蔚来汽车:缺芯停产困境难破,联合造车不顺出海探路

2021-05-12
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今日财富FortuneToday(ID:FortuneToday-)

文 | 朱玥明
编 | 全   卓


几度生死的蔚来汽车在2021年4月宣布第10万台量产车在合肥先进制造基地下线,从2018年5月27日量产首款ES8算起,仅用35个月便实现了“10万+”产量,稳固了其在中国新能源造车新势力中的先锋地位,但缺芯问题紧接出现。

 

缺芯直接影响交付,在分秒必争的高景气度新能源汽车赛道,更擅长渠道销售的蔚来似被芯片“卡脖子”。如何破解发展困境、另寻新径?《今日财富》发现,在与本土车企联合屡败之后,蔚来宣布出海,寻找新未来。


1
业绩创新高,股价挤泡沫

根据蔚来2020年全年业绩报告,蔚来汽车2020年营收162.579亿元(24.916亿美元),同比增长107.8%;全年交付43728辆,较2019年增长112.63%;销售毛利率12.7%,较2019年的-9.9%大幅提升。可以说,在过去的一年,蔚来在全年营收、汽车销量、整车毛利率方面均创下了历史新高。

 

尽管业绩出色,但投资者似乎并不买账。今年2月,蔚来股价从近期最高的64.6美元/股一路暴跌,即便是年报发布也未能止住,增速放缓、持续亏损、股价泡沫等负面消息蜂出并作,3月5日,盘中最低跌到31.91美元/股,几近腰斩,随后股价进入区间震荡。

 

2020年第四季度,蔚来汽车交付了17353辆电动车,今年第一季度电动车的交付量将环比增长约16%,该增速较去年第四季度环比42%的增速大幅放缓。同时,蔚来汽车的多项数据与同行相比,差距仍然较大。

 

2020年蔚来全年净亏损52.041亿元(8.129亿美元),虽已同比下降53.04%,但同是智能电动车的理想去年亏损仅1.52亿美元,而特斯拉同年净利润高达7.21亿美元。对比2019年-15.3%的毛利率,2020年蔚来汽车的毛利率转正为11.5%,但与理想汽车全年毛利率16.4%和特斯拉19.3%的数据相比,仍有较大进步空间。

 

同样在今年一季度,由于ES8和EC6 SUV的产量大幅增加,销售强劲,蔚来汽车在今年第一季度实现汽车销售量20060辆,同比增长423%,远超全球汽车行业16%的增幅,也超过中国市场77%的销量增幅。一季度4月份公司交付7102辆汽车,环比3月大致持平。

 

汽车销售毛利率21.2%是蔚来汽车一季度的亮点。公司管理层认为运营杠杆的提升将显著超出材料价格上涨所带来的压力,并预期2021年余下时间汽车销售毛利率将维持稳定水平。

 

亏损方面,从去年第四季度亏损人民币14亿元到今年一季度亏损人民币4.51亿元,管理层表示,之所以能实现一季度收入端增速显著快于汽车销售量,主要受较高的销售均价所驱动。

 

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停产,自主研发产分歧


可惜好景不长,3月29日,由于半导体芯片短缺,“江淮蔚来”合肥制造厂停产5日,此消息一出,蔚来汽车美股一度跌超10%

 

蔚来汽车联合创始人、总裁秦力洪在上海车展期间表示,芯片短缺的问题还很严峻,每一周都在缺不同的芯片,对于芯片短缺何时能缓解,秦力洪认为必须要做好长期应对的准备。

 

事实上,受疫情和市场影响,2020年上半年以来,手机等电子产品逐渐挤占汽车芯片原有产线,加之几家半导体公司频遭失火与寒潮断电等影响,芯片产业链异常脆弱,而蔚来汽车的停产并非个案,此前,南北大众、沃尔沃、福特、三菱等多家车企都曾因为缺芯而被迫减产或停产。

 

根据中国汽车芯片产业创新战略联盟数据显示,2019年中国汽车用芯片进口率超90%,自主汽车芯片产业规模仅占全球的4.5%,国内汽车芯片市场基本被国外企业垄断。

 

为解决中国本土的缺芯之痛,已有部分国内车企开始自研芯片。2020年末,比亚迪将半导体业务分拆,拟单独上市;今年2月,长城汽车战略投资车载AI芯片企业地平线,目前芯片前装出货量逾16万;3月,吉利表示,自主研发的中控芯片将在2023年实现装配上车。

 

但持反对观点的不在少数,蔚来也在其中。秦力洪认为从整个汽车产业发展大局看,目前出现的缺芯问题不会影响产业大局,并表示目前蔚来没有自研芯片的计划,他坦言道,“我觉得任何一个公司要有所为有所不为,我们做的事情很多了,自研换电站、自动驾驶、电机,组装电池包、直营等。汽车行业你是无法做所有的事情,要根据整个公司的战略做取舍。”

 

持相近观点的还有理想汽车首席技术官王凯,他公开表示:“自研芯片有个先决条件,一定要把软件完全吃透,真正一款芯片生产出来,一般情况下可以展望六年,三年研发周期,三年使用周期。”所以,他认为中国车企自研芯片的道路短期内难以走通。

 

今年3月,蔚来汽车董事长李斌表示,春节期间,江淮蔚来工厂具备月产1万辆电动车的能力,然而受限于芯片、电池等产能,到今年第二季度,只能保证7500台全供应链产能。随后,蔚来在一季度/4月份分别交付了20060/7102辆新能源汽车,管理层方面认为芯片供应紧张仍将是二季度以及三季度交付量攀升的主要挑战,并预期情况将自三季度开始逐步获得缓解。受芯片供应紧缺所致,二季度的销量指引仅2.1-2.2万辆。


3
联合造车不顺出海


此外,在联合造车的浪潮下,蔚来汽车也通过“蔚来+Mobileye”、“蔚来+广汽+珠投智能”等联合造车模式寻找新的利润增长点。

 

2017年4月,蔚来汽车与长安汽车正式签署战略合作协议,表示将围绕智能网联、新能源汽车产业链开展全方位合作,整合双方在平台、技术、管理、制造、营销方面的优势,打造一个汽车产品和营销服务的平台。双方各出资4900万元,持股50%,共同打造合资公司长安蔚来。 

 

然而去年8月,长安汽车在半年报中透露,已增加对长安蔚来的投资,合计持有长安蔚来95.38%的股权。下一步,长安汽车将通过新设全资子公司对长安蔚来进行收购。蔚来与长安的合作失败的传闻甚嚣尘上。

 

同时,蔚来汽车与广汽集团的合作似乎也不乐观。2018年4月,广汽蔚来成立,注册资本5亿元,由蔚来、广汽集团、湖北长江蔚来和广汽埃安各持有22.5%股权,其余10%的股权则由广州开创共进投资合伙企业持有。遗憾的是,广汽蔚来全新品牌“HYCAN合创”首款车型007在去年销量不足1000辆,与最先预期为“2020年达到1.5万辆”的目标相较甚远。

 

今年2月,广汽蔚来完成24.05亿元融资。其中,珠投智能作为战略投资者增资约19.23亿元,成为最大股东;广汽集团通过全资子公司广汽埃安增资约4.82亿元。但在这轮增资扩股中,蔚来没有跟投;且广汽蔚来股权架构也发生了重大改变,湖北长江蔚来退出股东位置,蔚来汽车股权占比仅4.46%,广汽蔚来法定代表人也已由李斌变成珠江投管集团总裁李志红。

 

而除传统车企,蔚来还与其他跨界造车企业合作。2019年11月,蔚来宣布与Intel旗下的自动驾驶技术公司Mobileye达成战略合作,“行业龙头ADAS企业+中国头部新造车势力”的组合无疑吸引着市场的关注。据悉,双方将基于蔚来第二代整车平台打造首批在量产车型上实现L4级别自动驾驶的智能电动车,相关产品预计2022年面世。

 

今年5月6日,蔚来正式发布挪威战略,向海外市场迈出第一步。据李斌透露,蔚来将于今年9月在挪威开启智能电动旗舰SUV全新ES8的交付,而智能电动旗舰轿车ET7将于明年正式进入挪威市场。与此同时,蔚来还将在挪威自建由车、服务、数字化和生活方式构成的完整运营体系。将Nio House、换电服务等标志性服务移植到这个全球电动车普及率最高的国家。

 

在期许和质疑声中,蔚来的营销策略能否觅得新出路,仍留市场回答。


 

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