白酒股节前频接监管函 二级市场“震仓”调整

2021-01-22
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今日财富FortuneToday(ID:FortuneToday-)
文 | 袁骄杨
编 | 宋   鸿


2020年末,白酒板块在一路高涨后突破5亿元市值。转眼,2021年初,上交所、深交所对白酒上市公司频发监管或问询,涉及贵州茅台、五粮液、山西汾酒、酒鬼酒和今世缘。

 

《今日财富》杂志发现,白酒的经销商会议成为信息披露问题的重灾区。五粮液、山西汾酒、今世缘涉及上市公司控股股东信披不规范;贵州茅台、酒鬼酒则因上市公司高管言行涉及通过非法定信息披露渠道自行对外发布涉及公司经营的重要信息而成为被监管的对象。

 

毋庸置疑,2020年资本市场的酒确实有些“上头”。作为国内消费股的一线品种,白酒在A股的投资热度一直较高,但扰乱市场公平公正秩序的行为屡禁不止,监管频频出手。

 

2021年1月11日,上交所发布文件指出,上市公司召开经销商会等会议,或者通过非法定渠道对外发布对公司股票及其衍生品种交易价格可能产生较大影响的重大信息的,应当先行履行信息披露义务。公司不得以新闻发布或者答记者问等其他形式代替法定信息披露或泄露未公开重大信息。相关内容基本为酒制造企业“量身定制”。


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震仓调整


回顾2020年,《今日财富》杂志发现,从下半年开始,白酒股的股价实现井喷式增长,行情延续到了今年初,2021年1月5日,白酒股涨幅106.83%,市值5.6万亿元。

 

根据Wind数据,2020年,19只白酒股全部取得上涨,11只年度涨幅超过100%,酒鬼酒更是一跃进入2020年个股涨幅榜的前十,股价上涨高达338.27%。

 

但就在市场大热时,白酒股迎来了2021年第一次调整。2021年1月14日,白酒板块总市值下跌近2000亿元。1月15日早盘,白酒板块低开低走。同花顺数据显示,跌幅达到1.60%。曾经“无坚不摧”的白酒股连续多日下挫,持有贵州茅台股份数量最多的基金也开始减持。

 

业内对白酒的股价是否存在泡沫持有不同意见。

 

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根据同花顺数据,截止至2021年1月12日,白酒上市企业的平均市盈率是64.81倍,个股中存在动态市盈率超百倍的有酒鬼酒、山西汾酒;市盈率均超过50倍的有贵州茅台、五粮液等高端白酒股票,白酒行业是否估值过高成为讨论热点。

 

华创证券报告认为,当前白酒板块估值达历史高点,小酒企市值远远脱离基本面,有资本泡沫推动的因素。市场近期对疫情反复的担忧成为估值高位回调的导火索,短期过热情绪开始消化。

 

头豹研究院分析师戴明哲认为,白酒板块的调整属于周期性的“震仓”:“主力在上一轮涨势中获利,再通过拉低成本入场。大多白酒企业业绩预告已出,机构对2020全年以及2021年一季度的业绩会有大致预期,但需警惕主力资金获利撤场带来的风险。”

 

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行业屡试不爽


需要注意的是,临近春节,在资本市场火热的白酒企业在终端市场涨价频频。

 

2021年伊始,泸州老窖、酒鬼酒等企业纷纷出台调价通知。部分媒体报道,今年贵州茅台自有产品提价10%~40%,王子酒、迎宾酒减产75%~80%,部分产品退出市场。但《今日财富》杂志社联系贵州茅台求证,未获回应。

 


事实上,白酒在商务场合有“酒贵长面子”之说,以往的黄金时期里频频涨价,尤其是高端白酒,如茅台、五粮液,不但没有减少人们消费的热情,还出现了供不应求的情况。所以,提价成为了白酒行业的常态,只是也少不了被管控或点名。

 

2020年9月22日,中纪委发布《警惕高端白酒涨价引发不正之风回潮》一文,称“临近中秋、国庆双节,以茅台、五粮液等为代表的国内高端白酒涨价、提价的消息不断,多款白酒产品的价格冲上历史高点。舆论担忧,高端白酒价格持续走高,会超越正常人情往来和宴请需求,助推公款吃喝、违规收送节礼等不正之风回潮。”

 

《今日财富》杂志发现,股价涨幅最快的酒鬼酒也曾多次提价。

 

近期,酒鬼酒发布公告称,自2021年1月15日起,42度500mL酒鬼酒战略价上调20元/瓶。1月18日起,52度500ml内参酒(大师)战略价上调100元/瓶,团购价指导价调整为2580元/瓶,零售价指导价调整为2899元/瓶。

 

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高端发力重点


一个现象是,不论什么酒都开始“向上”看齐。

 

根据国家统计局数据,2017年—2019年,我国行业内多数上市白酒企业市场份额占比呈现上升趋势,其中以贵州茅台、五粮液为代表的全国性知名白酒企业市场份额上升幅度较快。


因为白酒行业具有特殊的行业属性和消费属性,当前的需求主要集中在全国名酒层面,以商务消费为主。在白酒板块中,高端酒发展迅速,以茅台为首的酱香型酒企得到了飞跃式增长。

 

除了贵州茅台、五粮液等知名高端酒企外,其余公司也在实现高端化的进程中。例如洋河股份的梦之蓝M6+成为高端白酒领域的新标杆。而中低端市场的酒企如口子窖、金种子酒等业绩表现并不理想,由于中低端酒多用于大众消费和自饮消费,故在疫情影响、市场需求下降的情况下,无法实现增值。

 

伴随冬季疫情防控和聚会减少,白酒的需求量相应减少,火热的白酒市场能否继续维持成为市场焦点。在高端酒持续领跑的当下,市场的泡沫也在所难免。


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