开埠百年的上海滩，不断上演财富的今古传奇。

       依依相望的陆家嘴和外滩，是中国金融时代更迭的注脚，演示着金融历史变迁的大开大合。外滩以南不足一公里，源泉汇理坐落于此。灰色三层小楼拾级而上，于楼顶露台眺望，黄浦江两岸美景一览无遗，滔滔江水不禁让人感叹：时势造英雄。

       生于斯、长于斯的陈琪君两年前和几位志同道合的银行高管创立了源泉汇理，他的理想是做“全球华人财富全管家”。陈琪君曾在华润信托、苏格兰**银行、荷兰银行、渣打银行、JP Morgan Chase等**金融机构工作长达20年，丰富的履历造成了这位银行家严谨务实的作风。

      源泉汇理在董事长陈琪君和总裁吴未央的掌舵下，短短两年资产管理规模达到百亿，成为财富管理行业不容小觑的一匹黑马。为此，《今日财富》杂志记者**专访了源泉汇理董事长陈琪君先生。访谈两小时间，西装革履的陈琪君端坐一旁，面带微笑、语速缓慢，言辞之间透露出对财富管理的自信和憧憬。

《今日财富》 ：央行等五部委联合下发《资管指导意见》征求意见稿，引发市场的高度关注和热议，您如何看待《征求意见稿》所体现的统一监管、避免监管套利、打破刚性兑付、去通道、去非标、防范流动性风险这些目标？这对金融机构的业务产生那些变化？

陈琪君：2017年上半年监管主要是集中治理金融乱象，下半年在于金融市场规则的重塑。过去十年资管行业高速发展，但是也引发了结构性的风险，例如刚兑、资金池等乱象。比如说刚兑，监管花了很大的力气治理，但是局面变成了囚徒困境，谁都不愿意第一个“吃螃蟹”把市场份额拱手相让。

       新规明确给刚兑定了性，也给出了惩罚措施。监管大力推动卖者尽责，买者自付。对机构而言，刚性兑付意味着市场的波动仅影响机构自身收益，亏损也由机构自己承担。打破刚兑等于把管理人管理的基础资产的市场波动完全显露给客户看，投资者必须承担相应的投资风险。

       对投资者而言，将来要更加理解风险和收益对等。2012年以来，资产管理行业爆发式的增长，导致市场充斥着绕监管式的金融创新，以及大量只追求收益而忽视风险的非理性投资人，这是资产管理的大发展时期，却是财富管理的大倒退时期。将来刚性兑付的打破会影响很多客户对于银行等金融机构的认知。对于银行来说，短期有一定的影响，长期来看是好事，有助于降低负债端成本，下决心提升资产端能力。对于券商来说，在资本市场有一定的专业优势。保险本身配置的非标占比不高，影响不大。基金在权益类产品的主动管理能力方面占优势。

《今日财富》 ：按照《征求意见稿》的监管逻辑和目标，中国财富管理行业将迎来哪些机遇和挑战？

陈琪君：对于财富管理来说，未来将回归财富管理的本质。资产管理作为整个产业链的上游，过去跑马圈地的粗犷式发展已经不太适用，未来将固本清源，制定符合资产实质的风险定价体系，包括打造合理的风险定价能力，发挥组合定价的优势，从而提升自身核心竞争力。一些资产管理能力并不强的销售性质财富管理公司将逐渐被淘汰，还有主动资产管理能力比较弱的金融机构会迎来高净值客户的流失。反之，资产管理能力强的财富管理机构如源泉汇理将迎来发展窗口期，对高净值客户争夺将进入白热化，财富管理行业集中度将进一步提升，中小型财富管理企业将直面行业龙头的竞争。

《今日财富》 ：财富管理进入“新监管、新需求、新供给”的变革时期，源泉汇理作为专业的财富管理公司将如何应对？在市场同质化竞争中，源泉汇理的核心优势是什么？

陈琪君：源泉汇理本身是从资产端往资金端发展起来的企业，我们一直坚持走财富管理+资产管理双轮驱动，力图打造生活+金融的服务机构。为此在金融服务方面我们除了布局了服务100-3000万高净值客户的景泉财富，服务家族客户的景福汇以及服务机构客户的承理投资；在生活服务方面我们打造了三个生活服务平台，分别是泉管家、留学宝和源泉教育；在资产管理服务方面我们与景荣基金紧密配合，同时成立了专业的资产管理机构源泉永诺。海外市场方面，我们有源泉国际、源泉保经和留学宝。留学宝将进入10个国家和地区。我们在香港还有兄弟企业高原证券持有香港1、4、9号牌。总而言之，源泉汇理早已预见到了市场变革的趋势，并且已经完成了从金融到生活，从财富到资产，从国内到海外的业务布局。

        我认为源泉汇理的核心优势在于五个方面，一是我们有很强的资产管理能力。源泉汇理是从资产端起步的，顺应了监管引导财富管理企业主动提升资产管理能力的方向；二是我们制定了金融加生活的客户服务战略，在业内是非常领先的业务布局，而且生活版块未来是我们重点投入方向并非仅是作为业务补充；三是我们有大量海外业务布局，例如香港、澳洲、北美，通过境内外联动牢牢把握客户需求；四是我们一直在尝试人工智能和大数据分析上的探索，业务呈现出多样性。五是我们的团队有二十多位中外资银行行长，都有超过15年的从业经验，是业内团队最整齐、综合素质最出色的团队之一。

《今日财富》 ：您曾在采访中提出源泉汇理要“踏踏实实地做一家从资产端到资金端创新型的类金融机构”，如何实现资产端和财富端的协同发展？

陈琪君：资产管理的核心竞争力是优质资产的寻找能力和资产的交易能力，而财富管理的核心竞争力是资产配置能力。一个从资产角度出发，一个从客户需求出发，两者之间不一定完全匹配。角度的不同结果是商业模式的差异，由此产生了从业人员要求的差异，企业文化的差异，组织架构方面的差异，这对于总部的协调能力要求很高。对于市场的变化，投资人的认识往往是滞后的。而在源泉汇理，我们财富端同事能够参与募投管退的全流程，客户需求能够顺畅的反馈给资产端，形成募投联动。这是源泉汇理的特色。具体而言，资产管理人会参与很多活动，例如大型的宣讲会、小型的交流会、私享会和业务培训。我们力求打造开放的平台，让客户、财富管理人员、投资人能够顺畅的互动，共同交流、共同成长。

《今日财富》 ：源泉汇理致力打造“华人财富全管家”，我们知道，贵司许多中高层管理人员来源于外资银行，客户也遍布海内外华人世界。在全球资产配置方面，贵司将提供什么策略和服务？

陈琪君： 源泉汇理很早就开始为高净值客户提供全球资产配置服务，这也正是我们打造“华人财富全管家”企业愿景的由来。我们认为高净值客户的需求呈现出“多区域、多币种、多形式”的趋势。为了满足多区域的需求特征，源泉汇理在香港、澳洲、北美等地设立了分公司，为客户在当地提供优质的投资标的；为了满足多币种的需求特征，我们集团收购了香港的高原证券，高原证券拥有香港1、4、9号牌照，将作为我们在境外服务投资人的主体和引入境外资产的平台；为了满足多形式的需求特征，今年我们引入了海外**基金的基金经理，为投资人布局境外二级市场的投资机会。并且我们旗下留学宝为留学生提供衣食住行全方位的服务，18年将在10国展业。通过上述的这些服务，我希望将外资银行的全球资产配置服务经验传导至源泉汇理，服务全球客户。

《今日财富》 ：因法律及企业周期影响，中国的家族办公室业务才刚刚起步，面临诸多发展“桎梏”。您如何看待这一现状？未来家族财富管理将有哪些机会？景福汇将如何应对？

陈琪君：我们的股东很多都是来自港台**老牌家族，他们给景福汇带来很多海外先进的家族办公室服务经验。现在国内家族信托还受到法律上滞后的影响，但是中国的家族已经到了财富传承的时候，这种客户需求我们深有体会。景福汇已经取得了优异的成绩，我们刚和爱建信托完成了一单创新性的信托。我们聘请了中欧芮萌教授作为景福汇家族办公室**顾问。我们赞助了中欧家族办公室架构师课程。我们在法律、税务、生活等方面搭建了强大的资源团队。我们与上海**金融学院共同进行“家族办公室二代调研报告及白皮书发布项目”，积极探索家族办公室业务研究。

        同时我们发现很多富二代想做投资业务，做资产管理人，但是他们在资金的运作、基金设计、投后管理、风险控制方面没有经验。将来我们有考虑打造一个资产管理平台给这些创业者提供，帮助孵化二代的投资基金，为其提供专业化基金运作服务。

《今日财富》 ：您在金融行业从业 20 多年，拥有丰富的履历和经验。作为专业人士，针对 2018 年的中国私人投资市场，您有什么好的投资建议？

陈琪君：对于不同类型的投资人而言，在构建投资组合的时候，无非就是根据自身的情况考量收益、风险和流动性，三者之间如何平衡。作为财富管理人，我们关注的核心，一是，帮助投资人分析和识别自身的风险收益特征；二是，提高投资组合资产配置的有效性，所谓有效性就是说，在风险一定的前提下将收益**化，在预期收益一定的前提下降风险**化，三是，帮助投资者辨析各大类资产的风险收益特征是什么。**是，跟踪和筛选好的资产管理人。

       在资管新规出台后，我们认为主要有几方面值得关注。一是，各大类资产的风险收益特征会重塑，无风险收益会逐步回归理性。也就是说，高风险对应高收益，低风险对应低收益。之前，我们的监管体系都是以机构监管为主的。打比方说，就是银行、证券、信托、基金管理公司可能本质上做的是相同的事情，但是所受到的监管是不同的。这本身会造成跨平台和跨品种的套利，使得不同的金融产品相互之间的风险和收益是不完全匹配的。资产管理行业统一监管文件的出台会改变这种情况，从而改变金融行业的整体格局，在此过程中会产生投资机会，也会暴露风险。二是，行业方面。新经济环境下，包括：医疗健康、消费文娱、先进制造和TMT在内的一些行业，都会产生新的投资机会。我们认为要谨慎对待由资金推动的资产价格上涨，而去寻找真正能够提升经济效率的，有成长性的，基本面良好的投资机会。三是，关于资产管理人，挖掘具备主动管理能力的，能够为投资人创造超额收益的管理人。我们的工作也就是持续地帮投资人跟踪这些优秀的管理人，发掘好的投资机会。四是，确实不同投资人群的投资风险收益偏好，所需要的服务内容以及提供方式是不同的，因此不同的投资人要找到合适自己的财富管理机构。最典型的就是科技金融的发展和家族办公室越来越受到关注，科技金融就是互联网的发展和人工智能的进步和推广，给予财富管理人新的提供服务的方式和渠道。而家族办公室则是针对国内这些“创一代”，他们正慢慢进入财富传承和交接班的阶段，他们的需求相对于普通财富人群，更加多元化和个性化，对服务品质的要求也更高。