根据不完全统计，近两年湖南卫视两大王牌综艺《快乐大本营》和《天天向上》便有七名主持人“翻车”。今年芒果TV爆款综艺《披荆斩棘的哥哥》两位嘉宾首尾“翻车”，芒果超媒股价也受到影响。

根据骨朵数据，8月播出的《披荆斩棘的哥哥》第一天便实现了1.4亿的日播放量。截止11月4日，年播放量达57.6亿，目前位居全网综艺热度指数第一。但即便如此，公司股价仍未受益，反而受嘉宾霍尊事件，导致股价自2021年8月12日实现五连阴。此后，湖南卫视主持人钱枫、李维嘉接连出事，芒果超媒股价持续下跌，截止9月9日，股价为43.16元/股，总市值807亿元。

《今日财富》梳理了芒果超媒的营收结构发现，芒果超媒主要营业收入来源于新媒体平台运营，2021年上半年媒体平台运营实现营业收入58.98亿元，收入占比75.1%，同比增长49.45%。将媒体平台运营收入再度细分发现，广告业务实现收入31.42亿元，同比增长74.75%，在芒果TV整体互联网视频业务中占比达53.27%。公司在财报中表示，广告收入增长的主要驱动力来源于公司头部IP不断刷新招商记录，如《乘风破浪的姐姐（第二季）》创上半年单项目招商金额之最。

据公开资料显示，2021年芒果TV综艺节目预计达41部，与爱奇艺的26个与腾讯的23个相比，遥遥领先。西部证券研报中指出，综艺适合植入品牌广告，收入来源主要是广告主。同时也表示综艺收入是前置的，先由制作团队出具初步的综艺策划方案，包括主题、拟邀嘉宾、制作成本预估等，再与广告招商部共同确认广告植入点、资源价格等。以上内部流程完成后，平台会召开招商会，为当年计划上线的综艺进行招商。

这样的盈利模式，让综艺取得收入的不确定性相对较低，但同时也增加了其风险，若嘉宾突然“翻车”，那么便会导致内容下架，流量失效，甚至影响公司盈利水平。所以对于主要靠综艺营收的芒果超媒来说，成也靠“人”，败也因“人”。

除此之外，由于今年以来娱乐圈乱象问题频繁出现，8月27日国家网信办发布《关于进一步加强“饭圈”乱象治理的通知》提出，取消明星艺人榜单，严禁新增或变相上线个人榜单及相关产品或功能；严禁呈现互撕信息，及时发现清理“饭圈”粉丝互撕谩骂、拉踩引战、造谣攻击等各类有害信息，从严处置违法违规账号等。

10月29日，上海、江苏、浙江、湖南广播电视台均被中央宣传部、国家广电总局约谈，要求进一步对卫视节目存在的不同程度的过度娱乐化、追星炒星等问题坚决整改。

湖南卫视王牌综艺《快乐大本营》最新一期停留在了9月25日，截止目前，已经一个多月未更新。湖南卫视虽在此后声明表示节目正在升级改版、更新换代，但此次的停播，或许也表明了随着监管对艺人经纪的管理规范加强，或导致明星的大洗牌，从而冲击整个传媒行业，导致曾经靠综艺流量赚钱的企业受到重创。

芒果超媒背靠湖南广播电视台，公司是国内唯一实现盈利的长视频流媒体平台。依靠湖南卫视在国内综艺市场上的不断深耘，芒果推出了多款爆款综艺，例如爸爸去哪儿、明星大侦探、向往的生活、乘风破浪的姐姐、披荆斩棘的哥哥等。

虽说爆款综艺频出，综艺寿命却令人担忧。去年爆火的现象级综艺《乘风破浪的姐姐1》第一期播放量达1.22亿，但此后播放量持续下滑，除第三期外未有一期播放量再破一亿。而今年上半年推出的《乘风破浪的姐姐2》口碑和播放量更是远远不及第一季。今年下半年推出的《披荆斩棘的哥哥》热度虽堪比《乘风破浪的姐姐1》，但此后的第二季能否延续高热度却是个未知数。

在芒果推出《披荆斩棘的哥哥》前，优酷也打造过类似节目《追光吧，哥哥》，虽说口碑与热度不及《披荆斩棘的哥哥》，但此类综艺如此密集的播出，艺人嘉宾挖掘难度逐渐加大，观众心里预期逐渐增强，后续发展仍有不确定性。对于此类问题公司有何应对措施，截止发稿，并未得到公司相关回复。

而剧集方面，芒果近年却表现平平，据骨朵热度指数总榜数据显示，热度前50的剧集中，未见芒果独播剧集。

“相比综艺，剧集的风险点更多，由于播出前剧集的成本已经投入进去，收入基本要等播出后才能确定。但对于大多数门户网站而言，剧集能够更好拉动在线视频平台会员付费。”西部证券研报指出。

数据显示，以剧集内容为主的爱奇艺和腾讯视频2021年上半年付费用户分别为1.05和1.25亿。

虽然芒果超媒在中报中并未披露其2021年上半年的会员数量，但公司在8月的投资者关系活动纪律表中表示公司今年5000万的会员目标没有变，近期随着《我在他乡挺好的》《披荆斩棘的哥哥》等优质剧综上线，平台会员增速明显，年度目标如期完成的可能性非常大。即便如此，与竞争对手腾讯与爱奇艺相比，芒果在增加会员量上还有很长一段路要走。

《我在他乡挺好的》便是芒果TV2020年下半年启动的“芒果季风”计划推出的剧目，该计划以“自建工作室+外部战略工作室”的双模式打造自主影视制作体系。截止目前，“季风剧场”已经上映了六部作品，但据骨朵2021年全部剧集热度指数排行榜显示，单年累计播放量最高的《我在他乡挺好的》在所有剧集中排第30名，整体表现平平。

11月3日，芒果超媒董事长张华立称，公司作为湖南广电与中国移动合作的主要平台，将以国家广播电视总局5G重点实验室为基座，探索搭建芒果“元宇宙”。此消息一出，受之前节目嘉宾频频暴雷以及阿里创投清仓影响的芒果超媒在11月3日股价一度触及涨停，收盘报42.50元，上涨6.89%。

面对投资者关于公司在元宇宙概念上的布局，芒果超媒在投资者问答平台上称，公司信任科技赋能，对数字科技领域保持长期关注并不断深化布局。

其指出，芒果TV参与并发布了互动视频标准，推出了包括虚拟主持人“YAOYAO”、AR明星合拍互动系统、互动视频平台、IMGO超高清视频修复和增强平台等技术创新成果。同时芒果TV正通过“互动+虚拟+云渲染”三个方面构建芒果元宇宙的基础架构。未来，公司将结合芒果优势IP打造芒果IP宇宙系列化产品，并规划打造基于区块链技术的数字藏品等。

在芒果超媒宣布将搭建“元宇宙”前，10月28日Facebook宣布更名Meta拥抱元宇宙，并宣布未来五年要做元宇宙公司，就在Facebook宣布的前一天，微软也在博客中公布与元宇宙相关的项目。反观国内，互联网巨头网易申请注册“网易元宇宙”“雷火元宇宙”“伏羲元宇宙”等商标；百度申请注册“metaapp”商标，或将布局元宇宙。伴随着各互联网公司接连公布其元宇宙布局规划，10月29日至11月4日，万得元宇宙指数五日上涨10.11%。

对于元宇宙的发展前景，开源证券在研报中表示元宇宙概念宏大，其构建要素中的经济系统和去中心化机制或面临监管的不确定性，但其“大型多人在线、沉浸性、虚拟与现实交互”特征或驱动开放世界游戏、VR、AR等领域的快速发展并相互融合，也成为未来3年商业化或更快落地的领域。

“开放世界游戏有望大幅提升游戏生命周期，基于梅特卡夫定律，用户越多，其价值越大，且越能实现与现实的融合；而开放世界游戏研发门槛更高，该市场或为头部公司占据，小企业进入难度大，因此将驱动游戏行业的集中度进一步提升。而VR、AR技术或被融入开放世界游戏体系中，其商业化程度也取决于VR硬件技术的革新与硬件的放量。”开源证券指出。

因此，芒果的“元宇宙”能否梦想照进现实，仍待探索。