检测,测试结果表示均符合可适用的中国和日本的相关质量安全标准。雅萌坚持确保产品合格且品质安全可靠,才推向市场。截止至今,雅萌关于电器安全、材料安全的相关报告多达70+份,为行业之*。 雅萌多中心临床试验计划发布2020年,雅萌成为了全行业首家开展多中心安全性临床研究的家用美容仪品牌。截止目前,雅萌全系列产品已累计完成400多例人体安全性与功效性临床试验,试验城市涵盖中国东西南北中部多个地区,试验时间涵盖春夏秋冬四个季节,试验地区的地理环境、饮食文化具有丰富多样性。美容仪临床试验证据逐步成为监管机构、学界和行业认可的功效性*高等级证据,雅萌再次**家用美容仪行业迈向发展新纪元。据悉,雅萌作为国内家用美容仪行业首家开展临床试验的品牌,已经投入数百万元打造内部实验室,前置性检验自身产品的安全性和功效。通过贯彻设备专业化、试验人员专业化、质量体系专业化三大准则,对标*新的国家实验室质量要求和行业内先进的公立医院实验室,以求达到专业的检测水平,为消费者提供安全有效的产品和服务。会上,国际华人皮肤科学会(ICDA)郑志忠教授、天猫美容仪器品类负责人金璇、天猫美容仪器KA负责人明鬼、威凯检测技术有限公司小家电工程部副部长黄凯杰、上海市皮肤病医院医学美容科主治医师石钰医生、安杰律师事务所合伙人邹雯以及碧捷董事长王振刚,各行业的代表共同参与了“雅萌多中心临床试验计划暨美容仪行业发展白皮书”的启动仪式。与此同时,雅萌表示今年将全力参与由天猫美妆主导发布的《美容仪行业发展白皮书》,利用行业****的优势,充分运用雅萌大量的用户数据和行业经验,与天猫平台联合推出《美容仪行业发展白皮书》,为家用美容仪行业的健康发展发挥积极的引导和促进作用。随着家用美容仪各类市场主体深度参与到行业的变革中,以及家用美容仪行业标准的逐步落地,可以预见,家用美容仪行业的发展会趋向更加专业化、规范化。在未来的美容仪市场上,优胜劣汰趋势将会更加明显,部分品质落后的企业将快速被市场淘汰,而能够在研发技术上持续占据优势,发挥更加强势的品牌效应的企业,将占据发展高地,牢牢把握市场份额,成为新一代的行业领军品牌。
  • 鹏程万里 浦领翱翔丨浦领财富2021年一季度会议圆满召开2021-01-13新年伊始,浦领财富2021年一季度会议在深圳召开。浦领财富董事长王伟携总部高管、全国营销管理者和理财师代表共聚改革开放的*前沿——鹏城深圳,以“鹏程万里 浦领翱翔”为主题回顾2020年工作成果,共商2021年一季度发展计划。01董事长致辞:凝心聚力 趁势启航1月10日上午,浦领财富董事长王伟先生发表了精彩的主旨演讲。王伟指出,改革开放40周年,深圳作为我国建立的第一个经济特区,40年来,深圳从一个默默无闻的边陲小镇到现代化国际都市,一批批建设者继往开来,创造了举世瞩目的“深圳速度”,浦领甚是有幸能参与其中。回顾2020,对于全球,这是伤痛之年、动荡之年、铭记之年、希望之年;对于中国,亦是抗疫之年、复苏之年、科技之年、开放之年;对于浦领财富,更是考验与机遇并存的一年。2020年,浦领用专业能力链接时代优质资产与优势资本,为客户创造长期、稳健、可持续的****,在严峻的时代考验下实现了大跨步增长,募集规模同比攀升70.5%,新增客户近千人,组织发展卓有成效!展望未来,浦领财富将继续秉承“专业铸就品质、稳健成就卓越”的愿景,持续挖掘浦领优势,以实业背景稳健为纲、以持牌经营合规为本,助力客户资产保值增值,实现客户群体稳步增长。会议上找漏洞、补短板、立目标、明策略,浦领上下群策群力对公司发展建言献策、贡献智慧。通过详细的沟通和探讨,会上提出了2021年稳健发展、提升效率的目标;在未来的5年规划里,浦领将致力于成为专业**、服务实体的财富管理公司。“凡是过往 皆为序章”2021年更要勇往直前!02海上竞速:不忘初心 扬帆起航帆船的航行就像一个企业的运营,海上的环境每一次都变化莫测,能够真实模拟复杂的市场环境!团队成员都在同一条船上并肩作战,除了丰富的航海经验,娴熟的驾驶技巧,更重要的是整个团队的默契配合,需要团队精神,队员的执行力与船长的领导力。在此次季度会上,浦领精英们来到深圳大鹏湾体验帆船竞速团建,分别组队驾驶4艘帆船于大海中进行了激烈的PK。此次航行过程中,不仅提升了团队的平衡力、协调性,更提高了应对不同情况判断力和驾驭能力,让团队成员更团结一心,勇敢坚毅!*终,经过激烈的比拼,华商66号帆船获得了*终的冠军。03季度表彰:荣誉晚宴 继往开来在浦领财富全体成员的不懈努力下,整体业绩和财务表现较上一季度取得显著提升,本次季度会上邀请优秀代表出席荣誉晚宴,进行荣誉表彰。与会精英们凭借一个季度的辛勤付出所取得出色的工作成果,接受公司的表彰,并获颁荣誉证书及奖杯。精英代表们也发表了热情洋溢的获奖感言,感谢客户的信任、感动团队的协作、感恩浦领的支持。2020年星浦荟五星、六星会员及四季度优秀大区、分公司、理财师和新人季度表彰金戈铁马闻征鼓,只争朝夕启新程!2021年是充满希望的一年,因为躬逢伟大时代;2021年是充满机遇的一年,唯有奋斗者能乘势而上;2021年是勇往直前的一年,为期四天的季度会为下一阶段浦领财富的发展战略和具体工作指明了方向。浦领财富将始终秉承金融服务实体的初心,坚持财富管理回归本源,以“稳健、专业、信任”的服务理念,为中国高净值人群提供与其家庭金融资产和需求匹配的全方位、个性化的资产配置财富管理服务。
  • 12月15-16日,由上海报业集团指导,界面•财联社主办,财联社承办的2020投资峰会在上海举办。本次峰会以“预见·无界”为主题,界面新闻、蓝鲸财经、摩尔投研、科创板日报、鲸平台、犇财教育共同协办。“金融科技正在推动金融行业运行机理深度变革。传统金融机构与科技公司“互融共进”,形成‘同业异构,异业同构’之势。”界面·财联社副总裁、财联社总编辑杨大泉在《同业异构、异业同构》的开幕致辞中表示,界面·财联社作为上海报业集团旗下媒体融合发展标杆,全力打造智能金融数据平台,在“金融+科技”的转型方向上不断加速升级。对于明年的经济前景,上海市政协副主席、民建中央副主席周汉民表示,“在百年未有之大变局面前,我们需要做到的是顶住、挺住、站住。顶住压力,挺住身段,站住指出国家发展的目标”。本届峰会细分为三个专场论坛:新经济高峰论坛、金融科技高峰论坛、2020 ESG高峰论坛,邀请了政府相关部门领导、国内顶尖经济学家、公私募基金以及券商高层、上市公司高管等百位资本圈大佬,以三十场精彩主旨演讲聚焦新金融领域,重点探讨资本市场热门话题。法国里昂商学院副校长王华、开源证券总裁助理研究所所长孙金钜、兴业证券**经济学家王涵、中国信息通信研究院云计算与大数据研究所所长何宝宏、北信源副总裁龚建新等纷纷分享了各自领域内的思考和展望。“在超常规的赶工和基数效应推动之下,明年一季度经济增速将达到阶段性顶峰,之后必然要向正常水平回归。”王涵表示,明年总量政策不会大开大合,一季度后无风险利率会下降。比较看好政策红利释放、经济结构性变化所带来的新经济、内需相关的板块机会“2020中国新经济*具投资价值榜单”、 “2020年度金融科技杰出案例”评选结果、 “2020中国企业ESG*佳案例”则分别在新经济专场论坛、金融科技专场论坛、2020 ESG高峰论坛中揭晓。寒武纪、来伊份、小康股份、杉杉股份、智飞生物、新氧科技、天风国际证券、翼支付、紫晶存储、北信源、时空道宇、雪松控股等纷纷上榜。
  • 2020年11月18日,“啦啦宝都上海金桥”交付仪式圆满举行,标志着由金桥股份与日本三井不动产集团联手打造的中国**啦啦宝都商场项目正式竣工交付。三井不动产集团拥有100多家各具特色的购物中心,其中“LaLaport啦啦宝都”风靡日本39年,深受日本家庭以及游客消费群体们的喜爱。2012年,金桥股份与三井不动产集团商洽,在金桥联手打造中国**“啦啦宝都”商场项目。经过8年磨一剑的精心筹备,“啦啦宝都上海金桥”正式交付。这是金桥股份落实习近平主席在浦东30周年庆祝大会上“在更加开放的条件下实现更高质量的发展”重要讲话精神的又一力作。金桥股份党委书记、董事长王颖表示,“啦啦宝都上海金桥是金桥继引进76家跨国公司总部、世界500强企业和打造碧云国际社区后,加强对外开放的又一生动范例。也是金桥建设更有温度、更具活力的产业社区的有力举措。”在上海2035新一轮总体规划中,金桥将成为上海“卓越全球城市”的主城副中心之一。据金桥股份总经理汤文侃介绍,“啦啦宝都上海金桥”作为浦东开发开放30周年的献礼之作、“金色中环发展带”的重点项目,融合了金桥股份“以人为本”的开发理念和日本三井“带给城市富裕、情趣”的建设方针,以日本传统文化“折纸”为设计灵感,在金色中环带来一座彩色折纸般绚丽的购物新地标! 城市,让生活更美好。“啦啦宝都上海金桥”将重新定义金桥城市副中心的消费场景,大幅提升金桥区域的居住品质、营商环境和消费体验,更好地满足人民对美好生活的向往,塑造有温度、有活力的城区环境,打造具有金桥特色的城市副中心。根据日本三井不动产常务执行董事船冈的介绍,“啦啦宝都上海金桥”定位适合年轻家庭人群,以打造时间消费型商业为特色,兼具零售、餐饮美食、主题娱乐、电影院(含IMAX)和超市等多业态,约有200家品牌店铺入驻,为金桥地区营造比肩国际大都会的高品质环境。活动现场还举行了首店签约仪式,BANDAI NAMCO VS PARK将先发入驻,兼运动与娱乐为一体,通过竞技游戏的互动,为消费者带来不一样的乐趣和体验。上海影城浦东旗舰店(含IMAX))签约入驻,将为消费者们带来沉浸式的观影购物体验。高达中国计划(简称GCP)不久前正式发布,日本以外的第一个实物大高达立像项目——实物大自由高达立像正式落地“啦啦宝都上海金桥”,将吸引中国乃至世界各地的“高达”爱好者们前来打卡。计划于2021年展示在大家眼前。浦东而立三十年,金桥扬帆再启航。站在浦东改革再出发的历史新起点上,金桥股份将持之以恒创造更加宜居宜业的城区环境,努力做好地标文章、流量文章、联动文章,对接***高标准,彰显购物魔都魅力,全力以赴打造“有温度、有魅力、有品质”的金桥城市副中心!

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