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  • 全球投资趋势监测报告

    全球投资趋势监测报告

     2016年去全球外国直接投资下降13%,2017将恢复性增长2016年全球外国直接投资(FDI)流量下降了13%,约为1.52万亿美元,这主要是由于全球经济增长疲软以及世界贸易增长乏力。 发达经济体在全球FDI流量中所占份额进一步提升,达到57%。但发展中经济体继续占前10大FDI吸收国的一半。美国仍是**的FDI接受国,外资流入约为3,850亿美元。其次是英国,外资流入为1,790亿美元,从2015年第12位上升到2016年的第2位。中国保持在第3位,外资流入1,390亿美元。  1. 发达国家FDI流入量下降,但各国反差较大 流入发达经济体的FDI总量从2015年历史高位下降了9%,约为8,720亿美元但跨境并购额增长21%,达7,790亿美元。在跨境并购推动下,股权投资增长势头总体依然强劲,但发达国家跨国企业内部跨境借款的变化对FDI流动带来了下行压力。发达经济体绿地投资下降了12%,为2,430亿美元。 欧洲FDI流入量大幅下挫29%,约为3,850亿美元,是导致发达国家FDI流入总体下降的主要原因。 2016年,一些欧洲国家的FDI流量与上年相比出现了剧烈的波动。由于一些外国子公司减持了对母公司的债务,2016年爱尔兰FDI净流出12亿美元,而2015年该国FDI为净流入1,880亿美元。流入瑞士的FDI在2015年为净流入700亿美元,2016年则为净流出60亿美元。流入比利时的FDI从上年的净流入210亿美元下降到2016年的净流出190亿美元。流入荷兰的FDI从上年的730亿美元下降到2016年的460亿美元。 与此同时,英国的FDI流入量从330亿美元激增到1,790亿美元,增长了近6倍,这得益于针对该国的大型跨境并购交易的推动。这些交易包括由Anheuser-Busch Inbev(比利时)对SABMiller PLC(英国)的高达1,010亿美元的并购,以及软银集团(日本)对ARM控股公司(英国)的320亿美元的并购。由于利润再投资在连续几年下降之后出现恢复性增长,流入法国的FDI从2015年的400亿美元增加到2016年的460亿美元。在瑞典,由于利润再投资大幅增加以及股权投资的增长(主要是由于美国Mylan NV公司以72亿美元收购瑞典Meda AB公司),流入该国的FDI从上年的60亿美元增至2016年的250亿美元。 流入北美的FDI增加了6%,达4,140亿美元,其中跨境并购增加了15%。由于加拿大跨境并购及绿地投资下降,其FDI流入量从上年的430亿美元减少到约290亿美元。流入美国的FDI从上年的3,480亿美元增加到2016年的3,850亿美元,增长11%。在一些大型并购交易推动下,美国的跨境并购上升了17%。这些交易包括 Teva制药(***)以390亿美元收购Allergan PLC(美国)的仿制药业务,以及Shire PLC(爱尔兰)以310亿美元收购了Baxalta公司(美国)。 在强劲的股权投资的推动下,澳大利亚FDI流入量增加了一倍以上,达440亿美元。此外,外国母公司也增加了对该国的子公司的贷款。2016年日本FDI净流入160亿美元,而上年为净流出20亿美元。这主要是由于日本跨境并购从上年的30亿美元大幅上升至2016年的200亿美元。 2. 发展中国经济体FDI流入量下降,亚洲和拉美首当其冲 2016年,经济增长放缓以及商品价格下跌对流入发展中经济体的FDI造成了较大的影响。由于流入亚洲发展中经济体以及拉美和加勒比地区的FDI大幅下降,发展中经济体FDI流入量总体下降了20%,约为6,000亿美元。全年各发展中地区的跨境并购普遍下降,总额下降了44%。发展中经济体绿地投资金额则上升了19%,达到5,400亿美元。但这主要是由于少数国家的一些大型投资项目的推动,大多数国家的绿地投资都出现下滑。  亚太发展中经济体FDI流入量普遍下降,约为4,130亿美元,同比减少了22%,各主要次区域均出现两位数的下降。流入香港的FDI大幅下降是造成该地区外资下降的主要原因。2016年,流入香港的FDI从上年的1,750亿美元下降到2016年的920亿美元,在2015年激增后回到正常水平。此外,泰国、土耳其和***的FDI流入量也大幅下降。流入印度的FDI下降了5%,约为420亿美元,但印度仍是全球10大外资流入地之一。中国大陆的外商投资保持稳步增长,上升了2.3%,达到1,390亿美元的新高。韩国的FDI流入量出现反弹,从2015年40亿美元的低谷上升到94亿美元。巴基斯坦FDI流入量大幅增长,上升了82%,估计为16亿美元,这主要得益于来自中国的基础设施投资。 拉美和加勒比地区的经济衰退,加上作为该地区主要出口商品的初级商品价格疲软,导致流入该区域的FDI下降了19%,为1,350亿美元。在南美洲,巴西和智利的FDI流入量大幅下降。其中,巴西从上年的650亿美元下降到约500亿美元; 智利则从160亿美元下降到约110亿美元。中美洲经济表现相对较好,但FDI流入也出现下滑。这主要是由于流入墨西哥的FDI减少了20%,从上年的330亿美元减至260亿美元。 流入非洲的FDI下降了5%,为510亿美元。与拉美地区类似,大宗商品价格低迷继续对资源导向型FDI产生影响。安哥拉的FDI流入量在2015年飙升之后,在2016年减少了一半以上。莫桑比克的FDI流入量下降了11%,但仍保持了30亿美元的较高水平。然而,一些非洲国家特别是传统的外资流入大国的FDI出现增长。例如,埃及的外资流入从2015年的69亿美元上升到2016年的75亿美元,尼日利亚同期外资流入从31亿美元增加到40亿美元。流入南非的FDI增加了38%,尽管仍处于24亿美元的较低水平。 流入转型经济体的FDI增长了38%,达到约520亿美元。特别是哈萨克斯坦的FDI流入量增长了一倍,从40亿美元上升到81亿美元; 流入俄罗斯的FDI增加了62%,从120亿美元升至约190亿美元。哈萨克斯坦外资流入的增长主要得益于采矿勘探活动。俄罗斯外资的增长则与国有资产私有化有关。例如,俄罗斯政府以110亿美元将国有石油公司Rosneft 19.5%的股权出售给瑞士Glencore公司及卡塔尔主权基金组成的财团。 3. 跨境并购增长减缓,绿地投资持续低迷  2016年全球跨境并购保持在较高水平,达到2007年以来的历史高位,但出现了放缓的迹象。 与2014年和2015年的67%和68%的高速增长相比,2016年全球跨境并购额增长了13%,达8,310亿美元。欧洲的跨境并购明显放缓。 发展中及转型经济体跨境并购额大幅下降(分别下降了44%和52%),仅占全球跨境并购总额的6%,而2006-2015年该比重平均达19%。 2016年,全球已宣布的绿地投资项目的金额增长5%,为8,100亿美元。然而,如果将少数几个国家的几个超大型投资项目排除在外,全球大部分地区的绿地投资出现下滑。从部门看,制造业绿地投资下降了9%,为2,910亿美元。已经宣布的对初级部门的投资大幅下降了46%,为190亿美元,反映了目前采掘业许多跨国公司面临的财务困难。只有服务业绿地投资增加了21%,达5,010亿美元。这主要是由少数国家建筑业投资激增(增长了69%,达1,440亿美元)所推动。   4. 2017年全球FDI有望实现增长,但面临诸多不确定因素展望未来,在经济基本面支持下, 2017年全球FDI有望出现反弹,预计增长10%左右。2017年,全球经济增长预计将有所加快,将从2016年的3.1%的危机后的低谷上升到3.4%。发达国家特别是美国的经济增长在财政刺激政策推动下预计将有所改善。大宗商品特别是石油价格上涨, 将提振资源出口国的经济增长。在此情况下, 新兴及发展中国家的经济增长也预计在2017年恢复性增长。 在全球经济增长的支撑下, 全球贸易增长预计将从2016年的2.3%上升到2017年的3.8%。全球投资活动可能加速,全球 FDI有望实现恢复性增长。 但应看到,诸多不确定因素可能对2017年FDI流动的增长势头及幅度造成重大影响。在经历了近十年的****的低利率之后,美国货币政策的“正常化”将会使全球资本流动发生重大变化,进而对全球特别是发展中经济体的汇率和金融体系产生影响。近年来跨国公司债务大幅增加,资金成本的上升也可能会影响跨国企业的对外投资。全球经济政策,特别是发达国家的经济政策,在短期内存在着很大的不确定性,也可能会影响外国直接投资。政治领域的一些**动向,如英国退出欧盟,美国新一届政府宣布将重新谈判北美自由贸易协定、退出跨太平洋伙伴关系协定,以及欧洲主要国家即将举行的选举等,都加剧了这些不确定性。对新兴以及发展中经济体而言,发达国家跨国公司对外投资前景长期不明,可能会阻碍这些国家FDI流动的增长。 各国决策者面临的重大挑战是如何重新促进生产性投资,以增加就业并促进生产率的提高。尽管全球经济活动有所上升,国际劳工组织估计,全球就业增长将在2017年继续减速,预计仅增长1.1%。为了充分利用全球经济环境有所改善带来的机遇,各国须将促进国内及外国投资作为政策重点。就外国投资而言,近年来全球FDI流动在很大程度上主要由跨境并购推动,未能导致固定资产投资的同步增长。尽管已经宣布的绿地投资额不能准确地反映全球绿地投资的实际水平,但它表明跨国企业海外子公司的资本支出仍大大低于2008年的峰值。因此,努力促进绿地投资将能使东道国获益。 总之,全球FDI复苏的道路很不平坦。考虑到制造业投资对提升发展中经济体生产率至关重要,制造业FDI急剧下降尤其令人关切。 5. 中国外资流入保持增长,居全球第3位在全球特别是亚洲FDI流入量大幅下降情况下,2016年中国利用外资保持稳定增长,较上年增加2.3%,达1390亿美元,创造了历史新高,保持在全球第3位。同时,中国利用外资的结构继续优化,质量有所提高。流入服务业特别是高附加值服务业(如研发)以及高技术制造业的外资继续增长,外资持续向资本和技术密集型产业以及高附加值领域倾斜, 并继续从劳动密集型产业转移出去。  2017年,中国经济增长将继续在全球处于较高水平,产业结构也将持续升级,市场导向型外国投资有望保持增长。与此同时,随着中国外资管理体制改革不断深化以及《关于扩大对外开放积极利用外资若干措施》的出台,中国对外资开放的领域将进一步拓宽。这将为外资流入注入新的动力。中国仍将是对外资**吸引力的投资目的地之一,2017年吸引外资将继续保持在高水平。         
    03-17 2017
  • 宝新能源斥资25亿并购PE巨头东方富海

    宝新能源斥资25亿并购PE巨头东方富海

    文/李春来宝新能源(000690)正在“华丽转身”。 2月24日晚间,停牌近2个月的宝新能源发布复牌公告称,宝新能源拟通过收购股份及增资入股方式,以25.2亿元获得东方富海2.1亿股,*终持股比例达42.86%,成为东方富海单一第一大股东。宝新能源股票将于2月27日起复牌。 《今日财富》记者注意到,就在宝新能源于1月3日停牌前3天,即2016年12月29日,由宝新能源主发起的梅州客商银行正式获得中国银监会批准筹建,成为广东辖内第一家民营银行。 包括并购百合网在内的一系列事件,去年频繁的利好消息致使宝新能源股价一路走高。截止复牌前,宝新能源总市值已达201.7亿元。而仅仅数月,宝新能源再次“出手”一举并购PE巨头东方富海,为其新金控版图再下“一城”。 据公告披露,经交易各方协商一致,以东方富海母公司股东全部权益价值作价 48 亿元。对应本次转让的 30%股份,确定股权转让价款为 14.4 亿元,单价为 12.00 元/股;对应本次认购东方富海增发的 0.9 亿股股份,总认购价款为 10.8 亿元,单价为 12.00 元/股。东方富海2016年营收3.37亿元,净利润2.16亿元,2017年至2019年业绩承诺总和为12亿元。 东方富海成名华锐风电“一战” 东方富海为国内知名的PE投资机构,在各大媒体创投排行榜中皆名列前十强。据公开资料显示,东方富海成立于2006年,截止2016年底,累计管理基金规模超过100亿元人民币。目前已投资项目超过200个,49个项目通过上市、并购等方式退出,知名案例如华锐风电(601558)、潍柴动力(000338.SZ/HK2338. HK)、科陆电子(002121.SZ)等。其创始人陈玮为国内创投界的风云人物,曾接替“证券之父”阚治东担任深圳市创新投资集团总裁,东方富海现今核心团队多为深创投原高管,如副董事长程厚博,原为深创投副总裁,分管项目投资、证券投资及资产管理业务。 而真正让东方富海声名鹊起的却是华锐风电(601558)“一战”。2014年底,东方富海旗下基金收购华锐风电应收账款,以此获得华锐风电19.85%的股份,成功帮助华锐风电度过债务兑付危机。据传,这一战让东方富海狂赚40亿。 宝新能源的新金控平台 收购方A股上市公司宝新能源实力更是雄厚,旗下除了新能源和电力公司外,宝新能源控股和参股的金融类公司分别为:梅州客商银行、广东宝新资产管理有限公司、广东宝新融资租赁有限公司、广东信用宝征信管理有限公司、国金基金管理有限公司、广东南粤银行股份有限公司、长城证券股份有限公司、华泰保险集团股份有限公司、微金所、百合金服等。 《今日财富》记者了解到,宝新能源正在全力打造“宝新能源+宝新金控”两大核心主业板块,致力于构建集银行、证券、保险、基金、租赁、资管、征信、互联网于一体的“新金融控股”平台。 针对本次并购案,市场资深人士表示,宝新能源作为A股“老牌”上市公司,股价一直处于“低位”运行,传统业务模式正处于转型升级的宝新能源,近年在资本市场的一系列并购和重组,价值投资的空间值得预期。 宝新能源董事长宁远喜对《今日财富》记者表示,本次成功收购东方富海,是全力构建宝新金控大平台征程中的关键一步,进一步贯彻了“产融结合、双轮驱动”发展战略,进一步拓展了金融投资的广度、深度和专业度,进一步培育打造“宝新金控”金融产业集群。公司将以“银行+PE”的全新模式,促进公司各金融业务板块协同发展。 
    03-03 2017
  • 百家争鸣秀风采,精英云集话投资——第十一届中国私募基金风云榜颁奖盛典隆重举行

    百家争鸣秀风采,精英云集话投资——第十一届中国私募基金风云榜颁奖盛典隆重举行

    2月25日晚,万众瞩目的2016年度(第⼗⼀届)中国私募基金风云榜颁奖盛典于上海浦东顺利落幕,13项大奖陆续颁出,现场热情不断,点亮了中国私募行业狂欢之夜。 此次盛典由朝阳永续主办,光大证券战略合作,华安基金联合主办,香港东英资管、新浪财经支持,光大证券副总裁梅键、华安基金总经理童威均出席了盛典。仅当天,就吸引了1800余位嘉宾、40余家中外媒体到场。其中,现场参会的私募精英900余人,公募基金100余人,证券、期货从业人员350余人,期货公司120余人,银行150余人、信托各120余人及部分高净值客户。没有成功报名或无法到场的,当天通过新浪财经、中金在线、朝阳永续直播平台观看的就已突破8000人次,彰显了朝阳永续多年积累的强大影响力。 作为全国*早、*权威、*专业的私募评选活动,朝阳永续中国私募基金风云榜如今已成功举办了11届,被誉为中国“阳光私募基金的摇篮”,俨然发展成为私募行业业务拓展、深度互动、合作交流等务实合作的资深大平台。 在秉承了往届一贯高端、大气的基础上,今年的风云盛典新增了许多超值干货环节——“秀事业感”、“知识分享”、“金彩一刻”。据此届颁奖盛典的负责人透露,此次参会嘉宾的规格都是合伙人、CEO及以上级别,其中,董事长/合伙人级别200多人,CEO/总裁/总经理级别600多人,许多平时深藏若虚的低调大佬们也都前来助阵。Show事业目标、分享实战经验、爆料夺冠秘诀……大佬助阵+大料迭出的盛典,使得盛典全程精彩纷呈,全场座无虚席。 光大证券与朝阳永续签署战略合作协议,并共同启动“2017年中国私募基金风云榜”孵化计划。双方将通过优势互补,为国内外私募客户提供更多智力支持、资源共享以及增值服务,携手发掘优秀私募管理人,为中国私募行业注入更多的中坚力量。 百家争鸣秀风采 今年的中国私募基金风云榜颁奖盛典新增了环节——“秀事业感”、“知识分享”、“金彩一刻”,全方位展示私募行业的姿态。首先,朝阳财富投资经理梁正进行了精彩的干货分享“秀”,他从私募业绩、私募监管、私募规模、FOF配置、私转公等不同角度对过去一年进行总结,用朝阳永续专业的数据和研究能力与大家一起回顾,共同展望。 唇枪舌剑话投资 圆桌论坛环节被誉为此次盛典*干货的投资分享环节。据了解,参与此次圆桌论坛的嘉宾都是各自领域*专业、*权威的大佬。群英荟萃,各抒己见,回顾2016,把脉2017。   在过去的2016年中,朝阳永续目睹了老牌私募机构凝心聚力承前启后,携手见证中国优秀私募机构的成长蜕变。论坛上,大佬们纷纷总结2016年的成败经验,分析2017年的热点趋势,并分享自己对后市的**观点。 本次颁奖盛典共设置了三个圆桌论坛环节,分别是2017年股票策略投资的探讨、2017年大类资产配置的探讨、2017年对冲基金探讨及展望。 论坛一的股票策略投资的探讨环节,主持人朝阳永续董事长廖冰不断地抛出话题的橄榄枝,引发了现场一次又一次的讨论、互动,迸发出智慧的火花。百万金杯尘埃落定经过2016年一整年的角逐,100余家优秀私募从超过3000家参赛机构中私募脱颖而出,共同角逐今年的“2016年度*有才华投资顾问”和“2016年度****理财产品”大奖。*终,在综合考量了2016年全年的业绩、回撤、规模、专业评委投票这四个维度的表现后,上海新方程投资、暖流资产、泓信投资、鸿凯投资、深圳菁英时代基金的代表产品,分别斩获了组合类、债券类、对冲类、管理期货类、股票类这五大类的**,在各自的领域拔得头筹。  而上海元葵资产更是在“史上最严格评选规则”(点击回顾本年度*有才华投资顾问评选规则)的严苛筛选下,摘得了“百万金杯”——*有才华投资顾问的荣誉。  十年磨一剑,沉淀评选行业权威 十二年来,朝阳永续一直秉承着公开、公平、公正的原则,及促进中国私募基金行业健康发展的宗旨,为中国的优秀私募提供全方位的大型秀场。 经历十余年的积淀与探索,朝阳永续持续发掘、寻找及见证中国私募基金行业投资精英,在业内形成非凡的影响力,为行业遴选优秀投顾注入了众多中坚力量,见证了一批又一批的优秀私募投顾和投资精英脱颖而出,得到了同业的大力支持和肯定。从每年初的参赛,到持续全年的动态排名展示、行业深度分析报告、线下会务交流,再到年终的深度盘点与颁奖盛会,一年一度的中国私募基金风云榜已经不是一场颁奖评选活动,而俨然成为了私募行业业务拓展、深度互动、合作交流等务实合作的盛大平台。 据统计,中国私募基金风云榜每年的与会人数都在不断攀升,2015年度季度策略会及年度颁奖盛会参会人数已累计突破4200人。  
    03-03 2017
  • 格上理财CEO 杜杰:如履薄冰谨慎而行 做财富管理行业的百年老店

    格上理财CEO 杜杰:如履薄冰谨慎而行 做财富管理行业的百年老店

    得益于中国经济持续几十年的高速发展,私人财富积累水涨船高。与不断积累的居民财富相伴随的便是大量的投资理财需求,在这样的大背景下,第三方理财机构迎来了黄金般的发展机遇。但随着中国经济迈入新常态,第三方财富管理机构感受到了明显的压力:钱还是很多但是好的资产不多了。站在风口靠风力起飞的日子过去了,到了比拼实力的时候了。对于第三方管理机构而言,*为核心的实力就是产品筛选能力。建立在专业研究能力之上的产品筛选能力可以帮助投资者辨别哪些是真正的机会哪些是糖衣炮弹。近日,《今日财富》专访格上理财CEO杜杰,看立志成为百年老店的财富管理机构的格上如何打造自己的核心竞争力。 《今日财富》:你认为在即将过去的2016 年中国私人财富管理行业都经历了哪些挑战?**的挑战来自哪儿? 杜杰:现阶段中国正处于一个经济转型期,高端财富管理业也告别了过去十年“顺风顺水”的粗放式的发展环境,同样处于业务及发展模式亟待创新与变革的转型期,可以说面临着来自四面八方的挑战,目前看来*主要的是以下三个方面: 一是中国经济GDP增速趋缓,固收类投资收益率随之下滑。例如今年以来固定收益类信托资产的收益率普遍下滑,这类资产的年化收益率由之前9%-11%下降到了目前的7%左右,又如受股指期货受限以及负基差行情影响,之前备受市场青睐的阿尔法策略基金也遭遇了收益瓶颈,前十月的平均收益仅为0.76%,与之前15%-20%的年化收益预期相差甚远; 二是资产荒的大背景下,资产泡沫加大,不良资产率上升。今年我国新增信贷规模在继续创新高的同时,**M2规模已经突破了150万亿,我国的M2已是GDP的两倍都不止,这进一步加剧了可配置的优质资产供不应求,价格奇高的局面; 三是市场短期风险事件频发、市场波动加大、对市场造成冲击。全球市场黑天鹅事件迭起,英国公投、美国大选这些对市场造成的冲击,有时候一些无法预测的事件也会影响到市场。像今年倍受青睐的期货基金虽然截至目前收益都相对可观,前十月主观型期货基金的平均收益达29.77%,程序化期货基金的平均收益为12.25%,但其高收益的背后也经历了不少波折,如双11夜盘间期货市场整体的巨幅下行让不少期货型私募基金遭遇了滑铁卢。这些对财富管理行业从业者和投资者都是必须正视的考验。  《今日财富》:在财富管理领域,格上理财都采取了哪些行动来应对这些挑战? 杜杰:首先,格上一直建议投资者进行综合性大类资产配置,以应对短期市场波动,坚持长期投资和价值投资,以获得跨经济周期的回报。 其次,格上基于十年的研究基础,建立了强大的行业数据库,结合定量与定性分析以挖掘出更优秀的资产管理人和更优质的金融产品。截至目前我们已经分析了超过100万条数据,**度考察超过10000余家私募机构,实地调研1200余家。目前进入投资白名单的不超过百家,可以说是优中选优。在深度调研和系统化的研究的基础上,确保我们推荐的每一个金融产品都经过专业团队的深度研究; 第三,在客户管理界面,格上也不断通过我们的线上平台、线下交流活动,去引导我们的投资者建立健康的投资心态应对经济增速放缓带来的一系列影响,适度降低短期回报预期,更多地追求长期、稳健的资产配置,坚持做左侧投资和价值投资。 《今日财富》:在大的经济环境进入周期性的调整,市场会随之波动,不可避免的会出现产品表现不如预期的情况。如果出现产品收益不如预期,格上会怎样去应对这样一种情况? 杜杰:专业研究一直是格上的核心竞争力,也是我们一直所坚持的企业态度及核心价值导向。 当产品收益率表现不及预期的时候,我们会先去做归因分析,到底是什么原因导致产品表现不及预期?是因为本身市场的因素,还是组合配置上的问题,还是基金经理在选股上的差错,如果基金经理的投资风格并没有漂移,我们一般不会去过多干涉基金经理的投资行为。 同时,我们会站在投资者角度和上游机构积极沟通,让投资者及时掌握更多更全面的投资细节和**进展。同时也会和投资者进行沟通,不因为短期的波动否定长期的价值,用时间和耐心守候价值。 此外,在做基金经理配置的时候,我们会结合宏观因素,匹配大经济周期环境之下**的投资风格。同时也会不断提升我们的投研能力,丰富我们的行业数据库,优化我们的产品体系,让客户有足够多的产品选择来应对这个周期性的调整。 《今日财富》:和发达国家成熟的投资市场相比,整体而言我国多数投资者的专业水平还不太高,在当下的市场环境下,那结合格上理财客户的实际情况,你认为在过去一段时间格上的个人投资者在投资的意识、理念和能力方面都有哪些变化?投资者的投资偏好都呈现了怎样的特点? 杜杰:中国投资者大多是创一代,他们比较熟悉创造财富的领域,但是对于管理财富的领域偏于陌生。在这方面有一些不成熟的表现: 比如太过于看重短期回报而忽视风险,缺乏资产的整体规划,投资情绪受市场影响波动大等,但近年来在经历了种种资产泡沫、风险事件的痛苦洗礼后,尤其是去年股灾之后,我们发现投资者正在变得更加成熟。 中国投资者已经从过去的new money向old money转移,从追求短期的暴利转向寻找长期稳定的收益增长方式。所以我们看到越来越多投资者开始偏向风险和收益匹配的产品,比如量化的,固定收益的,甚至线下打新的。这种转变也在逐渐影响市场的投资者行为,从过去的高波动向平稳波动率靠拢。未来,我们认为投资者会越来越成熟,逐步向海外投资者接轨。 在这个过程中,格上也在积极的不断地通过各种线上线下活动增加和投资者的交流,引导投资者树立更加科学成熟的投资理念。 《今日财富》:不同投资者的风险偏好和投资收益要求是不同的,真正的实现优化资产配置就需要拥有差异化全序列的投资产品,才能满足不同投资者的需求,但现实是我国资本市场的开放程度是不高的,人民币资产的品种不多,流动性也比较低,在这种情况下,格上理财是如何提高自己资产配置能力的? 杜杰:客户的需求是千差万别的,不同的投资者具备不同的风险偏好、不同的流动性需求,资产配置的组合也不尽相同,覆盖不同的市场、不同的领域和不同的投资策略。 为了满足客户多样化的需求,格上首先是搭建了一个覆盖全市场的产品体系,包括固定收益类产品、VC/PE投资、二级市场产品、海外资产配置产品等,帮助客户实现一站式的资产配置功能;其次,格上50多人的专业分析师团队会通过金融模型及定性研究深入分析每一种产品,通过严格的产品筛选、科学的组合配置、紧密的投后管理等这一系列的风控过程,*终帮助投资者实现**风险水平上的利益**化;同时配置专业的投研人员和资深的理财师,能够一对一的为客户量身定制具体的投资方案,配置不同的产品,来实现客户的个性化需求。 《今日财富》:很多投资者片面地追求很高的回报,那我们也看到存在一些财富管理公司想尽各种招数去迎合客户的这种需求,通过短债长投、期限错配等方式,甚至将一些投资起点很高的私募股权产品分拆卖给不同的投资人,你怎样评价这些现象?别人在做你不去做,短期内你产品的期限和收益率就会缺乏竞争力和对投资者的吸引力,格上理财如何去处理短期利益和长期利益的关系? 杜杰:财富管理是一个有风险杠杆的行业, 从业十年来,我们一直如履薄冰。这个行业其实想要做大规模是有很多方法的,我们也知道有些产品很好包装很好卖,也有一些营销的噱头,但是我们始终认为这是在饮鸩止渴,财富管理行业要对客户的资产负责,是必须要严肃面对、谨慎而行的。 财富管理行业的每一笔业务都应该为我们的未来买单,而不是透支我们的未来,因此,格上自成立伊始,就不急于规模上的快速扩张,我们始终坚持自己的价值选择的标准,坚守“宁愿丢掉客户,也不丢掉客户的钱”的底线。我们提供的产品可能不是大而全,但我们推荐给客户的都是经过我们反复打磨与验证的精品,都是我们自己也会买的产品。 短期利益和长期利益确实可能存在一些冲突,这是企业发展过程中的一个痛点,但格上作为一家立志成为百年老店的财富管理机构,有些时候必须放弃短期利益,坚持长期价值选择的标准;我们相信短期成功是运气,长期成功是能力!我们必须立足于专业的研究能力,并将这种专业能力变现在客户以及合作伙伴身上。我们要用精品回报客户,只有持续稳定的为客户创造价值,才能实现企业的永续发展。 《今日财富》:在财富管理领域,银行,证券公司,保险公司,基金公司,信托公司以及互联网金融平台都涉足其中,投资者的需求也越来越倾向于综合化的金融解决方案或者资产配置方案,在满足投资者综合的投资需求方面,格上已经做了哪些努力?未来有怎样的计划? 杜杰:格上和许多优秀的上游机构进行深度合作,已经搭建了包括海外基金在内的覆盖全市场、全行业的产品体系,以满足客户日益多元化的投资需求。我们也在不断提高我们的综合实力,包括深度研究、产品创新、资产配置、风险控制、投后管理、客户服务等各个方面,力争为投资者提供综合性一揽子的资产配置服务方案。 比如针对机构投资者,我们今年专门成立了一个机构业务部,为他们量身定制资产配置方案,以满足他们的更**度的需求。另外我们也建立了更直接更方便的服务平台-格上财富APP,希望投资者能通过更为便捷的渠道找到更优质的产品,并且能及时地接收到更多的专业研究报告,掌握**的投资动态。 未来格上还会继续强化投研能力,毕竟投研能力一直是格上的核心竞争力,在此基础上继续完善我们的产品体系,给客户足够多的选择。同时,也要将研究能力更好的变现在我们的客户和合作伙伴身上。另外在客户服务层面会也会投入更多的精力,在格上,客户的感受比企业收益更重要。 中国高净值人士已经由“创富”阶段过渡到“守富”和“享富”阶段,在这个过程中,格上将始终陪伴客户,不忘成就客户的初心,不忘追求**的坚持,帮助客户创造更高品质的未来。
    01-13 2017
  • 范里浪:慢钱要做*开放的独立理财师平台

    范里浪:慢钱要做*开放的独立理财师平台

    文/徐英霞慢钱的“慢”理念似乎并没有迎合当下的某种普遍心态,这是一种由于压力而产生的焦虑,随之而来的就是急躁的心情:快,一切都要快。快点买房买车,快点实现财富自由。这时候人们更愿意听到的是快速翻倍、快速致富,但是慢钱却告诉你,理财要慢慢来。不但告诉投资者要慢下来,慢钱自己也以一种“慢”方式发展着:现在刚刚走进公众的视野,其实在此之前它已经在财富管理行业潜心耕耘了三年,用三年的时间去覆盖资产端、覆盖理财师。慢下来的收获是什么呢?到目前为止,慢钱在线注册理财师超过10万。如果你足够了解财富管理行业,就不会小看这个数字,因为与传统的财富管理公司相比,发展的确实有点快。这个财富管理行业的后起之秀如何游走于快慢之间?《今日财富》专访慢钱总裁范里浪,解答慢钱的“慢”与“快”。《今日财富》:我们中国人对于起名字这件事是很讲究的,名字往往代表了一种愿景。为何给自己创立的公司起名“慢钱”? 范里浪:我们所属的是金融行业,这个行业本质就是在经营风险,就是跟风险打交道。我们也只有把风险管控好才可能获得收益。经营风险这本身是一个慢活,总想着快速地把风险消化掉其实是违背金融自身规律的。很多人以为金融可以快速实现收益,非常短的时间内就能够赚到钱,但是我们看到**的结果都不会太美好。其实在金融领域里面,一定是**活下来的,而且是慢慢活下来的人与金融机构,*终才有可能获得**的收益。所以说金融的本质决定了它是快不起来的。因此我们公司理念定为“大财需慢理”。 我觉得财富的经营积累一定是靠相当长的一段时间,慢慢地积累下来,不要小看一年8%、10%的收益率,放到相当长的时间里复利实际上是非常可观的。另外金融业的现状有些浮躁。我觉得这种状态不利于行业的发展,所以我们就想倡导一个实实在在的更健康的理念,那么就定了一个“慢钱”,大财需慢理这种理念。我们希望能慢慢去经营、推广,我始终坚持认为金融是一个“活久见”的行业,活下来才是王道。这个行业的空间很大,不需要那么着急。我经常说的一句话,有些事情慢慢来比较快。 《今日财富》:“慢钱”是一个连接投资人、理财师、金融机构的互联网理财服务平台,当初为什么选择在财富管理领域创业?又为什么采用互联网模式? 范里浪:我之前一直从事资产管理行业,对于资产管理行业的全流程都非常的清楚,而财富管理行业与资产管理行业有一个天生的连接关系,资产管理负责生产产品,财富管理负责销售产品,因此我对财富管理也有比较深刻的了解。在做资产管理的过程中,经过评估,我认为有机会在财富管理行业中有所作为,就决定集中精力做财富管理行业。但是,在深入了解了财富管理行业之后,我发现传统的财富管理方式效率很低,所以总想寻找一种更好的方式来改变这种低效的状态,*终我们想到了借助互联网。 与其他互联网金融平台不同,我们现在对标的就是非标准化的产品,服务的链条很长,习惯了纯线上模式的行业巨头不愿意做这个复杂的事情,那我们来做。 《今日财富》:提到互联网理财,人们更多会想到智能投顾,慢钱的模式和智能投顾有什么区别? 范里浪:我们知道理财产品有非常多的种类,针对不同种类的理财产品互联网技术可以做的其实非常多。也就是说用互联网手段将不同的理财产品配置给合适的投资人。智能投顾比较适合标准化的产品,比如货币基金、公募基金、债券等等。但是非标准化的产品是不太适合用这种方式去配置的,每种产品的形态都不一样,因此对于专业服务的需求就特别强。投资人在配置100万以上大额的非标准化产品的时候,因为对于产品的形态不了解,一定是想找专家咨询的,财富管理的专家就是理财师。 《今日财富》:传统的财富管理机构也是聚焦满足高净值客户的资产配置需求,非标准化产品的配置已经占了很大的比重,与传统的财富管理机构相比,你认为慢钱对财富管理行业效率的提升体现在哪儿? 范里浪:我们认为对非标准化产品有需求的***理财群体已经存在了,只不过他们散落在全国各地。人们一遇到问题更多倾向于求助身边或者朋友圈的人,但是像理财这样一个专业性很强的问题,很有可能找了一大圈也没有找到真正懂的人。那我们就利用互联网技术的优势将有需求的投资者汇聚到我们平台上来,这仅仅是第一步。然后我们通过线下和线上相结合的方式去了解理财师,通过对平台上理财师的职业经历、交易记录、交易习惯的判断,符合条件的就升级为**理财师。我们将**理财师展示在平台上,全国各地的投资者都可以通过这个途径更简单获取理财师的服务,而且还是免费的。这就是互联网**的优势,也是我们慢钱的价值所在。 《今日财富》:在财富管理行业理财师扮演了非常重要的角色,传统的财富管理机构越来越注重专业理财师的队伍培养,慢钱平台与理财师之间以什么样的方式相处?慢钱想为理财师行业角色带来哪些变化? 范里浪:我们从一开始对自己的定位就是打造*开放的平台。为了做到*开放,我们以什么样的价格采集到产品就以什么样的价格给理财师,平台不在产品的佣金上赚差价。为了做到*开放,从产品到价格再到信息甚至后台的管理工具,我们都免费的开放给理财师。在进一步说,我们不单单对理财师开放,对财富管理公司也是开放的,我们想做到**程度的共享。 我们将自己与理财师定位为合作关系,在这种合作关系中尽可能多的为理财师提供支撑,包括产品、客户、管理工具、业务培训以及形象包装等等,这仅仅是一些常规的服务。我们还发现,**理财师里面一定会出现一部分人,他们专业能力非常优秀,不想再隶属于任何一家财富管理机构,想做一个属于自己的工作室,慢钱可以为他们提供孵化。在这个过程中我相信会涌现出一批有专业能力、有创业激情的**理财师,通过慢钱的支持在他所在的地方落地、生根、发芽,植入慢钱品牌的价值,*终我们打造出真正的独立理财师。 《今日财富》:打造独立理财师是财富管理行业共同的追求,但是真正做到并不容易。为了实现这个长远的大目标,慢钱为自己制定了哪些小的目标? 范里浪:2016年平台的交易量过百亿肯定是没问题了,比起去年翻了几倍。在财富管理行业内我们不但站稳了脚跟,也有了行业影响力和市场影响力,可以说今年的小目标已经实现了。明年2017年,慢钱将在广度和深度上继续着力。广度上,我们除了北上广深,还要覆盖相对发达的、财富管理需求稳定的城市。深度上,就是要使我们的服务落地,支持更多的**理财师能够落到有需求的地方,为当地的投资者服务。在这个过程中,慢钱的品牌价值也会深扎下去。
    01-13 2017
  • 何华:全球资产配置和投资策略

    何华:全球资产配置和投资策略

    在《今日财富》杂志主办的主题为“变革与繁荣”的2016中国独立财富管理高峰论坛上,长江商学院金融学实践教授何华做了题为“全球资产配置和投资策略”的主题演讲,何华教授用系统性的方法介绍了2017年的配置策略。(根据何华现场演讲整理) 很高兴有机会和大家交流一下海外投资。现在很多投资人一旦把人民币换成美元后,就意识到一个很严重的问题——海外能投资的资产确实不是太多。很多投资人在国内已经习惯了每年收益率15%—20%。转成美元之后,第一个就是要保值,**别亏。第二个就是真的没有什么预期,5%的收益就够了。其实很悲惨,人民币尽管贬值5%—10%,如果能拿到2%的收益与换成美元相比,还真的不知道到底哪一个划算。 通常我们说到资产配置,基本上两个板块,一个是传统资产,一个是另类资产。传统资产主要面对是股票债券和大宗商品。另类包含着对冲、私募主权和其他的资产,实物资产比如说房地产等等。 今天,我想跟大家交流的主要还是在传统资产这一块,股票、债券、大宗商品,怎么看、怎么投资。说这个事情之前,还是要强调一下,现在说的是大类资产配置,不是说大类资产投资,也不是大类资产投机。配置、投资、投机是有区别的。我估计大家心态都比较均衡一点,更倾向于做配置,而不是要我告诉你哪一个股票可以买,炒一把,赚一把钱。这样我们就用比较系统性的方法来看配置策略该怎么做。 首先我的观点是美元必将是2017年强势的货币。“强势”的意思还是要把美元资产作为优先考虑的资产,高配美元资产,低配欧洲以及其他地区的资产。这是第一个观点。 第二个观点,要低配固收类资产。固收类美元也一样。固收类除了美元之外,还有其他国家的,欧洲国家的政府债券或者是日本国家政府的债券,这些我都不建议。如果一个国家的利率是负利率,投资债券没有任何价值。固收真正有投资价值也就是美元为主导的固收类资产。我建议主要超配美国的股票,再加上亚太国家的股票,这样的话基本上把经济增长非常有活力的资产投入进去。 中国这块理念是一样的,低配固收类,你看看美国10年期债券已经到了2.2%—2.3%的,中国固收类2.7%,我们利率曲线是倒挂的,美国是很陡的上升,美国也一样,固收类机会有限。 同样道理,股票这块也一样,中国的权益类股票投资应该还是有机会多配置。**一个是大宗商品,大宗商品不得不配,这个市场必须得参与。中国首当其冲在大宗商品这一块。但是大宗商品这一块我还是要强调,这个配置不一定是存多,有一些可以存空。大宗商品没有超额收益和风险溢价,有一些是向上的,有一些向下的。一个比较合适的投资产品,可能大家在座经常提到,就是CTA。量化投资CTA的产品今年收益非常不错,就是因为大宗商品反复给你机会。如果明年是下行周期,照样可以通过CTA方式抓住这个机会。
    01-05 2017
  • 黄金老:欺诈风险是互联网金融面临的*大挑战

    黄金老:欺诈风险是互联网金融面临的*大挑战

    6月17日下午,在《今日财富》杂志主办的2016中国普惠金融服务创新论坛暨第二届“金蜂奖”颁奖典礼上,苏宁金融集团常务副总裁、苏宁云商副总裁黄金老在题为“互联网金融的使命以及面临的挑战”的主题演讲中指出,互联网金融的使命是为了促进普惠金融和廉价金融的实现。而获得适当的融资利率、简单的操作、提供用得起的金融服务,才能成为真正的普惠金融服务,因此普惠金融服务的核心还是在廉价、低成本的特点。 互联网金融与普惠金融的实现 黄金老认为,互联网金融能够节约网点,不需要太多的线下的机构。节约基地、节约人工、特色风控,这一系列都能够节省成本,并且还有广覆盖的优势。所以互联网金融真正做到了任何地点、任何时间都可以办理业务。所以按照这个道理来讲,互联网金融应该是廉价金融和普惠金融。这大概也是这些年中国大力推动互联网金融的一个很重要的支撑。具体到“普惠”和“廉价”,黄金老认为,互联网金融在普惠金融这方面相对好一些,在廉价金融这一块还有不小的差距,所以网络借贷利率并不低,甚至远高于纯金融机构的贷款利率。从业者希望通过互联网的手段来降低中小企业的融资成本,但是似乎并没有得到实现,所以对行业发展的初衷是有所偏离。之所以造成这样的状况*根本还是风险控制和管理体系不够健全。同时市场推广成本居高不下也是一个重要原因。 黄金老还是强调,经过近几年的发展,互联网金融还是有了自己比较有特色的领域,具体来说就是供应链金融、消费金融、支付业务、理财业务。在供应链金融和消费金融到目前为止是互联网金融企业做得都是成功的,既使企业得到融资,个人得到融资,同时也没有发生明显的风险。黄金老同时认为,互联网金融的核心业务应该供应链业务、消费业务、支付业务,理财业务应该并不是互联网金融这个行业的优势。 互联网金融面对的三个挑战 互联网金融在飞速发展中也面临了许多挑战。黄金老将这些挑战分为三类。首先是来自于合规的挑战。目前监管政策密集出台,互联网金融发展进入了一个强监管的时代。金融行业本身都是强监管时代,互联网金融行业没有纳入强监管的范畴,现在它直接纳入了强监管的时代。再就是来自银行等传统金融机构的挑战。全能银行或者全能金融机构也在采用互联网的一些手段来服务客户,要和互联网金融、消费金融进行竞争。除了以上两种挑战,黄金老认为,互联网金融**的挑战还是欺诈风险。目前网络金融的欺诈它已经形成了一个隐秘的产业链,从上游的信息收集到信息的大卖,到诈骗的实施,到全国的连锁,这五步它形成了一个链条。中国电信欺诈所带来的互联网金融行业的欺诈风险可能比其他国家更加严重,这也是今年九部委联手整治欺诈风险,也是刻不容缓,否则将来它会毁掉中国新一代的新兴产业,包括互联网金融产业这样一个行业。 在演讲的**,黄金老总结到,互联网金融的使命是普惠金融,面对挑战来自于监管、同业、欺诈,在这样一个环境下,作为互联网金融的从业者,要坚持诚信、稳健、审慎的发展策略,我们积极的拥抱互联网,相信中国互联网金融行业的发展中,金融的属性会越来越强,这也是一个正确的趋势。
    06-24 2016
  • 中欧王君:当我们谈论普惠金融的时候,到底是在谈论什么

    中欧王君:当我们谈论普惠金融的时候,到底是在谈论什么

    王君用“包容性金融”诠释普惠金融,而非众人认为的“优惠”。他认为理解为“优惠”是一种误解。包容性金融本质是说在传统的金融业、金融系统,没有被包含在内的客户群,也就是被排除外的群体。 当我们聚焦普惠金融这个国家战略时,要先做一个背景的介绍。 首先要做的就是澄清。因为在我们国家,无论是普惠金融还是整个金融领域,都存在语言上的误区。 普惠金融:优惠还是包容? 普惠金融听着很好听,念着也顺口,做普惠金融中心的人也不少。但普惠金融被很多人误解为“优惠”的意思,这就有点变了味道。我用了“包容性金融”这样的一个翻译,用“包容性”原因就是在英文的词汇里翻译出来本质就是包容的意思,和优惠是没有关系的。而且它的本质是说在传统的金融业、金融系统,没有被包含在内的客户群,也就是被排除外的群体。哪些人呢?往往都是像农民、小型和微型的企业,正规的金融机构就不愿意向他们提供金融服务和产品的,这些特点都是被排除在外的,所以需要把它们都包含进来,所以本意是这个意思,但是在中国翻译过来就变成了普惠。这个普惠不错的,但是说到普惠的时候,往往人们就会更多想到的是惠而不是普。 这个误区是怎么来的?我觉得是因为在中国金融被过度重视了,大家都在谈论金融。普惠金融领域同样如此。金融不可能单独地解决扶贫问题,世界银行的使命是在全球消灭贫困,是不能光靠金融完成这样一个任务与使命的。一些基本的公共服务在农村是比金融更重要的。 但是金融在很多情况下又是重要的,有的时候金融其实能够帮助一些弱势群体改变命运。但是无论怎么说,金融也好,普惠金融也好,它的作用还是有限的,在我们国家金融和普惠金融的作用被夸大了。但同时金融与普惠金融的一些必要领域、一些重要元素又没有真正的到位,所以我们真是处于这样一个状态下。这也为我们讨论普惠金融这个话题奠定了一个基础,为什么说普惠金融是重要的。 六个分析框架:包容性金融的国家战略 普惠金融国家战略到底是一个什么样的概念呢?要理解这个问题需要我们把这个概念框架建立起来。为什么不先讲战略而先讲这样一个框架呢?原因就在于我们多年来的问题都可以追溯到这样一个分析框架没有在人们的心目当中建立起来。分析框架为什么是重要的呢?一开始我们建立这样一个概念框架,对讨论后面的问题是非常有帮助的。不然就会变成我们在农村金融领域多年以来重复的一个现象:鸡说鸡话,鸭说鸭话,各讲各的话,谁也听不懂谁在说什么,多年都重复着同样的话。所以在理解普惠金融国家战略这样一个概念之前我们需要建立一个分析框架。 我认为这个框架有以下六个方面的要素。 第一个是现状。我们需要知道现状是怎样的,如果不知道现状,有可能是盲人摸象。中国现在有五千多万个体工商户,一千多万小型微型的企业,两亿多的农民,但是这些都是非常笼统的一个勾勒,并没有人能够真正说清楚中国现在的普惠金融现状是怎样的。像阿里巴巴、蚂蚁金服、京东金融这些金融机构,它们都能说出来自己干了些什么,但是在中国没有人对整体的状况有一个清晰的看法。中国这么大一个国家是需要有这样一个概念的,但是没有。这是为什么呢?因为现在没有一个数据库,只有分散的数据库,像互联网金融的数据库,等等。 因此,我们查不到普惠金融需求满足的程度。这个数据是来自两个方面,一个是供给方,事实上,虽然这些数据是基于对会计和统计的系统,但由于指标体系的缺乏,供给方的数据是不可靠的。另外一个方面就是需求,而需求方大家知道看不见摸不着,所以在国际上需求方的数据是需要靠抽样的办法来获得。但是大家知道抽样也是非常昂贵的,而且有些抽样调查由于缺乏可信度,样本不够大,指标设计不合理,使你很难把它外推得出整体的印象,这种情况下普惠金融国家战略的基础是什么呢?所以我们离理想的状况还很远,到现在没有一个真实的途径。 第二个是目标与目标客户群。既然是战略,应该有明确的目标和明确的客户群的定位。比如“三农”,小微企业、妇女等等。而现在我们看到的实际情况是,全国妇联有给妇女贷款的补贴项目,全国总工会有给下岗工人的支持项目,还有支持大学生再就业,等等。大家缺乏一个整体的目标客户群的描述和定位,而这个是和对现状情况不明有密切的关系。 第三个是战略设计。当上面这些问题都解决了以后,就需要有一个战略的设计,或者说原来有了战略的话要对原来的战略加以调整。这个战略设计就涉及到了一个原则的问题,就是我们到底相信不相信这样的一个分析框架。这个分析框架就是如果承认市场的力量,就要相信商业可持续的原则。这个战略的设计一定是更有针对性。 第四个是政府需要采取的行动。 普惠金融的战略非常重要,政府要划清楚自己的边界,政府和市场的边界,这个边界划清了以后,能够搞清楚哪些是市场自己解决的,这条边界的内部,政府就不要再去直接提供了。政府和市场边界划清,政府机构之间的责任明确,以及协调的机制建立起来,这样的一套东西以及监管。 政府能干些什么事儿呢?能干的事情也很多。比方说金融基础设施的建设。突出的有两个,一个就是叫征信体系,现有的征信体系是有严重的问题的,在覆盖面与服务上,比方说服务的金融机构和覆盖的人群。第二个金融基础设施就是现在的交易框架,具体一点的比如动产抵押登记查询这样一个制度,这个制度是非常重要的。除此以外信贷的合同是需要执行的,因此需要有法律基础,法律框架和一旦偿还不了的话打官司,就是有效的司法,现在这也是一个问题,另外还有监管,监管目前来说太紧迫了。 第五个是金融机构与民间的实践。政府是不能包打一切的,也不应该包打一切。在我们中国普惠金融领域目前正在发生着翻天覆地的变化,这就是来自民间的实验,来自蚂蚁金服、京东,等等。说这些名字但我跟它们没有任何关系,就是把它们作为一个符号说出来。越是市场化,这个问题越重要,因为政府自己不直接提供,政府直接提供可能有腐败,可能有效率低下。民间的这种实验一定是离不开政府政策的指导和监督,监管的加强,这一定是配套的。 现在时髦的东西不断出现,我们会不断的听到有人说,某某机构有了什么金融创新、什么产品、干了什么事儿,有的是以道德的名义扶贫,有的是引进技术,种种说法层出不穷。怎么从这纷乱复杂让人眼花缭乱的各种说法中得到正确的看法,得到真知灼见呢?其实很简单,假如某一家机构来向你说这个事,你就问他几个问题。你的目标客户群是谁?现在服务了多少目标客户?你有多少客户经理?期限和利率是多少?大概不到十个问题,基本上一家机构在干什么,真干假干,能不能干的下去,盈利不盈利,就一清二楚了。如果说中央银行的官员和银监会的官员带着这样一套框架和这样一套问题去了解机构的情况的话,很多伪装的机构都伪装不下去了。为什么说伪装?原因就是普惠金融被高度政治化以后,你会发现有很多伪装者,就是假装自己在做普惠金融。 第六个是业绩监控与评估。普惠金融投入了很多钱,但是产出是什么呢?效果是怎样的?用这样的一些东西一衡量又怎样,马上就露了原形。建立支持风投的基金、中小企业风险补偿基金,这个基金那个基金,但基金背后都是劳动人民的血汗钱的,这些钱是可以用来做更重要的更有用的事儿。 以上六个方面就是一个体系、一个框架,就是一个包容性金融的国家战略。 明确体系:跳出循环怪圈 我们的问题是年复一年、日复一日地说着同样的话,做着同样的事,过了几年了,情况没有改变。所以需要有一套明确的战略。要达到的目的是什么,这套目的有特定的客户群,有地域,有人群,等等。同时要有量化的指标和一套指标体系来衡量是否达到了目的。因此,一年、两年、三年要对业界进行监控、评估,然后根据这个评估的结果来发现这个战略的设计是不是有问题,再回馈过来,所以这是一个循环往复的过程。而在这样一个战略框架里,需要对现状的了解,而现状的了解离不开一个数据库和有效的指标体系,在国际上已经有一些像世界银行的指标体系,G20的指标体系等。有了这样的一套体系,普惠金融作为一项国家战略就清楚了。(根据王军演讲整理)  王君简介王君博士是中欧国际工商学院金融学兼职教授、中欧-世界银行中国普惠金融中心主任。他目前任财新智库战略与合规顾问。曾任世界银行全球金融与市场局**金融专家,负责协调世界银行在中国的金融改革与发展项目。王君博士毕业于中国人民银行研究生部,获得经济学博士学位。他拥有乔治华盛顿大学经济学硕士学位、北京对外贸易学院(现更名为对外经贸大学)硕士学位以及黑龙江大学学士学位。
    06-03 2016
  • 智能投顾崛起 Fintech风靡下的金融变局

    智能投顾崛起 Fintech风靡下的金融变局

    在涉足智能投顾的平台中,有些平台布局很早,组成了专门的智能投顾团队,致力于智能投顾业务的优化和推广。有些平台没有技术突破,新瓶装旧酒,有“强行”从事智能投顾业务的嫌疑。开展智能投顾业务的理财平台实力悬殊较大,智能投顾市场没那么简单。 在金融市场,高度数字化后,“互联网+”新势力的面孔逐渐清晰起来,金融科技(Fintech)正成为一股新势力风靡全球。 埃森哲*近的一份FinTech调查报告显示,2016年第一季度全球在该行业的投资总额达53亿美元,同比增长47%。在欧洲和亚太地区,FinTech占整体股权投资的比例则翻了一倍,达到62%。 而这场变革也从大洋彼岸席卷而来。花旗此前的一份研究报告显示,中国金融科技公司的用户数已经等同甚至超越中国**的银行。国内市场因为传统金融行业相对欧美国家较为落后,金融体制并不完善,金融市场仍存在着巨大的长尾需求,还存在许多传统金融机构长期覆盖不到的人群。 “主要归因于阿里、百度等科技巨头在电子商务、第三方支付、网络借贷上的努力。”该报告称。据悉,在过去一年,亚太区金融科技领域投资额的90%集中在中国,而BAT等科技巨头则参与投资了40%以上的项目。 金融科技的核心驱动力在于数据和技术。这场战争的主力军则在三个主战场拉开战局——支付、接待和财富管理,投资管理。 在投资管理领域,金融科技主要发力在降低投资门槛和交易费用,简化投资决策流程,并保证交易的便利性和安全性上。目前来看,智能理财、智能投顾(Future Advisor)等产品已经逐渐开始进入市场。 财富管理新势力 这种新的财富管理形式,实现时需要超强的存储记忆和数据分析能力(例如批量处理、高速运算等)才能对资产配置模型和投资者画像进行具象分析,为投资者“量身定做”更理性、客观、全面、低成本的理财服务。 此外,理财机器人的学习能力是智能投顾的核心,所有的这些都需要人工智能的手段去实现,技术门槛非常高。而目前,由于人们对于理财需求的日趋多元化,智能投顾从移动端切入投资管理领域,相比于传统的理财产品,其市场前景非常广阔。 据不完全统计,推出智能理财或者投资管理的平台不少,部分平台见表。 (数据来自盈灿咨询) 平台用户进行投资的流程大致相同,可以分为风险测评、获得投资方案、连接账户、进行投资、更新方案、完成投资六大步骤。但是,各平台在业务模式上有所不同。因此,笔者按照个人理解,将这些智能投顾平台按照业务模式分为了独立建议型、混合推荐型和一键理财型三种。纵观国内智能投顾概念的理财平台,从宣传上看都是技术控,但从本质上看,各平台在金融产品种类、金融产品配比、大数据运用上实力悬殊较大,并非所有宣传智能投顾概念的理财平台都能真正做到智能投顾。 独立建议型的智能投顾平台与国外Wealthfront、Betterman等知名平台相似,通过调查问卷的方式,对用户的年龄、资产、投资期限和风险承受能力等方面进行分析后,经过计算,为用户提供满足其风险和收益要求的一系列不同配比的金融产品。这类智能投顾平台只为理财用户提供建议,平台推荐的金融产品大多数为货币基金、债权基金、股票基金和指数基金等,有些平台还配置有股票、期权、债券和黄金等。在投资币种方面,有使用人民币投资于国内市场的平台,有使用美元投资于海外市场的平台,也有两者兼有的平台。 相关法律法规 在美国,智能投顾和传统投资顾问一样,受到《1940年投资顾问法》的约束,并接受SEC的监管。智能投顾平台持有RIA(注册投资顾问)牌照。 目前,国内尚无此类牌照。在我国,投资顾问与资产管理两块业务是分开管理的,适用于不同的法律法规。现阶段,尚无专门的法律条款对智能投顾业务进行规范。仅从投资组合包含的金融产品种类来看,平台需要根据金融产品种类取得相关资质。对业务要求较高的平台,需要公募基**照。从事基础业务的平台,至少需要相应的金融产品销售牌照,否则用户在配置资产时,无法在该平台直接购买基金、债券等,影响用户体验。 一些理财平台开始向 Fintech(金融科技)方向转型。每当一个新概念被炒热时,总有公司跟进,宣称自己的产品中运用了该种技术。智能投顾当前便在这个风口上。 在涉足智能投顾的平台中,有些平台布局很早,组成了专门的智能投顾团队,致力于智能投顾业务的优化和推广。有些平台没有技术突破,新瓶装旧酒,有“强行”从事智能投顾业务的嫌疑。开展智能投顾业务的理财平台实力悬殊较大,智能投顾市场没那么简单。 
    06-03 2016
  • 2016中国(青岛)财富管理创新发展论坛**收官(附名单)

    2016中国(青岛)财富管理创新发展论坛**收官(附名单)

    5月14日,2016中国(青岛)财富管理创新发展论坛暨财富管理创新创客大赛颁奖典礼在青岛大剧院举行。 中国银行前行长、全国人大财经委委员李礼辉,全国社保基金理事会副理事长王忠民分别就《财富管理:市场约束与监管效率》、《激荡的中国资产证券化》进行了主旨演讲,两位重量级嘉宾对行业趋势的深刻分析,引发现场观众的共鸣。 2016中国(青岛)财富管理创新创客大赛,是青岛市财富管理金融综合改革试验区面向全国重点打造的一项品牌活动。致力于展示中国财富管理行业创新活力,激发中国财富管理行业发展动能,打造中国财富管理行业创新平台。 自2月19日启动以来,大赛启动以来,得到财富管理机构、金融研究机构的积极响应,银行、保险、证券、期货、基金、其他类财富管理等财富管理全业态金融机构共提报131项财富管理优秀产品和服务,49项财富管理优秀研究成果。 经过网络投票和专家评委审定,评选出2016中国(青岛)财富管理创新创客大赛10项优秀财富管理产品、10项优秀财富管理服务、10项优秀财富管理研究成果,以及优秀组织奖系列榜单。 获奖名单 2016中国(青岛)财富管理创新创客大赛优秀财富管理研究成果奖 获奖单位:王小平(海南保监局 局长)获奖成果:保险支持以房养老研究 获奖单位:中非发展基金有限公司获奖成果:创新海外基础设施合作模式,发起设立“中国海外基础设施开发投资公司” 获奖单位:邵平(平安银行 行长)获奖成果:物联网金融——个巨大的财富杠杆 获奖单位:中国银行股份有限公司获奖成果:利率市场化进程中的银行理财产品收益率变动研究 获奖单位:侯维栋(交通银行 副行长)获奖成果:增长的力量——中国商业银行产品创新管理 获奖单位:中国光大银行股份有限公司获奖成果:中国资产管理市场2015 获奖单位:青岛市金融学会获奖成果:基于国际视角的财富管理中心建设研究 获奖单位:中国邮政储蓄银行股份有限公司获奖成果:论商业银行资产管理业务期限结构优化 获奖单位:中国保险资产管理行业协会获奖成果:2015年中国保险资产管理发展报告 获奖单位:中国民生银行股份有限公司获奖成果:中国私人银行市场报告 2016中国(青岛)财富管理创新创客大赛优秀财富管理产品奖 获奖单位:国家开发银行股份有限公司获奖成果:挂钩shibor利率类开放式理财 获奖单位:中国银行股份有限公司获奖成果:股权通(大资管时代高净值客户投融资综合服务解决方案) 获奖单位:中国建设银行股份有限公司获奖成果:橡胶产品OTC代客大宗商品套期保值业务 获奖单位:招商银行股份有限公司获奖成果:金生利 获奖单位:平安银行股份有限公司获奖成果:保本挂钩结构类理财 获奖单位:兴业银行股份有限公司获奖成果:养老信托 获奖单位:中德安联人寿保险有限公司获奖成果:安联安裕丰财(Ⅲ)两全保险(分红型) 获奖单位:招商证券股份有限公司获奖成果:招商群英荟量化对冲MOM集合资产管理计划 获奖单位:银河期货有限公司获奖成果:铁矿石场外期权试点创新业务 获奖单位:深圳众禄金融控股股份有限公司获奖成果:众禄配置宝1期 2016中国(青岛)财富管理创新创客大赛优秀财富管理服务奖 获奖单位:国开金融有限责任公司获奖成果:开鑫贷准公益性互联网金融服务平台 获奖单位:青岛银行股份有限公司获奖成果:“幸福家庭”大消费平台 获奖单位:青岛农村商业银行股份有限公司获奖成果:小微云支付系统 获奖单位:中信银行股份有限公司获奖成果:家族信托服务 获奖单位:泰康人寿保险股份有限公司获奖成果:泰康养老社区 获奖单位:安信证券股份有限公司获奖成果:安健综合金融服务 获奖单位:中原证券股份有限公司获奖成果:“互联网+财富中原”创新创客服务模式 获奖单位:上海诺亚易捷金融科技有限公司获奖成果:财富派:互联网金融平台 获奖单位:青岛场外市场清算中心有限公司获奖成果:大宗商品等场外交易的统一集中清算服务 获奖单位:青岛金兰影视文化有限公司获奖成果:金兰影视金融交流交易平台 2016中国(青岛)财富管理创新创客大赛优秀财富管理创客奖 第一名 返利投第二名 多彩投第三名 51帮学 2016中国(青岛)财富管理创新创客大赛优秀组织奖 中国工商银行股份有限公司中国农业银行股份有限公司交通银行股份有限公司上海浦东发展银行股份有限公司华夏银行股份有限公司青岛银行股份有限公司青岛农村商业银行股份有限公司中国平安财产保险股份有限公司北京软件和信息服务交易所青岛蓝海股权交易中心有限责任公司
    05-17 2016

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