信诚新兴产业基金经理孙浩中:新能源短期震荡,长期成长空间仍然广阔!

2021-08-18
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今年以来,在震荡的结构性市场下,板块轮动加速,新能源板块仍然能热点频出成为今年最火爆的板块之一,深受资本市场资金的青睐。新能源板块的估值是否已存在泡沫化?该跑步进场还是观望等待,市场呈现多种说法。近一年以来偏股混合型基金收益排名第一的信诚新兴产业基金经理孙浩中在接受采访时表达了自己的观点(数据来源:Wind,截至日期20210813)


全球电动车行业渗透率仍在低位,长期成长空间仍然广阔


中长期来看,新能源的确定性成长已成为行业共识。在采访中,孙浩中用坚定相信四个字形容了对新能源未来发展的看法,在全球共振与强力政策的推动下,未来三到五年全球新能源汽车年均复合增长率可达到30%,这将驱动锂电池产业链在中长期保持高速增长,未来三到五年,双碳和安全将是两个主要方向,组合上可能呈现低碳或者高硅。”

孙浩中长期看好新能源行业的发展空间不无道理,7月30日,中央政治局会议明确提出了要挖掘国内市场潜力,支持新能源汽车加快发展。从全球来看,拜登于上周提出了2030年零排放汽车占比50%的目标,美国的清洁能源产业有望出现边际改善;近期欧洲在电动车和清洁能源政策方面也再次加码,预计各国对新能源的产业扶持政策仍可能超出预期。


新能源车产业链长期看好,短期投资机会可聚焦上游供需处于紧平衡的投资标的


目前来看,下游产品新能源汽车销量暴涨,大幅拉动了上游资源需求,个别投资较高、建设周期长、新增产能有限的上游资源或将在短期内维持供需错配,行业格局明朗,具备较高的投资价值。另一方面,在中游材料中,隔膜市场相对竞争格局较好,具备清晰的投资价值。近年来,隔膜龙头企业行业渗透率高且具有更低的成本与价格优势,导致二线梯队企业以低价战策略抢占市场份额,隔膜价格持续下降。随着隔膜领域整合加速,行业集中度持续提升,行业竞争格局已有所改善。同时,由于隔膜产业投产周期一般较长,预计未来隔膜产能增量有限。随着下游锂电池装机量持续放量,隔膜需求有望快速增长,隔膜供给短期依然有限,行业供需错配格局有望持续。


景气、格局、估值三维度甄别新能源领域投资机会


投资要跟上时代的趋势,信诚新兴产业重点瞄准新能源板块,就基金业绩而言,截至8月6日,在沪深300指数今年以来下跌5.56%的情况下,该基金同期收益率逆势增长82.37%,在同类1605只偏股混合型基金中排名第一,近两年收益更是高达361.59%。(数据来源:Wind,中信保诚基金,过往业绩不代表未来表现,截至:2021.8.6)。

孙浩中透露,信诚新兴产业紧紧围绕景气、格局、估值三个维度进行组合配置。在他看来,景气行业是穿越牛熊的利器,格局演变的背后是对企业竞争力的动态剖析,估值评估是股票预期收益率的深度对比,未来将持续寻找以新能源产业为核心的泛制造领域具备较高性价比的标的。“短期将重点关注二三线的低估值品种市场机会,同时密切动态评估一线公司的业绩预期与估值水平。”


不要追涨杀跌,新能源行业值得长期布局


对于普通投资者如何参与新能源板块的投资,孙浩中建议,作为新兴制造业,新能源行业变化较大,需要紧密关注行业景气度,同时细分子行业较多,对专业性要求较强,投资者不妨借助基金享受行业发展的红利。“需要注意的是,短期行情而言,新能源板块确实上涨较快,建议投资者不要追涨杀跌,但从长期来看,新能源行业空间广阔,值得长期布局。


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