《今日财富》：请您聊一聊对刚刚过去的2020年投资市场的看法。

周斌：2020年已经过去，相信这对任何人来说都是不平凡的一年。这一年，我们在面临困难与挑战的同时，也取得了非常显著的成绩。

例如前几天公布数据，2020年，中国的GDP总量达一百万亿元人民币，是2020年全球主要经济体中唯一GDP增速正增长的国家。中国的GDP总量首次超越欧盟27国，成为名副其实的世界第二大经济体。预计在2021年，中国将贡献全球经济增量的三分之一。这是中国在全球第二的位置上的起点，预计未来将形成长期“风景这边独好”的确定性。

从资本市场角度，由于去年全球持续的量化宽松，供给端的货币非常充裕；而在资产端，因为经济增长，中国的债券、股票等资产都受到了全球资金的瞩目。所以未来，世界上其他经济体的货币会持续流入中国各类资产，或是中长期的确定性事件。

为了更好地抓住资本市场整体向好趋势所带来的红利，普通投资者需要机构化、专业化的投资。对于上市公司投研和对未来增长趋势的研究，机构会比散户更专业。

2020年在各方推动下，权益类资产取得大爆发增长。以公募基金为例，2020年公募基金规模由年初的14.2万亿增长到年末约20万亿，其中权益类公募基金增长约1倍，达85%。私募证券基金也从年初的2.6万亿增长到年底的3.9万亿，增幅超50%。

据我们统计，2020年股票型公募基金全年平均收益在65%左右，这导致了越来越多的中高净值人群开始将公募基金纳入资产配置中，来获取一份较好的收益。

《今日财富》：投资者应该如何挑选基金？有哪些“坑”是在选基金时需要避免的？

周斌：我认为主要有两点。

首先，过去大部分投资者都认为公募基金的波动很大，行情像过山车，有时盈利了60%后不止盈赎回又会跌回去，把公募基金当作股票炒。但其实买基金不能用买股票这类资产投资的观念去理解。基金是一种信托关系，是将钱委托给基金经理管理，更需要长期地持有。我个人认为基金的持有期应当至少在3年以上。

同时，公募基金在资产配置中的工具性质特别强，它有偏股类、混合类、债券类、指数类、海外投资类、纯债类、“固收+”类、还有FOF和MOM类等等。投资者可以通过公募基金不同配置的策略，降低自己持有组合的波动，从而长期地拿住风险资产。

其次，在2020年这么好的行情中，仍有约150只基金业绩亏损。所以目前无论是选基金还是选机构，对于普通投资者来说，最大的成本还是选择，在海量的直播、推荐、广告中究竟该选哪一只基金？我认为，第一，投资者需要多增加自身对基本面、基础知识的学习；第二，选择好的机构、专业的团队，将它长期作为你的财富管理管家来为你提供服务。

所以我认为大家对于公募基金还是要改变过去的一些认识误区，多做一些新学习和新认识。通过对公募的了解，买入并长期持有，来获取未来很好的收益。

《今日财富》：有许多投资者在2020年通过持有基金获得了较高的收益，您认为现在应该继续持有还是落袋为安？

周斌：需要具体看持有的是哪支基金。其实基金盈利来源有许多种，既可通过对行业、持股的判断来长期持有，获得收益；也可通过对板块轮动的把握，不停换手抓热点来获得。

对于普通投资者来说，需要分析基金的风格来决定是不是要继续持有。比如2020年的收益“冠军”基本是新能源、科技、新消费等。但2021年开年，大家可以感受到港股、金融、制造等在起势，整个中国市场的板块轮动还是很快的。

我的建议是，先分析一下持有基金的收益来源是什么，包括过去三年、五年，在同类基金中的排名。如果在过去三年或五年始终能在同类型基金中排名前20%、25%，我建议持有，说明它能够战胜不同的市场，战胜不同的波段。如果在最近三年只有2020年业绩较好，但是前几年同类型基金排名都在后30%，我建议还是要减一点。

我们选基的一个理念：最终未来投资基金的收益来自于长期持有。今年赚60%、明年亏40%、后年再赚30%，五年十年后，你会发现整个收益不如每年稳定盈利20%-30%的基金。

《今日财富》：请问2021年购买基金的策略应该是怎样的？

周斌：首先，我们明确2021年对权益投资来说，是一个确定性市场。

其次，在购买对象上，我们建议做一揽子购买，而非购买一只。组合的最大好处是降低波动，少承担一些风险，获取确定性的收益。

在组合选择上，根据不同投资者的风险偏好有不同的选择。例如偏激进型的投资者，可以把偏股和纯股类基金可配置到50%的份额，偏债类的配置在40%左右，剩下10%可以配置一些沪深300指数、“固收+”这类较稳定的基金。目前债券在历史低位，也建议配置。

投资圈有句名言：投资收益来源于三部分：第一，对标的的选择，即择股；第二，买入时机，即择时；第三，组合，也就是资产配置。而经过长期研究证明，收益中6%来源于择股、2%来源于择时，90%的收益来源于资产配置。

很多投资者在择股、择时中做了大量工作，但其实它们在总收益中发挥的作用占比并不大，科学的资产配置才是重中之重。

《今日财富》：您对近期比较火热的“机构抱团炒股”的观点怎么看？

周斌：我认为机构对核心资产的一致性看法，可能将维持一个长期的态势。

之前有一些专业的投资朋友和我聊天时说，2020年对投资圈最大的改变就是机构投资者的“审美标准”发生了变化。

在2000年，机构投资者偏好具有未来炒作题材的股票；2005年至2006年，硅片、新能源这类上市公司在机构投资者眼中是美的。但到2020年，机构投资者又达成一致性认识，什么样的标的是美的？看利润、看净资产收益率（ROE）水平。

过去二十年，年平均ROE超过20%的上市公司只有12家，而这12家都是十年十倍的大牛股。所以我认为，现在这种抱团，其实是对接下来整个盈利逻辑、投资逻辑的共同认识。

《今日财富》：最后，对2021年的投资市场，您有什么建议？

周斌：2020年开始，权益类资产将会逐渐成为全新的资产定位工具。

像过去二十年，房子是财富的新资产定位；过去十年买信托，信托是一个新的资产定位。

首先，未来权益类资产中公募基金、私募基金会成为新的资产定位工具，即在资产中，一定要配置的资产，这是非常确定的。

第二，怎么通过资产获取长期收益？还是建议投资者要通过专业机构筛选到好的管理人，选到好基金。

第三，是长期投资。比如买巴菲特的基金，最赚钱的投资者，一定是持有时间最长的一个人。任何时候一个好的标的一定要加上长期投资。

第四，资产配置和组合。再好的资产都不可能跑赢每一个市场，没有常胜将军。能拿住风险资产的最关键的因素，就是一定要做好资产配置。而资产配置又是千人千面，没有一个人和别人的风险偏好、投资目标是一样的。

最后，我认为，投资除了专业性很强，门槛比较高之外，其实也是一件非常有意思的事，还是希望大家多去学习和了解。