导语

    工业4.0是不能拿钱砸出来的。升级需要内涵式的增长。工业4.0和中国制造2025之间的相互融合和移植，应该是一个长期的有持续性、有生命力的一个投资。不短视，闷头做苦活。

“这波工业4.0革命，我们必须上车，否则我们就会被边缘化。”汉德工业4.0促进基金合伙人王铮开门见山。

今年2月，王铮和有中国“首富园丁”之称的蔡洪平先生一起筹建汉德工业4.0促进基金，投入了席卷世界的工业4.0大潮中。

不到半年的时间内，这个初始规模为10亿美元的中德跨国工业促进平台发展迅速，第一轮融资接近完成。基金的LP基本上是大型集团或者主权财富基金。而业务发展更是让人兴奋， 用王铮的话来说，“刚成立的两个月，我们以每周4到5个项目的速度和节奏谈项目。这些项目都是‘很有兴趣’级别的”。由于项目太多，团队无暇顾及，基金目前只关注智能制造、先进材料、高端设备、环保节能、医疗器械五个方面的技术项目。

在知名的老牌投资公司凯雷工作的近十年时间里，王铮已经很久没有见过项目源源不断排队等谈的喜人场面。“我相信，这战略是对的，时机也是对的，参与的人也是对的”。

从组建到现在，汉德基金在德国建立了一个深厚的网络，德国的前总统赫斯特先生，德国前工业部长和大型工业协会会长已经成为专职顾问。他们在香港、上海、慕尼黑、北京设有办事处，有20多名的专职投资人员。汉德基金投资的标的，并不是德国的大型企业，而是德国具有先进技术的中小企业。

在走访众多的德国中小企业后，两国企业的技术差距就直白地呈现在眼前。他们碰到一个有关远程医疗的技术，东西像文字这么大，先在静脉里面注射进去，可以远程操控在心脏里搭桥，不用手术也不用麻醉。这么小的东西，中国没有。

除了新技术外，相同技术中国的制造成本也远远高于德国。王铮算了这样一笔账，以生产一台165公斤点焊机器人为例，机械主体部分，国际品牌一般的制造成本在47万人民币，而国内则需55万，高出38%。在运动控制器上，国内品牌的制造成本高出国外品牌160%，总成本上看，国内制造成本高出国内制造成本78%左右。

据说，汉德的团队曾带领上百名中国企业家去德国找中小企业，期望能买到技术，但德国人告诉他们，中国人钱多，你们自己玩，我们不在乎。这令蔡洪平大发感慨“工业4.0，不带中国玩”。

“虽然蔡总这个论断有点夸张，但工业4.0是不能拿钱砸出来的。升级需要内涵式的增长。整个技术和体系如果不配套，对方通过智能化完全能夺回。”王铮解释，中国需要一个很好的切入点介入，中德是一种合作和竞争的关系，观点不能停留在简单粗暴地并购和技术购买，而是基于一个——如果你的技术在中国生根落地就会有无限的机会的前提。

“要更多的耐心才行，工业4.0我们需要沉下心来干点苦活!”

进入2015年，欧洲的并购成为中国海外配置的热词，诸如KKR、诺亚等国内外大佬都在各种场合阐述了欧洲一级市场的寻租机会。

巨大的诱惑摆在汉德的眼前，“我们的重点是通过努力提升中国工业的基础，解决中国面临的劳动力短缺、技术外流的局面”。

汉德工业4.0基金期望未来的投资收益，70%来自企业自身的成长，30%的收益来自两地估值存在落差中的获利机会。“毕竟两地估值差达到20倍、30倍是不可持续的”。

王铮告诉记者，德国的投资圈是一个非常保守封闭的圈子，如果有一笔做得不好，所有人都会知道，不能造成很坏的负面影响。

“工业4.0和中国制造2025之间的相互融合和移植，应该是一个长期的、有持续性、有生命力的一个投资。不短视，闷头做苦活”。

对话王铮

今日财富：德国提出了工业4.0概念，中国也有中国制造2025。能简单说下概念和两者的区别吗?

王铮：先简要说一下概念，工业4.0的概念，是2013年4月在汉诺威工业博览会上**被提出。包含两个大的主题，一个是智能工厂，智能工厂研究的是如何通过智能化生产的系统和过程，通过网络化分布生产技术。使机器设备之间实现物联化。在机器设备不需要人为干预的情况下，实现自动生产，这是智能工厂的主题。另外一个大的主题是智能研发和管理。智能研发和管理涉及整个企业的生产物流管理，人机互动以及3D技术的一些应用，具体来说，就是在一方面实现通过传感器来收集大量的工业、消费、生活的数据，通过这种自动化的运作，提高我们科学、研发的效率，节约实验和科研开发的成本。另外通过机器人的模拟实验，电脑程序等实验加速新产品的开发，降低开发的成本。整个概念中相关的领域，涉及到我们之前谈到过很多的智能化的大数据的应用，系统的设计，智能化设计例如3D打印、感应设备及新材料等各大领域，我们相信4.0的实现，将革命性地提高工厂的生产效率和生产力。

中国制造2025规划应该说是中国制造的宏伟目标，其实2025只是其中第一步，到2025年迈入制造强国的行列，整个2025是一个规划百年制造升级的蓝图。从现代来看，我们比较关注的是制造业的创新中心的建设，智能制造、工业的强基，绿色制造、高端设备的创新，等等，还涉及到十大重点领域，这些重点领域，其实和工业4.0的概念是有相当大的重合。

中国制造2025与工业4.0的异同在哪里呢?我们总结下来有三个大的方面的侧重的不同：

第一个方面，就是从德国来看，它的制造业以中小企业和家族企业居多，创新的活力比较强，整体的创新体系，及法律相关体系已经比较完整，所以它的侧重点是比较专注，就是制造技术的提升。中国制造业存在着多种所有制并存，大中小企业共有的现状，相比德国的制造业，中国制造业的升级更为复杂、更为系统的过程，在法律法规基础设施、创新体系的配套完善方面有更多中国的特色。

第二个方面的一个异同，我们认为是侧重点和产业链的覆盖环节不同，从中国制造2025来看，由于中国在电商和物流方面，还是存在着相对的优势，因此对于中国制造业来说，虽然数字化、智能化是不可或缺的成分，但是我们也更重视在宏观层面将我国部分领先技术、应用和制造业变革结合起来。

反观德国的制造业已经有良好的技术基础，更加重视的是硬件和技术的升级，对智能化、工厂等微观层面的技术颇为看重。这是大家的侧重方向不同。

第三，中国制造2025不但是工业3.0到4.0的一个跨越，其实很大程度上中国大量的企业，还是存在从2.0向3.0再向4.0进军的过程。德国是一个制造业的强国，德国企业基本上完成2.0向3.0，就是自动化方向的过渡，3.0向4.0正在普遍的过渡中。

今日财富：工业4.0几乎是目前热议的话题之一，你怎么看?

王铮：很多人都在关注至少是一件好事情。不过我想强调的是，工业升级不是一蹴而就的事情，不可能通过集中的投资实现技术的突破。比如，在半导体关键材料上中国从(上世纪)80～90年代国家持续投入，希望能取得关键性突破，但是各种原因的局限，关键技术还未能突破。我们认为这需要长期、耐心，不计成败、不计成本的科研心态去投入才会有成果。

今日财富：团队多次在中德两地往返，印象最深的是什么?

王铮：中国工业现代化升级的命题，非常迫在眉睫。每一度中国消耗电和能源的同时，所产生的效益只有发达国家的1/2不到，1/3不到。也就是说中国经济GDP的内涵构成和质量同发达国家相比，明显的较差，也体现了中国经济发展的脆弱性。

另外一个迫在眉睫的问题，也是在走访中切身感受是，中国平均工资水平和劳动力成本持续上升，上升的趋势还有一个加速的趋势。从外商直接投资企业，也于这两年开始下降，而且下降的趋势也是以增速的形式在发生。外商这样一个主动撤离也导致了很多先进技术更加难以被引进中国，让中国离技术整个升级又稍稍远了一步。

今日财富：我们有资金，对方有技术，我们可以用一个好价钱买过来吗?

王铮：不能简单地拿，实现中国全球产业化的布局，其实有些东西拿不过来，还不如放在那里。

除了并购，我们还会有很多方式将技术转接过来，但首要前提是尊重全球市场的规律，要对知识产权足够尊重。

千万不能简单认为技术引进只是搬过来，工厂拆掉。而是在对方的业务基础上，以其的研发为动力，推动中国的技术发展和市场使用，要形成自身的体系。

今日财富：有人感慨工业4.0全球不一定带中国玩，是这样吗?

王铮：(一笑)工业4.0不是拿钱就能砸出来的。升级需要内涵式的增长。整个技术和体系如果不能配套的话，对方也可以通过智能化生产夺回。

技术方面德国比较先进，中国的先进技术存在一定程度的短缺;市场空间方面，欧洲的市场成长空间比较有限，有所萎缩，他们希望进入到中国市场潜力巨大的环境中。德国存在着大量拥有先进技术的中小企业，这些企业稳步发展，现金流非常稳健，但是缺乏跨国的经验和能力。

让他们带我们玩，我们需要一个很好的切入点，我们是来竞争，还是希望把这个市场做大玩双赢。这点很重要。

今日财富：今年欧洲市场存在巨大的寻租机会，你们会积极参与吗?

王铮：我们不把着眼点放在这里，也不是说我们不赚这笔钱。我们不追求在资本市场上通过两地资产价值的差异，对于资本所谓套利进行获益这样一种行为。

我们希望，我们的每个项目在未来三到四年中，会有四倍以上的成长潜力，在我们的测算中，我们相信70%的价值成长是源于企业基本面。当然两地客观价值是存在差异，所以有估值倍数的提升，有30%的提升。