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  • 华澳信托荣膺“2019杰出品牌形象奖”

    华澳信托荣膺“2019杰出品牌形象奖”

    7月11日,第八届中国财经峰会在北京举行,华澳信托荣膺“2019杰出品牌形象奖”。华澳信托坚定“小而美、精而专”的战略目标,坚持为客户创造价值,持续推动组织变革,加强人才队伍及主动管理能力建设,推进全面风险管理建设,增强信托服务实体经济能力。组委会授予华澳信托“2019杰出品牌形象奖”,不仅是对过去的肯定,更是对公司未来发展的鼓励。财经峰会设立于2012年,是集国内众多财经及大众媒体之力打造的一项大型活动品牌。本届中国财经峰会邀请各领域精英以 “新时代:大变局与新动力”的主题,围绕新时代企业家精神、消费升级、数字金融、智慧医疗、5G、人工智能、工业互联网、物联网等热点话题和领域,通过深度分享的形式讲述中国故事,解读新时代财富智慧,是经济领域*具影响力的思想盛会之一。
    07-23 2019
  • 华澳信托荣获“突破成长信托公司”“优秀风控信托公司”两项大奖

    华澳信托荣获“突破成长信托公司”“优秀风控信托公司”两项大奖

    2019年7月12日,由证券时报主办的“2019中国信托业发展高峰论坛暨第十二届中国优秀信托公司颁奖典礼”在深圳举行。华澳信托荣获“2019年度突破成长信托公司”和“2019年度优秀风控信托公司”两个奖项。华澳信托获“2019年度突破成长信托公司华澳信托获“2019年度优秀风控信托公司2018年,华澳信托回归信托本源,坚持以“为客户创造价值”为展业核心,积极探索中小信托差异化的发展道路和履行社会责任。全年实现营业收入7.38亿元、净利润4.10亿元,同比分别增长29.27%和35.89%;主动管理资产规模177亿元,同比增长11.32%,各项经营指标再创佳绩。华澳信托坚持“审慎展业”“风险为本”的原则,秉承“依法经营、合规展业”的基本方针,强化管控力度,发挥风险防控“三道防线”作用。主动加强对经济金融形势预判,积极防范各类风险,有效规避介入多个风险项目。继今年6月公司蝉联“诚信托-成长优势奖”之后,再次蝉联“2019年度突破成长信托公司”奖 ,以及**荣获“2019年度优秀风控信托公司”奖。不仅表明信托业界、专业媒体和广大投资人对华澳信托过去成绩的肯定,更是对公司发展的鞭策。未来,华澳信托将继续苦练内功,坚定“小而美,精而专”的战略目标,努力实现“被动管理向主动管理转型、资产端向资金端转型、债权投资向股权投资转型”。据悉,证券时报已成功举办了十一届“中国优秀信托公司”评选活动,是业界影响力*大且认可度*高的活动之一。
    07-23 2019
  • 京东和诺亚之争: 34亿私募产品关联方谁在说谎?

    京东和诺亚之争: 34亿私募产品关联方谁在说谎?

    7月8日,诺亚财富(NYSE:NOAH)发布公告,该公司旗下上海歌斐资产管理公司(以下简称“歌斐资产”)发行的产品为承兴国际控股(02662.HK)相关公司提供供应链融资,总金额34亿元人民币,而承兴国际控股实际控制人近期因涉嫌欺诈活动被中国警方刑事拘留。当晚美股开盘后,诺亚财富股价跌逾22%,市值损失约5亿美元,其创始人兼董事局主席汪静波发布内部信对相关事件进行了说明。汪静波内部信截图歌斐资产对京东及承兴国际提起诉讼事件源起承兴国际董事会主席罗静被拘。7月5日,承兴国际控股披露,公司董事会主席兼执行董事罗静被刑事拘留。除了承兴国际外,罗静还控制了上市公司博信股份。5日午间,博信股份也曾发布公告称,公司实际控制人兼董事长罗静于6月20日被上海市公安局杨浦分局刑事拘留。随后,事情进一步发酵。据汪静波的内部信显示,因承兴公司涉嫌刑事欺诈,案子尚在侦查中,很多情况诺亚并不清楚,但目前与承兴相关的基金,确实发生了风险,诺亚会尽*大可能摸清情况,保全基金资产,相关基金会根据法规整体延期半年到一年。此外,汪静波指出,“从发现风险到今天,公司做了以下几件事:增加了上市公司股票质押并查封了上市公司的股票;查封了相关银行账户;发出催款函,要求付款方根据债转协议履行还款义务;并启动对该基金投资人的合规的信息披露公告;就已经到期的基金,对相关方提起了刑事和司法诉讼;向行业协会与监管单位进行备案。同步,我们联系了一些大型的困境基金,做了有效的交流,有了一些初步的共识。”对此,《今日财富》杂志记者联系了歌斐资产相关负责人。针对罗静是在汪静波办公室被拘捕的传闻,该负责人表示“一切已在司法侦查中,请以公司公告为准”。对于内部信中与大型困境基金形成共识的进一步情况,她表示“目前相关方案还在研讨中,暂不方便透露细节。”据了解,诺亚财富目前已成立专项处理小组进行专门应对,歌斐资产已对承兴国际和京东提起司法诉讼。另据诺亚内部人士向《今日财富》杂志透露,“承兴国际涉嫌欺诈一事由诺亚率先发现并报警,此后亦主动对外发布公告进行说明”。据中国基金业协会官网显示,诺亚财富在2017年和2018年共发行了34期创世核心企业系列私募基金,其中,2018年初发行近10期创世核心企业产品,资金去向皆为承兴国际与京东的供应链融资。对于相关创世核心企业私募基金延期事件,诺亚财富表示,公司旗下所有产品均由第三方合格金融机构进行托管,资产与相应资金均依基金契约进行投资管理,保持独立运作,风险不会传导到其他产品上。在发现该项目风险因素后,立即启动了对存续期内其他产品进行排查,截至目前并未发现同类问题。公开数据显示,截至2019年第一季度,歌斐资产管理基金总额为1711亿元,产品数量共计800余只。 京东声称:歌斐资产并未履行尽调责任此前,京东给出的官方回应为,“这个事情和京东无关,是承兴伪造和京东的业务合同对外诈骗,对于这种行为,我们非常震惊,并且已经配合受害公司进行了报案。”而歌斐资产在回复媒体时表示,承兴国际相关方为京东供应商,双方存在大量长期交易;歌斐资产已经就供应链融资对承兴和京东提起司法诉讼;歌斐正在积极配合并尊重司法调查结果。对于歌斐资产的回复,京东再次声明:广东承兴控股集团有限公司是京东的普通供应商,在京东有一定的业务。在京东毫不知情的情况下,承兴涉嫌伪造与京东等公司的合同进行诈骗。就此,京东也已经向当地公安机关报案。此外,京东指出,歌斐资产在被诈骗的过程中至始至终没有通过任何方式和京东进行合同真实性的验证,暴露了其自身在合规和风险管控上存在重大缺陷。*后,京东希望歌斐资产正视其管理问题,而不要试图通过混淆视听推卸责任。歌斐无端对京东发起诉讼的行为已经对京东的声誉产生了严重影响,京东严正谴责歌斐资产罔顾事实的作为,并保留对其采取法律手段的权利。京东*新回复《今日财富》杂志就“歌斐资产是否履行了尽调义务,尽调情况如何”向歌斐资产相关负责人进行求证,对方表示“案件还在侦查中,真相只有一个,相信相关司法机关会依法查明真相,公司将积极通过民事和刑事程序尽*大程度保障投资者合法权益,尊重司法机关的*终裁决。”京东与诺亚之争,根源在于承兴国际涉嫌“造假”。有业内人士指出,“不管是歌斐资产还是京东,都认为承兴国际在其中存在‘欺诈嫌疑’,目前警方已经介入此事。从金融业务角度来讲,如果警方在充分调查后,界定承兴国际确实存在欺诈、伪造合同骗取资金的问题,那么承兴国际就构成了诈骗罪或者金融诈骗罪。”北京安博(上海)律师事务所**合伙人律师程金海在接受《今日财富》杂志采访时指出,如果投资标的为假,那么造假者要对事件负责。关于相关责任认定,新古律师事务所主任王怀涛律师在接受《今日财富》杂志记者采访时表示,“从法律角度,如果承兴国际和京东合同属实,京东也无需对投资者负责。如果承兴国际伪造与京东之间的合同,将虚假的应收账款出售给歌斐资产,则涉及合同诈骗等犯罪。目前承兴国际的董事会主席兼执行董事罗静已被刑拘,承兴国际参与诈骗之人,都可能承担刑事责任。对出售虚假应收账款的行为,歌斐资产可以要求承兴国际承担违约的民事责任。”牵连多家金融机构涉嫌诈骗金额或超百亿FMI共济投资金融服务中心总经理顾汉升告诉《今日财富》杂志记者,此事可能会产生三点影响,“第一,整个财富管理市场现在非常脆弱和敏感,导致投资人,理财师,企业,监管更加紧张;第二,事后监管的态度非常重要。如果监管收缩同类型这类产品的口径,意味着很多财富机构借此类型产品做借新还旧的,资金就会接不上,然后继续爆雷,继而引发更大的恐慌,使得监管更不敢放口子,进入恶性循环;第三,叠状雷暴会把原本今年整体防治风险的工作节奏打乱,维稳压力也会增大,进而引发对政策传导机制尺度的选择,是从快从重,还是节制+自由。”而承兴国际案的波及方不只是诺亚和京东。《今日财富》杂志从知情人处获悉,一位接触过承兴国际2亿融资项目的头部机构曾成功避雷。因该项目标的是应收账款,其团队在查询应收账款明细时发现是U盘采销。但当时与某电商平台的采购合同引起了其风险团队的注意:其一,39元的16G U盘在合同中定价竟然100多元,合同的签署不合逻辑;其二,在进行确认动作实现时,某电商平台要求只能邮寄快递到电商平台公司,不允许也不能够让保理团队带人上门盖章和确认。正是上述疑点让该机构成功避开承兴雷区。但其他机构显然没有这么“幸运”。公开信息显示,多家资管机构和第三方财富管理机构曾经为承兴国际融资,包括信托、券商资管和私募基金。卷入其中的云南信托在回复媒体时称,“目前已同时采取民事和刑事两方面手段保护投资者权益,包括联系公证处和专业律师启动强制执行手续,追索融资人、担保人的付款义务;并向昆明当地公安机关报案,寻求公安部门的协助。”据《21世纪经济报道》报道:除了云南信托和已经到期的中江信托、钜派投资相关项目,多个尚在存续期的私募基金和券商资管计划踩雷承兴国际。其中,首建投资本管理(北京)股份有限公司的“振兴二号”和“振兴三号”私募投资基金由广州承兴承担回购义务,并由承兴国际实控人罗静提供连带责任担保,期限均为24个月,其中“振兴三号”募集了2亿元。此外,湘财证券“金汇”系列25、26、27号集合资管计划亦牵涉其中,主要投资于广州承兴应收账款系列产品,产品资金用于购买融资方因销售货物或提供服务所产生的应收账款债权。广州承兴营销管理有限公司的法定代表人、实际控制人罗静同时提供个人连带责任保证担保,存续期均为1.5年。从目前可知的信息看,25号募集资金达2.487亿,27号募集资金达1.997亿。《今日财富》杂志从可靠消息源处了解到,警方正在全力侦办“承兴国际案”,此案不只牵涉京东和诺亚,还有多家上市公司、券商、信托及其它三方财富机构深陷其中,其涉嫌诈骗金额至少超百亿,或将成为2019年私募产品“第一大案”。“承兴国际案”幕后真相,《今日财富》杂志将持续跟踪报道。
    07-23 2019
  • 第二届楚商陆家嘴金融论坛在沪圆满落幕

    第二届楚商陆家嘴金融论坛在沪圆满落幕

    今日财富记者 梅枚7月6日,由上海市湖北商会金融分会主办的第二届楚商陆家嘴金融高峰论坛在沪圆满落幕。业内多位知名专家围绕“不确定环境中资本市场投资机遇”发表了自己的观点。上海湖北商会会长张国雄代表主办方致开幕辞。“中国这几年的供给侧结构性改革,类似于美国上世纪80年代供给学派改革,美国1980年以后发生的变化有可能在中国再现,我们也有希望从地产牛市转向股票和债券牛市。”海通证券**经济学家姜超展望了2019年下半年经济和资本市场。姜超表示,去杠杆和减税是**的政策组合,中国资本市场未来大有希望,目前从全世界来看,A股的估值也属于比较便宜的。去杠杆可以减少无效投资,有利于周期行业,减税则有利于消费行业。当然去杠杆也是有代价的,一个重要的影响就是经济增速的下行。上海湖北商会金融分会会长、长信基金董事、海欣集团原总裁陈谋亮发表主题演讲,他以多家上市公司并购重组为案例,深刻剖析了上市公司调整转型中的风险和机遇,并以海欣集团转型中的投资经验实战复盘了资本市场投资逻辑。拥有全球7亿用户的合合科技创始人镇立新博士介绍了旗下“启信宝、名片全能王、扫描王、找到”四款产品的商业应用场景。开思基金总经理胡彦如就互联网下港股的投资机遇表达了见解。圆桌对话环节由量金资产董事长孟诚主持,友山基金总裁杜平、信中利集团上海负责人丁洁、中庚基金董事长闫炘、迎水投资总经理卢高文、御勤投资风控负责人任伟时等业内资深人士围绕财富增值如何抓住未来二级市场投资机会进行了深入探讨。论坛*后进行了楚商陆家嘴金融高峰论坛理事会新增理事的签约仪式。来自湖北省驻沪办领导及湖北商会全国各地分会会长十余人共同见证签约仪式。
    07-23 2019
  • 网信生死线

    网信生死线

            个人简介:《今日财富》专栏作家顾汉升,Hanson老师,又称“无惑先生”,毕业于上海财经大学,10年以上金融投行经验,曾供职于IDG中国、AMT咨询。阅读这篇文章之前,请先理解以下三个基本原理:1.    人的行为和言辞优先倾向自己的利益;2.    没有人能够得到所有的信息;3.    对信息的理解和挖掘无法做到尽善尽美;这三点导致我们对自己想看到、想听到的信息更加敏感,忽略了其他的信息,而这种忽略经常让我们和真实失之交臂。网信“清盘/退”的事情已经沸沸扬扬。目前呈现在公众面前的就是一边拼命解释,另一边怀疑+否定,这样事情就会进入到对各方(机构、投资人、监管)都不利的局面。其实事情弄成这样,有两方面需要反省:第一,公司经营过程中出现的重大事故(件),对此讨论和治理措施应当尽可能保密,尤其是在刚开始的时候。作为网信的第一人,盛佳直接在群里发布敏感信息,这个做法实在欠妥。相关人员当晚就把信息传递了出去,媒体跟风转载,这样就放大了不稳定性。公司大到一定规模的时候,信息的传导口径和控制需要章法。这方面,建议其他的财富机构抓紧改善,否则幺蛾子还得接着出。第二,网信的公关反应迟钝,事情发生后的24小时里没有妥善处理。所以负面消息在第一时间扩散开,形成的压力有可能打乱公司管理层的思路和战略部署。比如花费大量的时间去救火,反而耽搁了处理核心问题的*佳时机。纵观整个财富管理行业,无论是恒天、诺亚、钜派等老牌机构,还是一些小型机构,缺乏专业的公关团队,尤其在危机公关方面普遍做得很差。这就是为什么一旦爆出负面,总是会给出更加荒唐可笑的官宣,越描越黑弄巧成拙。这方面工作做得*好的是海银,老韩还真有点像刘皇叔的作风。当然,公关工作只是一部分,解决兑付问题核心还是要看处理机制和底层资产。处理机制是执行层面的保障,底层资产是回收流动性的客观保障。两者缺一,就会出乱子。所以网信后续的发展,主要也是看这两方面。处理机制,涉及到内部和外部的联动。内部是指公司的管理层,处理问题的团队。外部是指监管部门,政府意志。如果政府认为该平台问题很大,存在严重的犯罪现象,可能就不给机会了。反之,如果企业本身只是经营问题,并且积极面对不隐瞒,考虑到大规模机构骤然倒闭可能引发不稳定性,以目前的尺度,基本都会给与企业自救的时间。这个做法非常符合投资人、企业、政府三方的目标函数。诺远就是一个非常好的例子,前期短暂的混乱之后,现在已经进入到逐笔兑付,投资人陆陆续续收到回款,局面自然也就稳住了,大家的压力都小了。即便有亏损的部分,原本不能接受的,现在也都能接受了。就当给自己投资上一课,承担投资失败的代价,这就是金融市场该有的样貌。互金方面,我认为网信将是一个很有价值的案例。如果处理成功,我们将得到一套完整的金融风险善后机制,进而将这套方**使用到其他的财富公司上,这样投资人受到的损失就会大大降低。所以在2019年,私募看诺远,互金看网信。这两个案例的*终结果将影响中国资管业,特别是民营金融后续的发展趋势。今天网信已经开始对外发布一些消息,可以预计到的是:外界对此必定会报以将信将疑的态度。这是正常的,因为现在吹牛的人太多了,投资人已经无从分辨。但只要后续让大家看到实际的东西,比如底层资产清单、资金回收计划,并且能够陆续有回款,担忧自然就消除了。一般来说,这个时间点是3个月。我们也看到很多机构在年头上就爆出问题,然后召开投资人大会,或者发布公告说进入到良性清盘程序。结果半年多过去了,没有任何的进展。这样势必会引起各方面的怀疑,你是真的要解决问题,还是在拖延时间,比如红歆,合星,华领等等。3个月,是问题机构的生死线!如果底层资产真实,风控做得到位,一般不到3个月就能有回款。以诺远为例,回款有这么几个原则:第一,项目A回款了,偿付项目A的投资人,这笔钱不会用于其他项目的兑付。第二,项目A当时投资1个亿,回款了1000万,那么大家按照10%比例回收。张三投资了200万,则收到20万。至于网信怎么做,具体的可以去看官方公布的方案。也就是说,接下来的几个月里,网信上下一定是非常忙碌的。高层制定解决案和执行计划,基层反复客户。重要的是,从客户到基层再到高层要确保消息畅通。及时公布项目兑付的进度,这样才会将事情往好的方向推动。顺便总结下信息控制的原则:信息没有公布前,特别是没有做好准备前必须尽可能隐秘而不泄露;事情开始后(执行时)要尽可能公开广而告之。很多机构都把这两个原则弄反了……我把自己的建议总结下供参考。1. 对网信来说,以下几个措施是很有必要的:①   如果风险涉及多地区的,那么按照地区/区域选出投资人代表,组成一个投委会。这个委员会的作用是向其他投资人传递处理进度信息。成员以高金额投资人为主。②   成立专项小组,负责沟通和进度披露。披露本着审慎原则,面向投资人和媒体。③   在线建立微信群,实时沟通并核对回款情况。遇到突发问题及时处理。2. 对监管机构,在控制下线(极端风险)的基础上,确保企业自由度,不要过多干预。不出手,但必须看着。3.对投资人,在当前不要反应过度,尤其不要去聚众。其实聚众除了宣泄不满让自己更加痛苦之外没有任何作用。如果对方能兑付,你这么一搞,反而引起了抵触情绪;如果对方没钱,你就算再闹,也兑不了啊。中国在过去40年里经济高速发展,期间必定伴随着各种试错和成本。而我们的纠错机制非常强大,刚兑+资金池模式在2年前还是高峰,现在已经在逐步形成危机处理方案。网信遇到的问题,有自身的原因,有宏观的原因,也有投资人的原因,绝非用一句“还我血汗钱”能解决的。祝愿网信能够顺利解决问题,投资人能够收回本金,理财师能够安全安心。猿啼高峦山鸟惊,龙游浅海波浪平。——TheEnd——
    07-23 2019
  • 证监会李超:科创板两大政策目标是科创和改革

    证监会李超:科创板两大政策目标是科创和改革

    《今日财富》杂志记者 黄坤6月13日,科创板正式开板,当晚,中国证监会副主席李超做客《央视财经评论》演播室时表示,注册制并不表明完全放弃审核,审核过程更强调信息披露的真实性,企业要如实披露自己的真实情况,然后由市场和投资者判断企业的价值。图1:中国证监会副主席 李超开板距开市不会太久 科创和改革是两大政策目标“科创板开板是一个重要的时间节点,对我国资本市场来讲也是一个比较重要的时刻。”中国证监会副主席李超表示科创板、注册制有两大政策目标,一个是科创,一个是改革。首先,我国经济正在从重视规模、重视速度转向高质量阶段,创新驱动至关重要,这对科技创新提出了更高的要求。他认为,“资本市场对科技创新,尤其是科创企业有重要的支持作用。希望通过科创板,对中国的科技创新起到驱动作用,对科技创新企业的发展能起到积极推动作用。”其次,我国的资本市场发展二十多年,成绩有目共睹,各方对资本市场发展仍有诸多期待,比如对实体经济在投资、融资方面的支持,加强对投资者的保护等,这些都有赖于改革的深化。“这次科创板在发行、审核、信息披露、交易、退市等涉及到的基础制度都做了相应的改革。希望通过改革使资本市场更好发挥对实体经济的支撑作用,使资本市场健康发展上一个新的台阶。”图2:科创板过会企业名单《今日财富》杂志制图此外,他还透露,科创板开板之后还有注册、路演、发行、承销、登记等几个环节的工作要做,如果这些环节进行顺利,距离开市不会太久。投资者要有一定专业研判能力,要审慎中国证监会副主席李超认为注册制,跟过去审批制、审核制、核准制相比,不仅是字面上的区别,实际上涉及到一些基础制度和规则安排的变化。“审核过程中更强调信息披露的作用和真实性,强调信息披露,就是向市场、投资者披露企业的真实情况,然后交由市场、投资者衡量这家公司的价值。”他特别强调,注册制并不表明完全放弃审核,而是审核的方式更加向强调信息披露的方向走。“比如,现在上交所在前期受理、审核、问询相关企业过程中,也是基本按照国际通用的模式在做,一轮一轮审核,把问出来的真实情况告诉市场,公开透明,由市场、投资者衡量公司的情况。”对于市场所担心申报科创板的企业会非常多、烂。李超相信不会出现这种情况,“因为对于科创板企业的选择也有一定的标准和规则。”此外,他还提醒投资者,后续阶段市场化定价中,由于科创板本身具有不确定性,各方对科创的估值一直存有分歧,买方卖方需要磨合时期,且存在很多未盈利的企业。“所以对于科创板企业的投资,投资者的投资习惯需要改变,需要有一定的专业研判能力和风险承受能力,要审慎。”
    07-23 2019
  • 黄红元:科创板不仅对中国产生巨大影响,也备受全球资本市场的关注

    黄红元:科创板不仅对中国产生巨大影响,也备受全球资本市场的关注

    《今日财富》杂志记者黄坤6月13日,在上海第十一届陆家嘴论坛开幕式上,科创板正式开板。上海证券交易所理事长黄红元先生参加开幕式并于当晚做客《央视财经评论》演播室,就科创板企业上市情况、注册制改革、科创板退市制度等进行了介绍和分析。图1:上海证券交易所理事长 黄红元未来两月内,首批STAR科创板新星上市交易“STAR构成英文含义叫“星”,意味着对中国科创企业的支持,如一颗希望之星,寄寓着美好。”上海证券交易所理事长黄红元表示,从今天开始,科创板这个词不光在中国会产生巨大影响,也备受全球资本市场的关注,科创板的英文翻译为STAR,取自Sci-Tech innovAtion boaRd每个词的一个字母。图2:STAR科创板《今日财富》杂志制图“从3月18日开始受理企业申报,到现在为止受理了122家,这些企业主要集中在新一代信息技术、高端制造、生物医药等六大领域。”他介绍,6月5日和11日分别召开了上市委第一次、第二次会议,通过了6家企业的申请。图3:科创板过会企业名单 《今日财富》杂志制图这6家企业从受理到通过审核,首先符合上市条件,上市标准,其次符合信息披露的要求,平均用时70天左右,*快用了60天左右。接下来,他们将向证监会发行注册,通过注册之后就进入路演和发行运行阶段。“预计在未来两个月之内,我们将看到首批企业在科创板上市交易。”黄红元说。信息充分披露是核心 退市制度执行很严上海证券交易所理事长黄红元同时介绍,在科创板推进过程中,重点关注两方面的改革:一是注册制改革。注册制审核过程中,坚持以信息披露为中心,坚持审核标准、程序进程、问询回复和结果的公开透明,明确审核进程可预期。二是科创板退市制度标准很严,执行很严,效率会很高。谈及如何确保投资者正确理解科创板可能的风险,黄红元表示,从信息披露角度,要保证投资者投资决策所需要的信息都能充分披露,这是注册制改革的核心。“我们审核工作有几个特点:第一是公开透明,审核的标准、程序、进程、结果全面公开。第二是问询式审核。第三是审核过程全程电子化,全程留痕,以便于社会监督检查。第四是内部采用分行业的方式,职责分解,分层负责,集体决策,审核不仅公开透明,又能内部制衡。”“以正在审核进程中的申报企业为例,按照规则公开上市标准、审核标准、审核程序、协议申请”,黄红元说,一受理,招股说明书、中介机构的意见都会向市场公开。同时,审核过程中会关注市场参与各方对投资所需要的信息披露是否充分,审核人员会要求公司不断补充材料。问询和回答的内容会及时向社会充分披露。值得关注的是,黄红元强调,发行人对其披露的信息的真实性、准确性、完整性负第一责任,承担相应的义务。如果科创板发行人及保荐机构出现信息披露违法违规,相关人员将承担民事法律责任。同时,中介机构、保荐机构、律师、会计师分别对他们专业领域的相应信息负把关责任,科创板试点注册制的过程中,司法部门将提升对信息披露、信息造假的法律责任和诉讼机制的效力。此外,他表示,从全球看,科创股由于科创企业自身独特风险特征:技术迭代的变化,投资周期较长,见效需要一段时间等可能带来股价波动比较大,参与者如果跟风炒作,容易出现比较大的亏损。目前,上交所在不断完善投资者结构。建立了针对个人投资者的适当的进场门槛。对一般的散户投资者,引导他们购买专业机构管理的基金和规模产品,来参与市场。投资者会关注机构投资研究方面的内容,投行等要提升专业道德。
    07-23 2019
  • 财富管理行业的三个障碍

    财富管理行业的三个障碍

    个人简介:《今日财富》专栏作家顾汉升,Hanson老师,又称“无惑先生”,毕业于上海财经大学,10年以上金融投行经验,曾供职于IDG中国、AMT咨询。经常有学员问我:为什么老师你不去卖产品?你能够把产品的底层解析得这么清晰,赚取销售佣金要比讲课更容易、更快、更多。我有点尴尬,不想打击到别人,因为非常懂产品的理财师,一般业绩都不咋滴。水至清则无鱼。今年无论是爆雷的产品和平台都会比去年多,深究原因一定是多元化的,全部推在理财师头上并不合适。很多时候,投资人自己也有问题,而且很大。按照尤金法玛的理论,我们所处的财富管理市场显然不是一个有效市场,有些局部甚至连弱有效都不一定算得上。这个市场无论对投资人,还是理财师,都存在三个障碍:① 无法掌握充分的产品信息,以及产品背后项目的情况;常见的处理方式是“风险降维”,即为了营销便捷,剔除不利于前线销售的因素,突出有利于推动投资人买单的亮点。② 融资主体/项目的情况(信息)是变动的;当下没问题,不代表未来(12个月甚至更久)也没问题;*近光大证券子公司海外投资频繁“踩雷”,以及雪松接盘的中江信托都说明,投后管理方面无论是正规金融机构还是私募、P2P都存在道德风险的敞口。③ 即便获得充分信息,无法正确地进行理解;面对各种风险,大部分投资人和理财师依靠自身的专业知识、投资经验、逻辑分析能力无法充分识别。所以只能退而求其次,选择通过“更容易理解的信息“去甄别,比如公司背景、续存年限、募集规模、明星站台、外部包等。其中*有效的,莫过于“保本保息、刚性兑付”。①②③因素叠加孵化出一种粗暴的模式,并且持续了较长一段时间(2008到2018,整整10年)。投资人的既定思维变成:我可以接受收益,但我不能接受任何亏损。如果让我亏损,那就是你(机构)的问题,你不够专业,你骗了我……来人啊……还我血汗钱……但是投资就是有风险啊,超过国债收益的部分就是用亏损的可能性换来的。(投资人)我不听我不听,我就是要刚性兑付、保本保息!于是理财师只能有两个选择:要么在相信公司基础上对投资人拍胸脯,承诺保本保息(各种方式和话术),然后他们完成了业绩,获得了客观的佣金收入;要么存在疑惑,营销时提示风险,但不被投资人接受,业绩做不出,公司不待见,*终被淘汰出局。而投资人只剩下一个选择,那就是选择这家保本保息,还是那家保本保息?当大部分投资人和理财师都选择用一种简便的方法来进行销售的时候,如果你不这么做,那就是异类。从数据分析角度看你就是奇异点,一般对待奇异点的方式是将其剔除在统计范畴之外。也就是说,在认知极度不充分的情况下,就会出现明显的“劣趋良”现象。不充分程度越大,劣趋良的现象就越严重。在没有外部纠错和惩罚机制下,这个态势将继续发展下去,直到*后只剩下一种营销的方式:只能去骗客户!幸运的是,外部纠错和惩罚机制是存在的,只不过有点滞后。不幸的是,你觉得自己是那个“我们”,但实际上你只是那个“代价”。尤其在外部投资环境恶化的时候,这种无脑的信任将面临再次升级:作为理财师是选择自己说服自己,继续干下去;还是找个冠冕堂皇的理由退出(要考虑安抚客户)。客户选择继续保持原来的投资惯性,还是做出新的尝试(购买其他家的产品)行为学早就给出了答案:在不确定氛围浓烈的情况下,保持不变会让人更加安心。所以,无论是理财师还是投资人,大部分更加倾向于选择继续相信,知道谎言彻底破灭。这个时候会出现极端反弹,理财师和投资人会完全站在公司的对立面,由盲从迷信转变成什么都不信。骗子有两种:第一种损人利己,自己不被骗,专门骗别人;第二种是损人损己,自己被坑,还带着身边亲戚朋友一起坑。前者人品不行,是小人。后者能力不行,是蠢人。无论哪一种,都不是好人。我一直觉得,如果遇到跟你讲风险的理财师,可以稍稍珍惜一下。这个年代,还能坚持一点点底线的人,已经不多了。——The End——
    07-23 2019
  • 华澳国际信托与平安陆金所签订战略合作协议

    华澳国际信托与平安陆金所签订战略合作协议

    6月10日,华澳国际信托与平安陆金所签订了战略合作协议。公司董事长(代)、总裁吴瑞忠,副总裁曾珊珊,副总裁陈鸣,**财务官解媛媛;平安陆金所董事长李仁杰,**执行官计葵生等领导出席了此次的签约仪式。陆金所控股是全球**的金融科技公司,其旗下线上财富管理平台陆金所(lu.com)已为中国超过4200万投资者提供一站式线上财富管理服务,积累了丰富的金融科技技术与服务经验。陆金所成立以来,凭借传承平安集团的金融DNA和强大的金融科技力量,多项科技开发和应用行业**。公司董事长(代)、总裁吴瑞忠在签约仪式上介绍了华澳信托近年来坚持“稳发展、控风险、强基础、促转型、增效率”的经营思想,聚焦打造“小而美、精而专”的信托公司,稳抓效率、机制体制、风控能力、盈利水平等四个方面,走出了一条赋有自身特色的“小公司服务大客户”之路。在发展的过程中深刻地体会到在信托行业转型的大背景下,科技对金融业发展的重要性。他表示,此次和陆金所的强强联手将为我们的客户提供智慧、敏捷、安全的理财服务和信托产品。双方的此次合作,标志着华澳信托对大数据、区块链、云计算、人工智能等前沿技术在信托领域的探索及运用,将借助陆金所金融科技的平台,实现华澳信托转型发展的战略目标。
    07-23 2019
  • “科创第一股”微芯生物隐藏的潜力和风险

    “科创第一股”微芯生物隐藏的潜力和风险

    《今日财富》杂志记者 黄坤6月5日下午,上交所科创板股票上市委员会举行2019年第1次审议会议,审议微芯生物、安集科技、天准科技3家企业发行上市申请,其中3家均顺利过会获批**,微芯生物将成为科创板“第一股”。本次参与审议的5名上市委委员分别为陈瑛明、周芊、陈春艳、郭雳和祝小兰。图1:参与审议人员基本情况拟发行5000万股 计划募资8亿元据微芯生物招股书披露,其本次拟申请公开发行不超过 5,000万股人民币普通股(不含采用超额配售选择权发行的股票数量),发行计划募集资金8亿元。图2:深圳微芯生物科技股份有限公司——新股上会详细概况据了解,本次募集资金均用于致力于为患者提供可承受的、临床亟需的创新机制药物的主营业务,投向科技创新领域。其中,1.8亿元用于创新药研发中心和区域总部项目;1.7亿元用于创新药研发项目;1.6亿元用于补充流动资金;1亿元用于创新药生产基地项目;1亿元用于营销网络建设项目;0.935亿元用于偿还银行贷款项目。图3:微芯生物募资用途值得注意的是,创新药研发中心和区域总部项目、创新药生产基地项目以及偿还银行贷款项目由微芯生物全资子公司成都微芯药业有限公司负责实施,本次募集资金到位后,该公司将相应募集资金以增资或借款方式投入成都微芯药业有限公司。未来三年:推进核心研发项目 完成多款新药上市“药品是一种特殊商品,关系人命,应立足科学而非政治、宗教和商业利益。”这是微芯生物一直以来奉为*高行为准则的一句话。未来三年,其将大力推进核心研发项目的进展,在新药研发方面完成西格列他钠产品的上市,同时继续推进西达本胺的海外开发及上市工作。为实现发展规划和目标,微芯生物一方面准备大力推进创新药研发中心建设和核心研发项目投入,拟投资30000万元用于“成都微芯药业有限公司创新药研发中心和区域总部项目”,建设符合美国、欧盟cGMP标准和中国GMP标准的生产基地, 增强原创科技成果转化实力。另一方面,该公司将加强人才方面的开发和培养。其称,本次募集资金投资项目之一“营销网络建设项目”主要用于公司营销分支机构及医学联络团队的建设。未来微芯生物将于北京上海等全国30个城市设立办事处,并聘用医学联络人员。存在客户集中、产品结构单一风险微芯生物上市在即,然而其所伴随的风险也需引起注意。首先,微芯生物来自前五大客户销售收入比例分别为99.86%、95.15%、79.76%,存在客户相对集中的风险,再加上其采用“经销商负责物流配送、公司负责专业化学术推广”相结合的销售模式,如果微芯生物主要客户发生变化,短期内可能对公司产品物流配送渠道不稳定产生不利影响。图4:西达本胺片销售收入同时,西达本胺片近三年的销售收入占营收比例从65.32%增长至92.57%。如果西达本胺的经营环境发生重大不利变化导致销售产生波动、西达本胺的境外同步临床开发的进展不及预期等情形,都将对公司的经营业绩和财务状况产生不利影响。图5:微芯生物获得政府补助此外,微芯生物获得的国家税收优惠与高额财政补助也是风险之一。近三年,微芯生物分别获得政府补助118.16万元、1386.90万元、1161.88万元,分别占当期利润总额的21.88%、54.41%、36%。如果未来国家主管部门对上述税收优惠政策或政府补助政策作出调整,可能对公司的经营业绩和利润水平将产生一定影响。
    07-23 2019

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