“资产管理信托、资产服务信托、公益/慈善信托”将成为信托行业业务三大方向。
近期，《今日财富》杂志获悉，许多信托公司收到了监管部门的《关于调整信托业务分类有关事项的通知（征求意见稿）》，其中所示的新分类将影响原有的资管业务，通道业务，涉及的信托产品规模多达20万亿元，信托行业新的时代即将来临。
据多家媒体报道显示，监管部门正在逐步进行信托业务分类改革，部分信托公司已经收到由监管部门下发的《关于调整信托业务分类有关事项的通知（征求意见稿）》，其主要内容是将信托业务分为新的三类：资产管理信托、资产服务信托、公益/慈善信托。
根据征求意见稿显示，该新规“以规范方式发挥信托制度优势和行业传统竞争优势”为基础，主要解决信托业务边界模糊问题。并明确指明了方向的业务需要进行过程管控。信托公司应当将信托业务分类工作纳入内控体系，明确归口管理部门以及业务部门、合规管理部门、内部审计部门等相关部门职责。
解析新三类
根据分类，资产管理信托所包含的主要为权益类资产管理产品，根据《信托业务分类征求意见稿》所示，资产管理信托是信托公司依据信托法律关系为信托产品投资者提供投资管理金融服务的自益信托业务。其主要以私募为主，属于私募资产管理服务，区别于为融资方创设融资工具并为其募集资金的私募投行服务。
该项下具体可细分为4类：
一、固定收益类资产管理信托，该类信托是指投资于存款、债券等债权类资产的比例不低于80%的信托计划。
二、商品及金融衍生品类资产管理信托，该类信托是指投资于商品及金融衍生品的比例不低于80%的信托计划。
三、权益类资产管理信托，该类信托是指投资于股票、未上市企业股权等权益类资产的比例不低于80%的信托计划。
四、混合类资产管理信托，该类信托是指投资于债权类资产、权益类资产、商品及金融衍生品类资产且任一资产的投资比例未达到前三类产品标准的信托计划。
资产服务信托则类似于通道业务，根据《信托业务分类征求意见稿》所示，资产服务信托是指信托公司依据信托法律关系、接受委托人委托并根据委托人需求为其量身定制托管、风险隔离、风险处置、财富规划和代际传承等专业信托服务。其不涉及募资行为，也不允许开展负债、贷款业务，不得为各类违法违规活动提供通道服务，可做自益也可做他益信托。
该项下具体也可细分成4类:
一、财富管理受托服务信托，该类指信托公司为居民、企业及其他组织财富管理提供的信托服务，按服务内容和对象不同还可细分为5类，包括家族信托、保险金信托、遗嘱信托、特殊需要信托及其他财富管理信托。
二、资产证券化受托服务信托，该类指信托公司作为资产证券化基础资产的特定目的载体提供受托服务，按资产类型和服务对象还可细分为4类：信贷资产证券化受托服务信托；企业资产证券化受托服务信托；非金融企业资产支持票据受托服务信托；其他资产证券化受托服务信托。
三、风险处置受托服务信托，该类指信托公司作为受托人，接受面临债务危机、处于重组或破产过程中的企业委托，提高风险处置效率。按风险处置方式还可细分为2类：企业市场化重组受托服务信托与企业破产受托服务信托。
四、行政管理受托服务信托，该类指信托公司作为独立第三方提供会计估值、资金清算、风险管理、信息披露等行政管理服务的信托业务。按信托财产和服务类型还可细分为5类：涉众性社会资金受托服务信托；资管产品受托服务信托；债券担保品受托服务信托；企业/职业年金受托服务信托；其他行政管理资产服务信托。
公益/慈善信托虽没有明确说明，但在2017年7月，原银监会曾颁布过《慈善信托管理办法》，其中规定，开展下列慈善活动为目的而设立的信托属于慈善信托：1、扶贫、济困；2、扶老、救孤、恤病、助残、优抚；3、救助自然灾害、事故灾难和公共卫生事件等突发事件造成的损害；4、促进教育、科学、文化、卫生、体育等事业的发展；5、防治污染和其他公害，保护和改善生态环境；6、符合《慈善法》规定的其他公益活动。
分类改革酝酿已久，从八项业务到“新三类”
早在今年3月份，中国银保监会信托部主任赖秀福就表示，建议加快修改《中华人民共和国信托法》，以更有效地利用信托制度服务国民经济高质量发展和满足人民群众财富管理需求，同时规范信托活动，促进信托业长期健康发展，保护信托当事人合法权益。
他认为，近年来，我国金融机构资产管理业务快速发展，业务规模、种类和复杂程度大幅上升，对金融稳定和经济安全已具有系统性影响。通过修改信托法，进一步完善经营性信托业务活动的法律制度，有利于促进我国资产管理行业规范发展。而原本的“储蓄+房产”的传统财富管理方式已不能适应居民财富管理的需要，财富管理行业要迎来专业化、信托化时代。
其实早在2017年4月，原银监会就下发过《信托业务监管分类试点工作实施方案》以及《信托业务监管分类说明》（试行），该试行方案将信托业务归类为债权信托、股权信托、同业信托、标品信托、资产证券化、财产权信托、公益（慈善）信托、事务信托。之后根据国信托业协会发布的专题研究报告内容显示，八大业务具体分类涉及不同的标准，虽然任何一元的维度可能都无法穷尽信托业务分类，但是从信托目的、信托财产到信托资金投向与运用方式，再掺杂了信托资金来源（委托人性质）、信托公司主动管理或被动管理。这种多维分类标准需要信托公司在分类中多头考虑，为分类工作增加了一定难度。
而“新三类”则是把之前监管思路继续明确，但是资产管理和资产服务这两个概念衍生出去是否可能产生交叉点还有待管理办法施行后才能更进一步观察。包括信托公司的主营业务融资类信托也还未被分类下提及，信托公司的未来展业空间仍待探索。
信托产品暴雷频繁 非标转型“阵痛”连连
信托行业在2020年就发生过 310 多起集合信托产品违约事件，涉及违约金额超 1600多亿元，2021年信托行业暴雷事件仍然频发，房地产企业违约继续为重灾区，数据统计2021年信托行业共发生250起违约事件，涉及金额约1250亿元，其中房地产信托涉及违约金额707.43亿元，占比超56%，央企信托占绝大部分。
2022年上半年，信托继续延续暴雷行情，先是山西信托四款产品同时违约，涉及金额1.97亿元，3月份中诚信托12.9亿产品预期违约，4月份中航信托违约，近期又有华鑫信托房地产通道业务暴雷，米哈游、莉莉丝起诉五矿信托闹纠纷，从个人投资者到券商到企业机构全都被割了一把韭菜。
产品持续暴雷违约的背后是信托公司的积极转型，但过程并不美好，自资管新规出台后，非标投资项目大幅减少还伴随着信用风险频发，传统银信合作的通道类业务持续下滑。
但最关键的还是信托产品收益率持续走低，早在2015年之前投资信托不仅风险低，还保本保收益，年化收益率基本超9%，而当下连找一个年化6%收益率的产品都很困难，甚至很多产品都已跌破6%，同时还要谨防产品暴雷。非标转标的过程不仅要寻找新的定位和主打产品服务，更要承受被动转型的困境，一边是旧有业务持续关闭，另一边是新业务探索尚不明朗，同时投资者的信心和预期也在这期间下降，而信任度一旦没了就很难再挽回。
在标准业务里，还有原本就深耕多年的专业资产管理公司，信托在转型后如何找到优势发力，并在众多专业选手里脱颖而出仍然困境重重。
