今日财富FortuneToday（ID：FortuneToday-）在基金的投资中，除分析基金产品的业绩外，风险控制也很重要。
2021年的股市以结构化行情为主。在风格多变的市场下，一个基金经理能否快速抓住黄金赛道也变成了基金考核的重点。
《今日财富》统计发现，2021年业绩大于30%的产品共365只，回撤率最低4.33%；回撤小于10%的33只，占比9%；回撤在10%到20%的179只，占比49%；回撤大于20%的153只，占比42%。最大回撤指在指定周期内，产品净值走到最低点时的收益率回撤幅度的最大值。简单来说，最大回撤主要用来描述买入产品后可能出现的最糟糕情况，是下行风险最为关注的指标。在风格多变的行情里，该指标可体现出基金经理是否能快速做出反应。《今日财富》通过Wind数据梳理发现，今年排名TOP20的基金回撤小于10%的共4只，回撤在10%到20%的有9只，回撤大于20%的有7只。去年回撤最小的为杨金金管理的交银趋势优先，最大回撤-8.81%，回撤后恢复到此前高点的天数仅17天。拉长时间看，杨金金从2020年5月6日开始管理该基金，从开始管理到2021年年底，其最大回撤为-10.19%。在2021年年底更新的招募说明书中，杨金金表示：其将深挖受益于未来人口趋势的重大转变对国民消费倾向、国家收入分配政策、产业升级和区域发展方向等战略决策的优势行业。细看行业配置变化发现，2020年在消费股行情最好时，其消费类股票比例从年中的8.48%上涨至年底的29.54%。2021年消费股整体业绩不佳时，其在中报中已将消费股持仓快速下调至10.79%，对风格切换的反应较为迅速。在今年开年的大跌行情中，杨金金的跌幅在TOP20中也是最小，截至2022年1月14日，下跌1.99%。对于2022年的展望，杨金金在三季报中表示将寻找那些有自身的细分行业景气或者份额提升带来的长期成长性，而短期受损于外部环境恶化，且股价、估值又跌至底部的品种进行中长期布局，追求价值的回归。但需要注意的是，杨金金担任基金经理的时间不足两年，统计周期目前仍较短。虽说2022年开年后，大部分基金表现不佳。但《今日财富》发现，丘栋荣管理的中庚小盘价值一枝独秀，成为TOP50中唯一一只收益为正的基金，截至2022年1月14日，实现收益2.69%。2021年该成品的回撤率为14.71%，与其他产品相比回撤也较低。
对此，中庚基金向《今日财富》表示：回撤较低的原因还在于低估值价值策略所选的股票首先必须满足低风险的特征。总体而言，中庚基金旗下产品均遵循低估值价值投资策略和逻辑挖掘基本面低风险、低估值、具备可持续成长性的行业或公司。长期来看，虽说丘栋荣管理产品很少名列前茅，但相对稳定，其近三年实现收益163.7%。《今日财富》筛选了2019年以前成立且基金经理任职超过三年的主动管理权益类基金。通过数据整理发现，2019年-2021年，业绩排名TOP20的基金产品中，回撤在20%以下的产品3只；回撤在20%-30%的产品16只；回撤大于30%的产品1只。近三年回撤最小的是王斌管理的华安安信消费服务，近三年最大回撤率为12.98%。令人惊喜的是，该产品为消费类主题基金，在2021年消费股整体表现不佳的情况下，取得了38.64%的好成绩。细看其重仓持股发现，按Wind一级行业划分，其行业配置中可选消费占比最高达30.74%。重仓持股的行业也大多为可选消费和日常消费。细看其持有的消费股发现，持有了不少于能源、汽车、消费科技化相关的股票。这或许是其在消费股逆势表现较佳的原因。王斌曾在三季报表示“科技的进步在消费领域有很多推动的作用。因为它能把部分原来只有‘看天意’的概率提升到很高的水平，另外还能通过工业化规模生产把部分产品成本降低许多，增加消费者和受众的广度。”2021年业绩入围TOP20的基金中，也有四只产品近三年收益率在TOP20之列，分别为神爱前管理的平安策略先锋、唐晓斌管理的广发多因子、蒋璆管理的华安动态灵活配置以及肖肖管理的宝盈优势产业，四只产品近三年的回撤分别为-25.15%、-18.83%、-21.66%和-17.87%，且均为混合型基金。
2018年-2019年受贸易战影响，A股经历了一场熊市，上证综指跌幅达32%。若一个基金经理在熊市中抗跌，在之后的熊转牛的过程中又能快速抓住机会，那么该基金经理的表现可圈可点，具有一定的投研实力。《今日财富》筛选了成立于2017以前且基金经理任职超过五年的主动管理权益类基金。数据显示，2017年-2021年，业绩排名TOP20的基金产品中，回撤在20%-30%之间的产品7只；回撤大于30%的产品13只。刘彦春管理的景顺长城鼎益和景顺长城新兴成长、张宇帆管理的工银瑞信物流产业以及黄蜂管理的海富通内需热点的最大回撤发生在2021年年后，而它们的重仓持股中大多为2021年变现不佳的消费股。其余产品的最大回撤均发生在2018年贸易战前后。其中冯明远管理的信达澳银新能源和周海栋管理的华商新趋势优选，最大回撤恢复天数均为138天，但周海栋在熊市的最大回撤28.56%低于冯明远的30.39%。拆分单年业绩看，华商新趋势优选除2018年实现负收益-14.83%外，其余年份均实现正收益。2022年开年后，在市场大跌的情况下，截至2022年1月14日，实现收益1.11%。神爱前管理的平安策略先锋、蒋璆管理的华安动态灵活配置再次入围近五年业绩排名TOP20。两只产品近五年收益率分别为295.64%和274.52%。由于两只产品业绩表现不错，2021年规模均实现了大幅上涨，平安策略先锋和华安动态灵活配置规模分别上涨570.63%和224.83%。对此，平安基金向《今日财富》表示：产品业绩长期、短期都表现非常亮眼，引起了机构及个人投资者的积极申购，产品的规模也随之攀升。拆分单年业绩看，平安策略先锋在2018年熊市时表现不佳，实现负收益-30.36%；华安动态灵活配置的情况也一样，2018年熊市亏损26.14%。今年以来，由于两只产品的重仓股大多为新能源上中下游，因此均出现了大幅下跌，分别下跌-7.59%和-7.56%。对此，平安基金表示：进入2022年市场波动明显增大，主要还是市场对今年经济稳增长缺乏信心。从去年12月的中央经济工作会议来看，稳增长已经提升到政治正确的高度，财政积极且前置、货币政策配合稳中偏松是毋庸置疑的，市场应对经济发展给予更多的信心，从而充分扭转预期。
