2020年“坑王”之民生信托:业绩降幅居同业前列,深交所问询逾期和涉关联自融

2021-02-08
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今日财富FortuneToday(ID:FortuneToday-)
文 | 黄晓峰
编 | 鹿   田


2020年的知名大坑,民生信托似乎都没有躲过:武汉金凰珠宝“假黄金”事件、新华联债券逾期、中建五局“萝卜章”、汉能集团、凯迪生态等等。据公开数据统计,截至目前,由民生信托作为原告的诉讼纠纷或发起的执行金额已超过150亿元。

 

多次踩雷的苦果最终体现在民生信托的业绩和存续产品兑付上。

 

根据2020年未经审计信托财务数据,《今日财富》杂志研究,民生信托2020年净利润收入2.32亿元,同比下降75.13%;营业收入10.7亿元,同比下降54.35%。二者的降幅之大,在60家信托公司中均列前列。

 

需要注意的是,民生信托自2020年下旬起,众多产品压线兑付,被媒体爆出的至信516号证券投资集合资金信托计划、至信681号中集车辆IPO投资集合资金信托计划、至信828号铂首商业地产集合资金信托计划等产品目前已经逾期。

 

虽然,在《今日财富》杂志的多次追问下,民生信托就问题做出回应,但作为上市公司泛海控股控股93.42%且2020年唯一业绩下滑的金融子公司,民生信托所涉事件的复杂性和困局令市场担心。


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业绩变脸净利75%


变化似乎从2020年下半年开始:2020年上半年,民生信托实现营业收入8.44亿元、净利润2.47亿元,分别同比增长21.61%、5.88%;但由未经审计口径,2020年民生信托实现营业收入10.7亿元、净利润2.32亿元,分别同比大降了54.35%和75.13%。

 

一反一正,民生信托业绩变动过大,降幅在60家信托中排名倒数。

 

对于业绩变动,民生信托称主要受个别风险项目的影响:“公司积极履行受托人职责,从保护投资人利益、维护社会稳定的角度出发,大力推进相关资产处置。按照新金融工具会计准则相关规定,审慎计提了公允价值损失和减值,对2020年收入、净利润等造成了较大影响。”

 

民生信托认为,随着风险资产处置进程的加快,预计上述减值将在2021年度转回,对公司的长期经营和业绩稳定无重大影响。不过,风险看似一触即发,1月30日(周六),上市公司泛海控股刚披露2020年预亏损30-40亿元,2月1日(周一),深交所即发关注提及民生信托,要求说明逾期和涉关联自融的情况:

 

“近期部分媒体报道,你公司拟对部分中期票据进行债权置换、延长兑付期限并相应提高票面利息,你公司控股子公司民生信托多个信托项目出现延期,部分项目涉嫌为关联自融项目。请你公司说明涉及中期票据、信托项目的主要情况及当前进展,你公司是否及时履行信息披露义务,并进一步分析计提相关资产公允价值损失和减值准备的主要考虑及合理性。”

 

按照要求,泛海控股应于2月4日报送并对外披露相关说明材料,但由于涉及到相关事项较多,公司需进一步补充和完善资料,无法在规定时间内完成回复工作。泛海控股公告回复称,预计2021年2月9日前完成关注函的回复工作。


2
连续踩雷风险处置


据悉,2020年民生信托涉及武汉“假黄金”、新华联债券逾期、中建五局“萝卜章”、汉能集团、凯迪生态等多个业界知名“大坑”。而对上述风险项目,从公开信息看,民生信托大部分选择了自行兑付后,再开启“漫漫追索路”。

 

2020年3月,上市公司新华联多只债券逾期,《今日财富》杂志发现,网爆民生信托所涉的产品已经清算。目前,由于司法拍卖流拍,民生信托不得不接手新华联持有的亚太财险17.3%股权用于抵债,成为第二大股东,但亚太财险本身就是“泛海系”旗下控股子公司。

 

同样轰动的还有武汉金凰通过质押大量假黄金获得融资事件,民生信托涉及41亿元。2020年年中,民生信托公开称已协调资金兑付了第一批到期的涉事信托项目,而“民生信托与保险公司合同纠纷一案”截至目前仍在处理中。

 

与此同时,民生信托还被不法分子使用虚假资产和私刻的中建五局下属子公司公章骗取信托融资资金合计1.848亿元,而该涉事信托也已第一时间提前结束并兑付。

 

只是,信托手续费、佣金或管理费相比庞大的融资规模或终是“杯水车薪”。据不完全统计,目前民生信托逾期项目还有至信516号证券投资集合资金信托计划、至信681号中集车辆IPO投资集合资金信托计划、至信828号铂首商业地产集合资金信托计划等。

 

民生信托回应称,至信516号与至信618号都是由于买入上市公司股票,目前未到合适的减持时机,与投资人商议后项目延期择机减持。而至信828号较特殊,底层资产为武汉中心大厦,募资规模不超20亿,该产品是一个用关联或盟友公司作为融资方募集资金,收购泛海控股自己的物业。

 

另据媒体报道,2019年12月30日,泛海控股发布《关于向中国民生银行股份有限公司申请融资的关联交易公告》称,公司拟向民生银行北京分行申请23.3亿元融资,并以武汉中央商务区股份有限公司持有的武汉中央商务区宗地16A、C、D、E、F及武汉中心大厦提供抵押担保。

 

民生信托因此被质疑同一资产在抵押担保的同时又抵押融资,扩大了风险。不过,民生信托回复《今日财富》杂志表示,至信828号项目为商业物业收购的投资类项目,不存在向谁提供融资的问题,拟收购标的本身存在外部融资的情形比较常见,民生信托内部严格履行了投前尽调与投后管理,确保投资资产安全性。

 

对于风控不断出现问题的状况,民生信托称系经济下行压力加大,部分企业经营和财务状况紧张,信用风险恶化,导致相关信托项目面临风险。但上述事件中大多由于对底层资产审查不严,前期尽调力度不够导致,虽然公司未推卸责任,选择主动承担、积极兑付,但其风控能力目前尚难判断。


3
换帅引战前途未卜


事实上,变动从去年年中已现苗头。泛海控股在2020年半年报中称,正全力推进金融子公司引战工作,民生信托和亚太财险的引战工作已启动前期工作,公司旗下类金融牌照股权合作或转让的对接洽谈工作正在有序推进中。

 

速度较快的是民生证券。截至2020年6月末,民生证券增资引战工作取得重大进展,已完成25亿元增资规模以及迁址上海市的工商注册,上海国资入股事宜已完成尽调并进入其决策程序。截至目前,后两者的进展并不明显

 

但在“引战”的背景下,民生信托却交出了一份令人大跌眼镜的答卷:营收净利大降,ROE(净资产收益率)仅有2.16%,行业平均ROE为8.9%。

 

面对业绩不佳、资产处置困难、风控薄弱等问题,民生信托进行了“换帅”。

 

2021年2月2日,银保监会核准了林德琼任民生信托公司总裁的任职资格,前总裁田吉申因个人身体健康原因,不再担任公司总裁职务。

 

资料显示,林德琼,57岁,金融工程专业、博士研究生学历、 博士学位。曾任中国金谷国际信托投资公司国际部总经理;中国海外工程总公司资金部、资本运营部总经理;国民信托有限公司副总裁;西安国际信托有限公司副总裁;重庆国际信托副总裁;后任民生信托首席稽核总监、执行副总裁,现任民生信托总裁职务。

 

这位有近三十年信托经验,又曾任稽核总监的总裁上任能否解决目前民生信托内控羸弱的现状,并处理好之前的一系列遗留问题?仍待时间来证明。


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