“熔断机制”事件掩盖的真问题:美联储加息与人民币贬值

2016-01-08
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即使没有熔断机制的实施,这轮股市的下跌也会到来。当你盯着“熔断机制”想要搞个究竟的时候,你口袋中的钱已经缩水了。

 

17日深夜,证监会、上证所、深交所、中金所分别发布消息称,自18日起暂停实施“熔断机制”。自14日熔断机制正式实施以来,伴随着A股两度触及熔断阈值,讨伐“熔断机制”的文章与调侃“熔断机制”的段子刷了屏。媒体、机构、股民针对“熔断机制”可谓火力全开。

 

当人们注意力的焦点全都集中在股市的跌宕起伏与“熔断机制”的是非对错时,此时的人民币汇率市场正在经历着一张惊心动魄的较量:美联储确定加息,人民币对美元连续贬值,央行近来动用大量的外汇储备来支撑人民币汇率。

 

即便如此:人民币对美元中间价已经八连跌,离岸市场上,人民币汇率则连续四个交易日出现巨幅震荡,在岸人民币最近两天连破6.506.55大关,离岸市场已经突破6.70。不到一个月的时间时间里,央行三度发文稳定市场对人民币与央行调控能力的信心。

 

也就是说,当你盯着“熔断机制”想要搞个究竟的时候,你口袋中的钱已经缩水了。也就是说,即使没有熔断机制的实施,这轮股市的下跌也会到来。

 

美联储议息会议纪要显示,美联储计划年内加息4次。美元的走强势必会造成中国国内的资金外流,市场预期已经形成,这才是造成本轮股市下跌的主因。只不过是“熔断机制”本身的缺陷被怀疑加剧了A股的跌幅,最终导致暂停实施。但股市并不会因为“熔断机制”的叫停而出现强势的反弹,下跌的**诱因本就不在此。

 

但是,对于美联储加息与人民币贬值带来的影响也不必过分担忧。人民币的实际有效汇率本来就存在高估的问题,存在贬值空间,只是需要以合适的方式与过程跌到位。但另一方面,人民币确实也不存在持续贬值的基础。以中国的经济体量维持6%7%之间的增长,仍是全球经济增长的强劲支撑。



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