恒天财富:2019 年美股或将面临下行风险 国内一级市场明年有望回暖

2019-07-19
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岁末年初之际,恒天财富通过对以往宏观经济大势和发展脉络的研判整理,编制出《2019 年度宏观经济策略报告》《2019 年度产业研究策略报告》《2019 年度大类资产配置策略报告》三大预测报告,对2019年的经济形势和资产配置进行展望和预判。

2019年A股总体将呈先抑后扬趋势 一级市场有望回暖

金融周期方面,恒天财富认为,利率的上升使得信贷逐步收缩,预计美国本轮金融周期的上升期将面临拐点,大概率在2019年底进入下行期;预计我国本轮金融周期的下行期大概率将在2019年中期结束,届时,新的一轮金融周期将开启。在此背景下,恒天财富对2019年大类资产配置建议如下:

证券产品方面,2018年四季度,A股超跌反弹有望持续;2019年,A股将总体呈现先抑后扬的走势格局。可提前布局新经济推动下的TMT、新能源汽车等科技和民生消费领域的成长龙头。

私募股权投资产品方面,随着政府各项规范化和鼓励性政策的落地,2019年一级市场有望回暖,“弱市”是配置私募股权基金的黄金时点,投资者应把握母基金的战略优势,加强布局基金组合投资;行业上,重点关注消费、医疗、科技等新经济下的行业主线。

债权产品方面,2019年债市有望从牛陡向牛平转换,建议逢低配置长久期利率债,短久期中高等级信用债;非标建议逐步减少持仓比例;固收产品建议选择纯债债券封闭型基金和纯债债券定开型基金做重点配置。私募房地产基金方面,2019年一二线城市核心区域的存量住宅价格将依旧维持高位,但是整体房价将有所回调,三四线城市的房价降逐步降温;一线城市的长租公寓和商业地产具备一定投资机会。

海外产品方面,美股在2019年或将面临下行风险,建议分散风险,压缩美股估值过高类别股票(如科技股)配置比例。海外地产方面,预计2019年美国房价将有所承压,建议以欧洲地区、以及人口流入的美国中西部城市为主。

大宗商品方面,2019年黄金价格将震荡上行,预计油价在供需结构改善下将有所回落。建议逢低做多黄金产品,并在美国经济或金融周期步入下行后长期持有。

产业升级是重点 高端制造产业投资或将迅速回升

中美两国经济与金融周期错配导致中美在贸易、货币政策以及汇率等多方面出现冲突,使得在2019年美国本轮10年经济扩张周期下行前,我国经济面临较大外部不确定性。恒天财富研究发现,从经济周期看,当下美国经济发展强劲处于扩张尾声,而中国经济增速放缓,预计本轮下行期将于2019年二季度结束,中美经济基本面出现差异化。

在中美贸易摩擦常态化进程中,创新创业与产业升级将成为打造我国核心竞争力,以及促进经济发展的内生动力。国家可以采取扶持政策,对进行核心技术研发以及高端制造产业升级的企业给予**扶持。在高端制造业当中,要进一步加大研发投入,加快技术引进和自主创新,注重对知识产权的保护,以贸易争端为契机淘汰落后产能并实现产业升级。

恒天财富《2019 年度产业研究策略报告》显示,房地产行业融资难,调控政策延续,房企集中度提升的趋势确立。2019年房地产行业投资可采用如下策略,底层资产方面,选择一线城市以及核心二线城市的优质地段,并且紧跟政策方向,选择粤港澳大湾区等国家重点开发的区域;项目合作伙伴和模式方面,应当选择房地产股权投资基金、以及成熟的房地产企业作为项目管理人。

新科技方面,重点推荐计算机产业、电子产业、通信产业。恒天财富提醒各位投资人,在投资时,除了选择拥有核心竞争优势的企业,还可以通过选择母基金的方法来分散风险。

在新智造方面,因“中国制造2025”战略扶持,高端制造产业景气度较高,投资增速将回暖。产业重点推荐领域有,新能源汽车、机器人及新基建领域。

大消费领域,因2018 年消费疲软,扩内需成消费稳增长的动力。恒天财富建议以消费升级的逻辑出发,顺政策去投资,寻找新业态、新模式。可以重点关注餐饮旅游、商贸零售及教育三方面的机会。

大健康领域,可重点关注医疗服务、医疗器械及药品方面的投资机会。




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