2022年开年后A股市场受到内部和外部的双重影响，导致市场表现不佳。
《今日财富》通过同花顺iFind统计数据发现，今年一季度仅13家基金公司累计本期利润为正；剔除货币性基金后，全市场仅11家基金公司累计本期利润为正；若只看权益类基金产品，仅财通基金一家公司本期利润为正。
由此可见，一季度公募基金业绩整体表现不佳，赚钱效应差。而就是在这样的情况下，财通基金旗下部分基金产品却做到了逆势上涨，本文将重点探讨财通基金一季度权益类产品的整体表现及其对后续市场的看法。
配置了畜牧业板块权益类产品一季度表现优异
据同花顺iFind数据显示，截至一季度末，财通基金旗下共66只产品，具体来看，财通旗下产品以权益类产品（被动指数股票型、封闭式、灵活配置型、偏股混合型、普通股票型、增强指数股票型，其中灵活配置型股票占比≥60%的产品归为权益类产品）为主，占比达57.6%。其中偏股混合型产品共20只，占比达30%；灵活配置型股票10只，占比达10%。
（数据来源：同花顺iFind，《今日财富》制图）
从一季度为基民赚钱能力来看，公司赚钱主力来自于灵活配置型基金，一季度共为投资者赚3.78亿元。
截至一季度末，公司旗下的10只灵活配置型基金股票占比均超75%，其中基金经理沈犁管理的财通多策略升级混合(LOF)股票占比高达94%。因此，《今日财富》将十只灵活配置型产品均定义为权益类产品。
从利润角度来看，灵活配置型产品中有70%一季度为基民赚钱。基金经理金梓才管理的三只产品共为基民赚4.21亿元，其次是基金经理沈犁管理的四只产品，共赚0.25亿元。
具体看七只灵活配置型产品一季度的行业配置，《今日财富》发现，一季度表现不错的七只产品都重仓了畜牧业。以利润最高的财通价值动量混合为例，2022年一季度的前十大重仓股中，有七只畜牧业标的，同时财通价值动量混合位列巨星农牧、唐人神、天邦股份及天康生物一季报的前十大股东。
基金经理金梓才在一季报中表示：2022年一季度，该产品基本延续了2021年四季度的行业配置思路，受疫情和成本的影响，其减持了食品板块。同时，其认为疫情不会改变养殖板块震荡筑底的趋势，随着行业去产能进入后期，养殖行业价格拐点越发临近。此外，其对服务业各个板块也相对看好，做了积极布局和增配。
基金经理沈犁在一季报中表示：一季度加大了猪周期相关股票的持仓。猪周期触底明确，春节后猪价超预期的低迷，以及饲料成本大幅上涨，预计将加快产能去化。随着全行业亏损时间推进，下半年猪价上涨的预期在上升。另外，近期疫情加重对需求端打击较大，如果下半年消费环境趋稳，需求回升也可能是猪周期超预期的因素之一。上市公司在资金实力和生产能力上明显领先同行，未来发展空间和增速都较快，竞争力在本轮周期中加强，具备快速增长和景气度提升的双重条件。
值得注意的是，去年四季度财通基金旗下部分产品便已经开始进行大幅调仓农林牧渔板块。今年初，基金经理金梓才在路演中表示：农业下游子领域与CPI相关性均较大。其中，猪肉作为CPI第一大权重，其结构性上行的背景下可能导致其他肉类价格的趋势性上行。
“农业当前在底部徘徊，距离底部或许已经不远，他认为，其结构性上行的机会或大概率将于2022年二季度开始逐渐显现。养殖板块供给的出清或已走到了中期，半年后可能会达到临界点，但股价拐点或将超前于供需拐点出现。”金梓才称。
重仓医药、食品饮料板块的产品一季度出现回撤
虽说灵活配置型产品一季度表现优异，但偏股混合型产品一季度却出现了一定的回撤。
具体来看，一季度回撤基金的第一大重仓行业大多为医药和食品饮料，按中信行业划分，一季度食品饮料行业跌幅达19.77%，医药生物行业跌幅达11.70%。此外，还有部分重仓电力设备的基金也表现不佳，该板块一季度跌幅达10.90%。
对于一季度的表现，基金经理在一季报中表示一季度市场下跌主要来自于内外部的挑战及市场情绪低迷。
基金经理夏钦表示当前时点，既是挑战，也是机遇。目前所面临的困难，无论疫情还是外围，都与18年和20年不可同日而语，对于欧美的制裁手段，我们有了相应的对策；而疫情虽然传播性强，但是毒性也大幅下降，并且由于疫苗、特效药等手段，因此未来一定是光明的。
基金经理钟俊表示：后续看好医药CXO为代表的绩优板块的表现以及受益海风招标持续放量的相关板块投资机会；判断以CPI为代表的下游消费端将是投资主赛道，将重点关注生猪板块；随着疫情管控边际改善，部分受益疫情管控放松的酒店、航空、旅游等板块投资机会凸显。
基金经理朱海东表示对于近期的急跌，其认为更多是来源于情绪影响。目前市场整体估值不比上个情绪低点高。虽然未必立刻反转，但是下行空间确实也不大了。
基金经理曹玉龙表示受内部和外部因素使财通内需增长12个月定开混合产品的持仓亦遭受了较为明显的压力。一季度，该产品配置了农林牧渔、银行以及疫情修复板块，同时，减持了部分已到期解禁的定增持仓。预计二季度市场短期内难有明显表现，仍以结构性行情为主。考虑到目前美联储加息、国内疫情以及经济增长压力等背景，二季度重点关注农林牧渔、疫情修复以及稳增长三条主线。对于定增持仓，二季度将有较大比重的标的陆续解禁，届时将综合标的及市场情况，或变现或继续持有部分解禁标的。
当前市场的估值水平已处于历史较低水平
但在2022年4月，A股市场出现大幅下挫，沪深指数一度跌破2900点，最后在月末返回2900点上方。市场低迷程度让投资者们一度回想到14年前“守住3000点”的新闻。在市场持续低迷的情况下，一季度表现较好的产品也出现了调整，收益由正转负。
据同花顺iFind数据显示，按中信证券二级行业划分，畜牧业4月份出现了大幅调整，跌幅达12.80%，而该行业在一季度涨幅达1.08%。受此影响，财通基金旗下不少重仓猪肉概念股的基金出现一定调整。
“近期养殖板块有所调整，显示市场信心不足，投资者普遍担心猪价上涨会打断产能淘汰的进程，影响后续猪价上涨的幅度。但我们认为，行业累计减产时间已足10个月，且减产幅度大，或可以在一定程度上支撑新一轮“猪周期”的价格上涨。近期淡季价格回升，我们认为是本轮“猪周期”的开启的一个标志，建议关注后续’猪周期’相关投资机会。”财通基金向《今日财富》表示。
对于后市，财通基金认为，目前大部分公司市盈率相对较低，当前股价尚未充分反映猪价上涨的预期。从上游动保产品销售情况数据以及产业链反馈显示，目前产业对猪价预期较为悲观，但我们有希望看到猪价震荡上行和产业链去产能两者并行一段时间，或能继续给后续猪价上涨助力。
总结来看，本轮“猪周期”和前几次不同之处在于，本轮的板块行情或会更为明显，因为大部分公司在非瘟疫情中获得了足够的扩张土地，在本轮周期上行中释放的产能空间更大，有望提升板块成长性。
对于A股市场接下来的表现，金梓才表示：整体来看，当前市场估值的调整已经处于历史较低水平，从股债间的比价关系来看，当前A股隐含收益率与10年期国债收益率的差值也下了2008年金融危机以来新高，显示权益资产的投资价值凸显。对今年的A股市场，消费等板块有望触底回升，也看好A股市场健康发展过程中的长线投资机会。
风险提示：以上信息仅根据同花顺iFind数据整理，不构成任何投资建议。投资者应不以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出投资决策。基金投资需谨慎。
