宜信财富赵若冰:尽早股权规划是“富过三代”的关键

2017-06-30
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/徐英霞 

导语

中国创富一代的财富历经几十年的积累,如何将财富传承给下一代成为一个摆在创富者面前的现实的问题,因此家族财富传承越来越多的被提及。一边是财富需要传承的刚需,一边是“富不过三代的”警示,如何打破这一梦魇般的矛盾成为超高净值人群与部分财富管理行业从业者共同的追求。

谈到家族财富传承这个话题,宜信财富副总裁赵若冰表示,中国的家族财富传承正处于一个“开启”阶段,这要求财富管理机构不仅需要有**的投资顾问能力,更要具备综合服务能力。因此,宜信财富将深入挖掘高净值人士的“五大核心需求”——投资、传承、学习、生活、和公益,并不断完善满足这些需求的解决方案。

 

赵若冰(宜信财富**副总裁)

曾任职于加拿大Investors Group、花旗银行,回国参与缔造“宜信财富”,深耕中国财富管理行业十余年,赵若冰见证了宜信财富也见证了国内财富管理行业的一路成长。


 

Q有句俗话“富不过三代”,想必这句话是很多超高净值人群的一个心病,人们总是希望自己这一代积累的财富能完好的传递给下一代,作为一个具有丰富经验的财富管理行业者,您认为怎样才算是成功的财富传承?

赵若冰:通过我们研究,“富不过三代”的说法包含了一定的道理,它说明了财富传承是高风险的。而也有研究报告表明,全球家族企业的平均寿命只有 24 年,其中只有约 30%的家族企业可以传到第二代,能够传至第三代的家族企业数量不足总量的13%,只有5%的家族企业在三代以后还能够继续为股东、创造价值。而财富传承的含义其实就是要在财富稳定发展的基础上实现传递。家族财富传承,换句话说也就是要让企业的持续稳定发展,在投资创业的第一代逐渐老去之时,家族企业创造出的财富也可以顺利地传承到下一代手中。

 

Q在一个成功的财富传承过程中,财富管理从业者可以提供哪些帮助?

赵若冰:在我们为客户进行财富传承规划的时候,会综合考虑该客户相应的企业情况,关注较多的则是企业所有权、经营情况之外以及企业的社会责任。

    

宜信在财富传承的过程中会关注民营上市公司的股权结构,以及股权激励方案,能对企业的文化、发展潜力,增长的可持续性有一个综合性的判断,有利于我们更深入了解公司全景,服务好客户财富传承的迫切需求。事实也证明,在规划好股权结构的情况下,是能够“富过三代”的。

 

Q有没有成功的家族财富传承的案例可供参考与借鉴呢?

赵若冰:利丰集团就是一个不错的例子。利丰集团 1906 年于广州创立,由冯柏燎与李道明两人共同创办,当时主要经营瓷器丝绸等出口贸易, 后来把业务规模扩至竹藤品、玉石、象牙和手工艺品。目前,利丰集团已发展成为一家在香港交易所上市,市值达到 140 亿美元的现代跨国供应链管理集团,由家族第四代管理运营。利丰能够延续百年基业,原因很多,但最关键的一点,是在家族传至第三代时, 成功实现家族股权结构的重组与集中。集团在 1970 年代上市时,股权较为分散,1989 年冯国经、冯国纶兄弟引入私募基金,将公司私有化,并买入表兄弟的股权,1992 年重新上市,私募基金退出,两兄弟在公司取得**控股权,控股集中是家族基业得以延续的保证,而且也可以据此快速和有力执行发展战略目标。所以股权结构对财富传承起着不可或缺的作用。

       

宜信财富会关注公司的结构,给创富者提出我们自己的观点,通过股权的合理分配,企业管理架构的搭建来完善其企业的架构偶,更好地使财富传承下去,避免创富者被经营者“劫持”公司,然后被扫地出门的悲剧发生。我们在为创业者们置顶财富传承规划时,也会尽心尽责的充分考虑其经营情况,专业、合理的规划好客户的未来。

 

Q您既有在外资银行工作的经历,回国后又深耕中国财富管理行业,以您的观察,与国外相比中国的家族财富传承有怎样的特点?

赵若冰:国内外家族财富传承的根本不同是所处的家族财富传承阶段不同。我国处于由富一代刚刚从头开启家族财富传承阶段,境外已经进入富三代的延续家族财富的承接与再传承阶段。国内现阶段处于整体家族财富传承持有架构以及受益架构的搭建阶段,境外的工具应用已进入与前序架构的对接与再优化阶段。

 

具体来说,首先是家族财富传承的资产类别不同。国外富豪资产配置中,另类投资占43%,传统投资占49%,现金占7%。资产配置方式的核心在于风险分散、**收益占主导、长期持有。长期较稳定正收益同时,次类别资产在未来受益人高效率接盘、转手、承接**选择。国内富豪的资产配置中房地产投资占大头,风险集中突显。在经济结构转型中,过去的盈利模式会被打破,新的投资机遇在展现。减持固定资产,在分散投资风险提升增值的选择的同时,站在家族财富的传承角度,必须增持后代可高效率接盘、转手、承接,债、股类的直接、间接投资品种。

 

其次是家族财富传承的法律环境不同。法系方面,目前在家族财富传承领域由于在英美地区更早遇到此类问题并形成的相关上至普通法条下至衡平判例的实证,此领域的英美法系的全球领先地位还是不容置疑的;当然近年来包括我国在内的大陆法系也在法律的系统与完善方面得以长足进步,虽仍有再提升的空间但适合度更高,可以说与英美法系已进入各有千秋的阶段。

    

**是思维以及行为模式不同。国内的思维仍是由资产类别引导持有受益架构设计的从无到有的规划阶段,可以说是具有一定的大地方小中央的特点;境外是由遵照传承架构选择资产配置阶段,可以说是**的集权控制,中央支配授权地方模式,资产类别的持有第一原则是看是否符合持有以及受益结构的要求。这也是对于家族传承的思想行为长时间以来不断沉淀、内化导致的差异。例如,以信托持有范围为例,国外的合格投资者认定包含信托,并且以公法与普通法高度确立独立地位;而国内许多投资项目及产品不允许信托持有,面临资产荒上荒的选择窘境,使得刚刚萌芽的持有受益结构搭建后的内容填充步履维艰。所以配套服务的完善与否也将对下一步的家族财富传承的思维行为模式进行进一步的**或分化。

 

Q这些特点对国内财富管理行业的从业者提出了哪些要求?

赵若冰:我想对于专业的财富管理机构来说,应该具备以下四个能力:

    

首先是投资能力。投资能力是财富管理机构最基本也是最核心的能力,如何做到投资的合理分配?如何能够将风险控制在合适的范围内,从而达到**收益?这些都需要大量的专业知识和经验积累,以及对资本市场的了解。宜信财富有强大的投资能力,我们是另类资产投资专家,无论是在房地产、私募股权、二级市场、对冲基金等等方面来讲,无论是人民币还是美元,我们都有着强大的投资能力。

      

其次是国际化能力。通过刚才国内外家族财富管理的对比分析我们很清晰地看到,国内的家族财富传承属于初级阶段,与国际接轨、学习国外**新的应用工具,是家族财富传承发展的必经之路。宜信是国际化的机构,拥有国际化的人才团队和能力,有着国际化的视野、资源,国际化的经验和背景。宜信财富已经走到了国际化最前列。

    

第三是科技能力。在传承工具多样化的时代,科技能力是**财富管理机构必须具备的。而宜信财富对于科技的掌握是****的。

    

**一点是伟大的动机。我们的责任是让中国财富管理行业在未来二十年崛起发展壮大,与客户和伙伴携手前行,从一代两代三代直到永久。

 

Q在家族财富传承方面,宜信可以提供哪些服务?宜信又有哪些优势?

赵若冰:专业的财富管理机构不仅需要有**的投资顾问能力,更要具备综合服务能力,对客户的不同需求进行差异化服务。

     

2017年,宜信财富深入挖掘高净值人士的“五大核心需求”——投资、传承、学习、生活、和公益,并不断完善满足这些需求的解决方案。因此,未来的财富管理机构的服务模式基于生活场景为投资者提供差异化、定制化、全球化的家庭综合服务。

    

差异化服务是通过客群的精准定位,线上线下不同方式服务客户,让客户有精准的、科学资产配置和体验更好的服务。定制化服务是未来财富管理机构会根据客户的偏好、需求,为其定制化产品。全球化的服务我们今天已经实现,为客户进行全球的资产配置。不仅有海外的投资性产品,还有海外置业、海外生活等多方面的综合服务。未来国际化、全球化已是大势所趋。

   

宜信的家族办公室业务,除金融投资之外,还从地产规划、税务规划、子女教育、法律咨询、购买艺术品以及生活的方方面面为超高净值人士提供服务,更重要的是财产的传承,帮助客户解决问题。此模式跳脱了纯粹以个人或家庭理财的范式,服务范围涵盖家庭生活、人际关



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