个人简介：《今日财富》专栏作家顾汉升，Hanson老师，又称“无惑先生”，毕业于上海财经大学，10年以上金融投行经验，曾供职于IDG中国、AMT咨询。

从去年开始，有些业内人士就感到有些迷茫。

中国财富管理行业接下来究竟往哪里个方向走？

心里没底。

未来得及找到答案，爆雷开始了。这个势头延续到今年，非但没有减弱，反愈演愈烈。当然，这些情况我在去年的文章中也提到过：整个中国财富管理行业开始清洗了。

一年半过去，大大小小的机构倒了很多，有个势头越来越明显。今天“电信入股众安”的消息则更加坚定了我的看法。这是一个典型的互联网+借贷+保险+国有基因的组合，告诉我们财富管理行业正在逐步呈现出新的趋势，当前正是新旧交替的节点，这个过程中民营的活动舞台将越来越小，甚至*后全部出清都不是没可能。

第一家网贷备案的平台，多半带得有国有资本的基因。当然，在没有出清当前互金所有的平台风险之前，网贷备案不会启动。再次提醒各位理财师和投资人，不要抱有侥幸心理。这波市场清洗，谁都逃不掉！

改革开放已经推进了40年，中国经济的起始点是从国有成分中逐渐剥离出私有成分，并赋予其市场经济的活力。今天我们的意识形态虽然已经产生了巨大的变化，但是当经济收缩或者向下调整的时候，所有的资源、政策、乃至风险偏好依旧会向着国有两字倾斜。

国资在手，天下我有。

金融行业建立在信用的基础上，越是在极端环境下，信用的质量就越重要。国有两字代表着更好的信用，至少以当下行情看是这样。

如果足够仔细，其实已经可以发现，自从去年开始，三方财富平台开始逐渐分化发展。

一类是纯民营平台，背后实控人虽有些政府和社会关系，但从产权制度上依旧止步于民企的阶级。外部环境若是宽松，其发展扩张会比国有体系更快，因为民企更灵活，老板拍脑袋既可以下决策。出了问题无非损失点钱财，不会有其他的风险。

第二类是纯国资平台，数量不多，人员规模也不算太大。主要是一些地方政府或者地方国资委下的子公司组建，发展得并不是太好。

第三类是混合类，往往是国有资本，正统金融机构，再加一些比较有名的民营企业混合组建，比如顺丰快递，网易，支付宝等都有组建资产管理公司，有金融业务。或者像是阳光、恒大等地产集团也有自己的财富端。还有就是以上市公司为背景组建起来的三方平台，业内名气比较大的有浙商产融。

第一类是传统的三方财富平台，以代销信托起家，后组建自己的资产端，开始卖自己的产品。进入时间早，品牌沉淀时间久，积累起一批客户。销售能力（募资能力）比较强，但是资产端和风控相对较弱，过去几年流动性宽松，项目总能按时还本付息，即便出了些问题也依靠借新还旧**兑付。但进入2018年后阻碍越来越大，能用的招数不多了。其中有几个大平台提前转型，得以项目爆雷而平台不崩，但经营和维护的压力仍旧很大。

第二类平台鉴于体制原因，我觉得也只是短暂的过渡。非标业务需要灵活和创新，同时又不失风控和背书。缺少一项，便不能成立！

传统平台逐渐消亡的趋势不可逆，混合类平台将成为一种新的形态。正统的金融机构中，银行、券商、信托，包括大型的金控集团都在组建打造私行服务的平台。央企国企依旧不断地将手伸向财富管理的蛋糕。

一边贴合混改政策，另一边获得国有基因，各取所需。

三方财富、私募基金、互联网金融，民营机构在接下来6到12个月里逐步出清。先把出问题的清理掉，然后把有问题但捂着没爆发的处理掉，剩下些资质良好的进行混改尝试。新的营销和传播模式也会慢慢浮出水面。

这轮清洗过去，平台、理财师、投资人，不知道还能剩下多少。

顺便说下网信，有人说它靠岸了，湖岸基金会接手。我觉得这是个误解，湖岸基金当前只是帮助网信处置资产，就此双方形成的战略合作。

但是……

处置资产的前提是你得有资产！

出问题后，平台总会变卖些资产来兑付。因此一定会整理出一个资产清单，手上有多少房产、股权、牌照、或者其他的资产等。当然，还包括债权资产。

但问题是，这些债权是怎么产生的？如果是出借人通过网信平台借出去的钱，那么这笔债权实际上应该是出借人的。那么，所提到的处置资产便是委托湖岸对债权资产进行清收。

下一个问题是，湖岸能收回来吗？公告生成还在这方面很有经验，这是一家注册于2016年4月份个公司，据说处置了几千亿的资产。这方面应该是比较有经验的，而一般清收工作开展之前会做好完整的计划和时间表，网信可以把这些信息公布出来，给到投资人代表。

除此之外，我还发现湖岸其中的一个股东在今年3月份被冻结了股权。

后续究竟如何发展，继续走下去，大家都会看到。按照3月生死线的节点，目前已经过去了半个月，还剩下两个半。

诸君少坐片刻，我去买个西瓜……