2021年A股展望:制造业、科技、可选消费成热门

2021-02-20
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今日财富FortuneToday(ID:FortuneToday-)
文 | 袁骄杨
编 | 鹿   田


2021年2月18日,春节假期后中国A股牛年的**交易日,沪深两市主要指数大幅高开,沪深300指数突破2007年5891点位置,打破了尘封13年的记录,创下历史新高。

 

在A股“开门红”后,市场也出现了明显的调整和分化。回首2020年,展望2021年,根据西部证券统计全市场基金2020年年报关键词显示,市场关注的焦点主要集中在流动性、板块配置、疫苗与宏观经济三个方面。

 

为进一步厘清市场脉络,从买卖双方看配置,《今日财富》杂志特别统计了包括国泰君安、银河证券、国信证券、兴业证券等13家券商对2021年的宏观经济和板块做出研究和预测的券商策略展望,以探市场动向。


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流动性焦点  关注疫苗复苏


需要注意的是,市场和机构对流动性的关注度日渐提高。

 

根据西部证券统计,在2020年四季度披露的3238份基金年度展望中,“流动性”一词被提及的*多,有598次,同比2019年的372次大幅提高。

 

但对流动性的预期看法却存有一定分歧,主要有二:一是认为自2020年中以来,金融市场流动性边际上已有所收缩,2021年大概率应该也是偏紧的中性状态。尽管宽信用政策力度边际弱化,但对经济的负面影响可能会滞后显现;二是基于政策预测和年末央行投放力度的显著加大,跨年资金面超预期宽松,决定了一季度货币政策整体保持中性,流动性合理充裕。

 

流动性是重中之重,是基金经理和市场非常关心的问题。西部证券认为目前货币政策不会脱离“稳字当头,不急转弯”的基调,但需要关注从当下到2021年3月4日开始的两会以及4月政治局会议对财政和货币政策的定调。而未来疫情完全控制,经济增速恢复到潜在水平,将会是货币政策改变的时间点

 

在统计的券商展望中,《今日财富》杂志发现,有一半的券商认为市场流动性将由松趋紧,边际收缩,逐渐回归偏紧的中性状态。而兴业证券认为宏观流动性易松难紧,全球宽松时代格局已经到来。

 

“本轮宽松的流动性何时再收紧,且传导至资产价格调整,是市场主要担忧。但是,全球宏观流动性可能易松难紧,无通胀、不紧缩。同时,股市流动性好于社会宏观流动性,居民、机构、外资等持续增加权益资产比重。”兴业证券研究指出。

 

根据西部证券统计,在流动性之外,“复苏”和“疫苗”分别出现了484次、219次。2021年的经济复苏已经是市场共识,疫苗研发进展有利于提升全球市场风险偏好

 

关注宏观经济方面,西部证券认为市场通胀和疫苗都是近年宏观经济的重要变量。银河证券表示,全球经济进入复苏期,竞争格局改善的复苏行业存在新机会。但渤海证券认为全球经济复苏不及预期,国际保护主义抬升,疫苗推进不及预期。

 

目前可知,疫苗推动经济复苏已经是市场一致预期,但疫苗何时能够真正发挥作用是更需要关注的时间点

 

西部证券认为,当国内外开始对普通民众进行疫苗接种时,正是居民出行和线下消费开始大规模恢复的时间点,可能在2021年二季度末附近,也是需要密切关注的通胀上行风险时点。

 

2
制造业、科技、可选消费热门


西部证券提出,市场风格与行业配置是年度展望中分歧较大的地方。短期内,结构上适度减少短期涨幅过大、估值偏高的品种,增加相对收益可能更高的周期性板块,中长期仍然应当选择景气向上的赛道。总的来说,2021年集中在四个方向:周期上行、制造升级、消费升级、生物医药。个股层面,优秀的公司应该享受合理的估值溢价,因此不能盲目偏好低估值

 

从年度展望的关键词来看,2020年出现次数排名前三的关键词是消费、新能源和医药,分别出现了507次、286次和197次,同比增长7%、34%和16%。出现次数增幅超过200%的是电器设备、餐饮、军工、有色、光伏

 

在13家证券公司的策略展望中,行业配置****的是中国制造业板块,有9家券商提到,主要推荐有家电、汽车、化工等。国信证券认为这是2021年机会*大的板块,因为中国优势制造业企业走向国际,成为全球性龙头公司。

 

行业配置排名第二的是科技板块,7家券商选择了它作为2021年看好的板块配置。科技是第一生产力,创新带来新的发展动力和需求,包括新能源、互联网、半导体、5G运用等都将成为投资主线。

 

国泰君安认为应集中精力在新能源科技上,风险偏好位置仍是中低水平,科技风格中仍要选取有盈利的赛道,推荐新能源汽车产业链相关赛道。兴业证券认为科技成长是长期主线。短期关注业绩持续释放的消费电子、5G应用、军工等,中长期关注“十四五”推动下“卡脖子”环节的国产替代,如半导体链条、新材料等。

 

行业配置排名第三的是可选消费,例如家电、汽车、酒店等。国泰君安表示,随着国内国外政治和经济环境确定性增强,低风险的必选消费品股票的确定性溢价将会边际减弱,未来需要考验相关上市公司业绩增长的能力,而不再是靠溢价拉动估值。

 

与此同时,疫情的复苏给一些低估值的行业带来全新的动力。比如服务业和金融业,推荐航空、影视、旅游、保险、银行、通信等。与疫情相关的板块还包括疫苗在内的医药生物。此外,全球原材料也榜上有名,推荐铜、铝、钴、石化、基化等。

 

广发证券认为行业配置应该“长短兼顾,内外兼修”,即视线“由短及长”,格局“由内而外”。其中,外部关注全球定价的资源品和外需稳定与国内扩产的共振拉升的“出口链”,内部关注“内循环”政策与“十四五”规划的交集,尤其是高品质内需,如医美、创新药、国潮、软饮、白酒等。

 

《今日财富》杂志发现,围绕疫情发展,消费成为基金经理和券商行业共同看好的板块。而新能源延续上一年的风头成为热门配置推荐,在券商和基金的关键词排行榜中名列前茅。


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