伯特利成立于2004年，最早主要供应奇瑞汽车的盘式制动器与真空助力器，后逐步进行电控化产品升级与智能化产品的发展。在国产替代与汽车电子化趋势的双逻辑下，前景广阔。

2021年10月26日，伯特利发布公告称公司董事长兼总经理袁永彬拟通过集中竞价交易方式减持公司股份不超过4,084,460股。

在此之前，公司第三大股东熊立武于2021年7月30日至2021年9月27日期间通过大宗交易和集中竞价累计减持公司股份1224万股，占公司总股本的3%。公司第四大股东芜湖伯特利投资管理中心（有限合伙）于2021年7月27日通过大宗交易减持公司股份817.1万股，占公司总股本的2%。

目前公司正处于高速发展期，2014年至2020年，公司收入从8.00亿增长至30.42亿，6年复合年均增长率24.9%；归母净利润从0.64亿元增长至4.61亿元，6年复合年均增长率39%。据公开资料显示，目前公司客户涵盖自主、合资和外资品牌，配套车型已超243款。

对于在看似明朗的发展形势下接连减持的原因，《今日财富》求证伯特利未获回复。《今日财富》分析三季报发现，今年前三季度经营活动产生的现金流量净额为2.71亿元，同比下降34.03%。

以机械制动器起家的伯特利，如今已布局电控制动和轻量化业务。早前公司主要收入来源为盘式制动器，2013年盘式制动器收入占公司总营收的79%，而2020年，盘式制动器营收下降至40%。中信建投研报认为，鉴于盘式制动器在乘用车中的渗透率较高，且市场竞争激烈，公司该业务增长空间相对有限，未来主要靠消纳尾部出清市场份额及新车型配套拓展实现增长。

数据来源：Wind，《今日财富》整理）

近年来，公司电控制动业务占比逐年上升，2014-2020年营收从0.02亿元增至7.71亿元，6年复合年均增长率达176.48%，营收占比已由2014年的0.22%上涨至2020年的25.33%。

汽车轻量化业务也不甘示弱，2014-2020年营收从0.2亿元增长到8.89亿元，复合年均增长率高达88.57%，营收占比从2.47%增长至29.22%。

电动制动业务与轻量化业务紧扣目前汽车行业智能化与新能源热点，是公司业绩增量贡献的业务。但无论传统机械制动业务，还是电控制动业务，公司都面临许多竞争对手，国外大陆、博世等国际零部件巨头，以及国内的万向钱潮、亚太股份等。在众多竞争对手中，公司有何技术壁垒可以使其突出重围。

财信证券研报表示伯特利作为国内首家大规模量产EPB的厂商，从EPB发展到双控EPB，再到与博世联合开发的集成式EPBi，公司技术不断升级，在行业内市场份额不断提升。公司轻量化业务拓展了通用和PSA等海外客户，当前墨西哥产能基地正在稳步建设中，有望成为公司业绩增长支撑点。

2020年11月2日，国务院公布的《2021-2035年新能源汽车产业发展规划》中明确提出，到2025年，我国新能源汽车市场竞争力明显增强，动力电池、驱动电机、车用操作系统等关键技术取得重大突破，安全水平全面提升。纯电动乘用车新车平均电耗降至12.0千瓦时/百公里，新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售总量的20%左右，高度自动驾驶汽车实现限定区域和特定场景商业化应用，充换电服务便利性显著提高。

据普华有策行业研究报告显示，线控制动以液压助力取代了真空助力器和真空泵，具有集成度高、总体重量轻、制动反应时间短以及支持紧急自主制动等功能优势，适合于新能源汽车和未来的自动驾驶汽车，被认为是汽车制动技术的长期发展趋势。中信建投研报表示线控制动是实现L3级以上自动驾驶的核心技术，渗透率有望从1.6%快速提升。

伯特利是国内首家研发出ONEBOX产品WCBS的厂商，于2021年6月率先量产，据工信部披露的数据显示，目前奇瑞瑞虎8已开始配置公司的WCBS 1.0。而伯特利的国内竞争对手亚太股份在其公告中也表示公司是国内最早研发ONEBOX形式线控制动系统的企业之一，近两年来，公司IEHB二代量产化的产品样件已经试制完成，正在长安的样车上进行集成测试。

对于伯特利和亚太股份ONEBOX线控制动系统的区别，某汽车分析师向《今日财富》表示：两家公司产品差别不大，制作原理也都差不多，伯特利的优势在于其先量产，在抢占市场份额上更占优势。

相较于海外竞争对手，公司有望受益于国产替代实现业绩增长。中信建投研报表示博世缺芯致线控制动产品断供，公司有望抓住宝贵窗口期加速国产替代。