2021年11月30日和12月16日，隆基股份硅片价格两连降，累计降幅为12%至14.85%，作为光伏老大哥率先打破了“内卷”。

隆基股份全产业链布局，业务基本涵盖了光伏产业链的上中下游，上游包括单晶硅棒和硅片；中游包括电池和组件；下游为光伏集中式地面电站和分布式屋顶开发提供产品和系统解决方案。

2021年上半年，公司单晶硅片产量38.35GW，同比增长51.73%，单晶组件产量为19.93GW，同比增长149.02%。根据PV InfoLink数据显示，2021年上半年公司组件出货量继续保持行业第一。

今年上半年受益于硅片价格的大幅上涨，隆基股份的股价也被带动上涨，11月1日迎来了股价的新高103.30元/股。

上游的日子好过，下游的日子就比较艰难了。上游涨价导致下游成本增加，装机需求降低。隆基股份似乎看到了这一点，在11月30日率先降价。对于降价的原因，其在投资者平台上表示：公司硅片率先降价，从长期来看，一方面有利于引导产业链价格向健康方向发展，另一个方面有利于推动行业度电成本的下降和产业发展，提升终端需求。

不过，也有观点认为隆基股份降价有去库存的嫌疑。从中报公布的存货分布来看，库存商品账面价值91.9亿，占总库存的52.5%。而三季度的库存总额又有所上升，不知是否为库存商品堆积导致，三季度存货周转率为2.82%，较2020年的2.88%和2019年的3.19%出现明显下滑。

值得注意的是，按往年情况看，隆基四季度的存货周转率会有一定幅度的提升，但就目前前十一个月的装机数据看，今年四季度出货量会否增加仍存疑。

面对去库存的嫌疑，隆基股份在投资者平台表示：今年行业硅片环节产能扩产项目较多，所形成的产能大于现在的市场需求，同时产业链上游价格保持高位的情况对下游的终端需求形成了压力。侧面证实了供大于求的事实。

业绩表现一般，屡创新高的隆基股份是否存在高估。据Wind数据显示，目前光伏板块市盈率TTM的加权平均值为48.63倍，隆基股份12月23日的市盈率44.52倍，在光伏板块中属于中等水平。

根据Wind一致预期，2021年机构预测的营业收入为888.32亿元，归母净利为111.31亿元。四季度仍需实现326.26亿元的收入和35.75亿元的归母净利才可满足机构预期。以目前三季度的单季数据推算，想要达到机构的目标仍有一定压力。

但隆基股份的业务还是得到客户认可。11月23日，隆基股份与一道新能源科技(衢州)有限公司签订了硅片销售框架合同，《今日财富》按照PV InfoLink于2021年12月22日给出的最新单晶硅片182mm价格计算，预估本次合同可带来57.19亿元(不含税)的收入。

此外，隆基股份近年来内销和外销两手抓，2020年海外地区业务占比38.07%，中国业务占比61.93%。

2021年10月28日至2021年11月3日，美国海关依据暂扣令（WRO）对隆基股份及美国子公司出口到美国的共计40.31MW组件产品进行了扣留。荷兰时间2021年10月1日，隆基全资子公司荷兰隆基被指侵权。国外接连的打压对隆基股份也造成了不小影响。11月4日，隆基股份对此消息给出解释，称被美国扣押的货物约占公司2020年度出口美国销量的1.59%。